伴隨牛年初的一波反彈，少數(shù)績(jī)優(yōu)年報(bào)在給市場(chǎng)增加上漲動(dòng)力的同時(shí)，一些上市公司“亦真亦假”的“年報(bào)數(shù)據(jù)”也搞得股民們暈頭轉(zhuǎn)向。被年報(bào)忽悠的股民或虧錢或郁悶。“3.15”來臨，各行各業(yè)都在打假，我們也對(duì)2008年的年報(bào)來了一次打假行動(dòng)，從2008年報(bào)中歸納出了上市公司慣用的六種“假打”案例，并找出了與之相應(yīng)的“假打”代表。希望借此鞭策那些“亂劈柴”的高管及上市公司，給善良的投資人多些厚道少些忽悠，早些讓投資人得到“三公”原則的待遇。

　　1

　　高管薪水猛漲 分紅卻“差錢”

　　典型：威遠(yuǎn)生化、哈高科、東華實(shí)業(yè)等

　　“打假”指數(shù)：五星

　　案例

　　如果問今年年報(bào)最流行什么，那肯定是“不分紅”。盡管受金融危機(jī)影響企業(yè)業(yè)績(jī)下滑，上市公司不分紅，投資者大都能給予理解；但在業(yè)績(jī)大幅下滑的情況下高管的薪酬卻猛漲，這就非常不可理喻。

　　對(duì)股民“一毛不拔”，對(duì)公司高管又格外慷慨，這樣的案例在已發(fā)布2008年年報(bào)的公司公告中屢見不鮮，比如三普藥業(yè)2008年凈利潤(rùn)下滑幅度高達(dá)990%且連續(xù)11年未分紅，而高管的薪酬支出則較去年增長(zhǎng)了62.23%；威遠(yuǎn)生化7年未分紅，公司高管人均薪酬漲幅卻高達(dá)52%；東華實(shí)業(yè)連續(xù)兩年不實(shí)施利潤(rùn)分配，高管薪資卻上漲了一倍多；哈高科9年未分紅，但公司董事長(zhǎng)、副董事長(zhǎng)等高管年薪卻在20萬(wàn)至42萬(wàn)元之間……以上這些“鐵公雞”在跟股民哭窮的時(shí)候卻大肆給高管漲薪。

　　2

　　假重組真炒作

　　典型：*ST北生

　　“打假”指數(shù)：四星

　　有著重組、摘帽預(yù)期的ST股票一直都是年報(bào)炒作的熱點(diǎn)，開年以來ST中新、ST幸福等無(wú)疑讓市場(chǎng)看到了重組題材帶來的瘋漲效應(yīng)。但是，市場(chǎng)中一些打著重組大旗的ST股，卻因無(wú)法兌現(xiàn)承諾而讓追高買進(jìn)的投資者成為了犧牲品。

　　這一類的“假打”手法因需要時(shí)間來檢驗(yàn)，因此很難僅憑2008年的年報(bào)就看出端倪，但近期頻頻借公告粉墨登場(chǎng)的“*ST北生重組”事件則可謂是個(gè)中典型。去年11月27日，*ST北生接到了北海市中級(jí)人民法院破產(chǎn)重整的民事裁定，自此該股便一發(fā)不可收拾，在該股宣布申請(qǐng)重組至今的35個(gè)交易日內(nèi)有17個(gè)交易日為漲停，漲幅最高時(shí)達(dá)到了158%。然而時(shí)至今日，經(jīng)過了多次重組傳聞的*ST北生，依然還在“尋找重組方”這一過程中兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)。

　　3

　　業(yè)績(jī)報(bào)告似盈實(shí)虧

　　典型：*ST美雅

　　“打假”指數(shù)：四星

　　案例

　　在年報(bào)中，一些公司為了避免被ST，或者一些已經(jīng)被ST的為了避免退市，其年報(bào)的業(yè)績(jī)則往往會(huì)通過非經(jīng)常性損益而陡然變靚，如通過賣股權(quán)或政府補(bǔ)貼等來實(shí)現(xiàn)賬面盈利。由于這一手段已經(jīng)成了ST股避免退市的不二法寶，因此每個(gè)年末年初，ST股都會(huì)有一波表演行情。

