——中國政法大學一位教授認為股民應該找美欣達進行索賠

　　□ 本報記者 陳蓉

　　美欣達(002034 SZ)是2004年上市的，募集資金近2.46億元。如今5年過去了，美欣達募資項目收益卻僅有1000萬余元，收益率僅為0.05%。就在3月5日前后，美欣達實際控制人之一許瑞珠(董事長單建明的母親)在二級市場減持7.7萬股。

　　中國政法大學一位教授在接受《證券日報》采訪時，認為美欣達上市之后，不僅經營業績走下坡路，募資項目也沒有看到收益，股民應該找美欣達進行索賠。

　　上市5年募資項目幾乎無收益

　　美欣達于2004年8月11日公開發行A股股票2160萬股，實際募集資金2.46億元。

　　根據其招股說明書，募集資金主要投向5個項目：1、2000萬米/年綠色高檔服裝面料的印染及后整理技改；2、3600萬米/年高附加值印花面料生產線增加出口技改；3、污水處理擴建工程；4、節能節水、推行清潔生產技術改造工程；5、新建年產1000萬米彈力防水防油防污等功能性面料項目。

　　經過近2年的建設，美欣達在2005年年報中披露，當年度使用募集資金1.53億元，累計使用募集資金總額2.45億元。其中，第一、四、五項目已經按計劃在2005年12月31日建成，而第二、三個項目預計在2006年6月30日建成。

　　關于項目未達到計劃進度的原因，美欣達解釋為：“3600萬米/年高附加值印花面料生產線增加出口技改”項目尚處于調試期，部分設備及工程尾款尚未支付，預計于2006年內建設完成。“污水處理擴建工程”項目截至2005年末實際累計投資金額比招股說明書承諾金額減少了人民幣1250.64萬元，原因是公司污水經預處理后進入湖州市污水處理系統統一處理，目前的工程建設基本能夠滿足生產需要。

　　對于已經建成投產的項目，2006年是發揮經濟效益的第一年。但是2006年年報顯示，以上五個項目2006年實現的利潤總額僅有2350萬，均不符合預計收益。美欣達認為，募資項目未達到預計收益的原因主要是人民幣升值、出口退稅率下調等行業客觀因素，另外新建項目效益的發揮需要一個漸進的過程。

　　而“污水處理擴建工程項目”仍然沒有增加投入，再次預計2007年將完成該項目。

　　但是時至2007年，美欣達募資投向的5個項目的收益再次讓投資者大跌眼鏡。在2007年年報披露，五個項目整體實現效益僅為50萬元。其中，綠色高檔服裝面料的印染及后整理技改顯現240萬元的收益；高附加值印花面料生產線實現130萬元的收益，節能節水技術改造實現160萬元收益，彈力防水防油防污等面料項目金實現70萬元的收益，污水處理項目虧損550萬元。

　　2008年是否能發揮效益呢？美欣達2008年中報顯示，投資者又要再一次失望了。在上半年經濟形勢尚好的大環境下，五個項目實現的總收益為－1140萬元。

　　對于項目未能達到預計收益的原因，美欣達的理由一直是“人民幣升值、出口退稅率下調、人工及資源價格上漲等多項因素影響。”

　　如果將項目投產后的收益相加，美欣達在募資項目上獲得的總收益為1260萬元，而公司總投入近2.48億元，這意味著美欣達募集資金的收益率僅有0.05%。

　　目前并沒有2008年下半年的具體利潤表，如果虧損和上半年相似，美欣達募資項目的收益可能為零甚至為負。

　　資產買賣讓人看不懂

　　不僅募集資金的收益率如此之低，美欣達資產收購也讓人看不懂。

　　2007年，美欣達有兩項資產收購。一是與劉建明的關聯交易，收購湖州美欣達印花有限公司10%的股權。

　　湖州美欣達印花有限公司成立于2002年2月，注冊資本1000萬元，其中美欣達持有90%的股權，自然人劉建明持有剩余10%的股權。劉建明時任公司副總經理職務，因此該項股權收購屬于關聯交易。

　　資料顯示，湖州美欣達印花有限公司2006年底總資產為1.23億元，凈資產2657萬元，但是當年實現凈利潤為－254.41萬元。截止到2007年底，該公司總資產為為4584.79萬元，凈資產為4488.52萬元，當年是實現凈利潤84.99萬元。

　　美欣達以凈資產為基礎，以440萬元價格收購湖州美欣達印花有限公司10%的股權。美欣達在公告中稱，印花面料市場前景廣闊，產品附加值高，收購10%的股權，有利于進一步做大、做強公司的印花業務。當年該項收購為美欣達貢獻的利潤僅為8.5萬元。

　　在2008年中報中，美欣達披露對公司凈利潤影響達到10%的控股和參股公司中，并沒有看到湖州美欣達印花有限公司位列其中。同期，美欣達實現凈利潤為－1258.94萬。而根據業績快報，美欣達2008年全年凈利潤將虧損5551.86萬元。由此可見，美欣達收購的湖州美欣達印花公司并沒有帶來預期收益。

　　除了關聯收購之外，美欣達在2008年也將一項比較好的資產賣出去。2008年5月16日，美欣達控股子公司湖州久久紡織印染有限公司與美欣達集團有限公司簽訂《資產轉讓協議》，協議約定湖州久久紡織印染有限公司將其所屬生產性資產包括房屋構筑物、土地使用權、機器設備等轉讓給美欣達集團有限公司。

　　此次轉讓的資產截至2008年4月30日，賬面凈值為2561.35萬元，評估值2808.35萬元。美欣達集團有限公司為本公司持股5%以上股東，同受本公司實際控制人單建明先生控股，因此本次資產轉讓屬于關聯交易。

　　根據相關資料，湖州久久紡織印染公司截止到2007年底總資產為1.04億元，凈資產僅有1085.15萬元，2007年度實現凈利潤為－551.04萬元。在湖州久久紡織印染公司經營困難的情況下，大股東美欣達集團并沒有接手公司的股權，而是選擇了收購公司的資產，而且是生產性資料包括土地使用權和房屋、機器設備等。

　　收購的資產不能產生收益，卻將最優質的資產轉讓給大股東，美欣達這一買一賣的確讓投資者看不懂。

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