　　以*ST美雅為例，公司2008年的年報(bào)顯示：公司在2008年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)33758萬(wàn)元，但是若扣除非經(jīng)常性損益后，則仍就虧損1.25億元。2008年度*ST美雅通過債務(wù)重組實(shí)現(xiàn)收益約1.9億元，通過重大資產(chǎn)出售實(shí)現(xiàn)收益約2.5億元，非經(jīng)常性損益占到了其凈利潤(rùn)的130%。另外如*ST天宏日前公告2008年扭虧為盈約1000萬(wàn)元，主要因?yàn)槭盏截?cái)政補(bǔ)助1980萬(wàn)元和返稅500萬(wàn)元，但是其主業(yè)卻毫無(wú)起色。

　　4

　　借“轉(zhuǎn)行”粉飾門面

　　典型：運(yùn)盛實(shí)業(yè)

　　“打假”指數(shù)：三星半

　　案例

　　在主營(yíng)業(yè)務(wù)連續(xù)虧損的情況下，一些上市公司會(huì)通過改變主營(yíng)方向來達(dá)到粉飾前景的目的。在這類型的轉(zhuǎn)變中，上市公司往往會(huì)挑選當(dāng)時(shí)最賺錢的熱門行業(yè)作為新的營(yíng)業(yè)方向，比如在房地產(chǎn)大熱的2007年，許多企業(yè)就奮不顧身地加入了“房產(chǎn)大軍”。

　　經(jīng)過了九川投資幾次資產(chǎn)注入之后，原本以租賃為主的運(yùn)盛實(shí)業(yè)在2007年宣布，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)在資產(chǎn)重組后發(fā)生重大變化，而當(dāng)時(shí)“炙手可熱”的工業(yè)地產(chǎn)就成為公司未來主業(yè)的發(fā)展方向。有市場(chǎng)人士指出，房地產(chǎn)行業(yè)的特點(diǎn)決定了其對(duì)資金的高度依賴性，然而作為一個(gè)連續(xù)8年沒有分過紅的公司，運(yùn)盛實(shí)業(yè)又該到哪里去找這么多現(xiàn)金呢？讓運(yùn)盛實(shí)業(yè)更沒有預(yù)料到的是，轉(zhuǎn)行之后馬上就遇到了房地產(chǎn)行業(yè)的一波“熊市”，因此今年依然難言扭虧。

　　5

　　業(yè)績(jī)預(yù)告出爾反爾

　　典型：四川金頂

　　“打假”指數(shù)：三星

　　案例

　　遭遇金融海嘯，不少上市公司紛紛下調(diào)了2008年年報(bào)的業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)，“出爾反爾”也成為了2008年年報(bào)中的普遍現(xiàn)象。但四川金頂“先甜后苦”的業(yè)績(jī)預(yù)告卻顯得有些蹊蹺：得益于業(yè)績(jī)大漲，公司二股東趁機(jī)出貨且大賺了一筆。四川金頂(600678)在1月份的業(yè)績(jī)預(yù)告中稱凈利同比增長(zhǎng)10%，而在2月份的年報(bào)中卻改口表示凈利為同比下降10%。自公布業(yè)績(jī)預(yù)增公告到2月23日(公布年報(bào)的前一天)期間，四川金頂?shù)墓蓛r(jià)受刺大幅上漲了28%；但2月23日年報(bào)出臺(tái)之后，四川金頂則又應(yīng)聲連續(xù)下跌。就在股價(jià)沖高的過程中公司第二大股東——浙江華碩投資管理有限公司卻精確地在高位拋出了其5成的解禁股，僅以該股當(dāng)時(shí)的平均股價(jià)3.865元計(jì)算，華碩投資就賺到了3408萬(wàn)元。記者 程心

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