每經記者 朱秀偉 劉明濤(實習)

　　從業績預告來看，2008年格力電器業績非常優秀，它目前的估值并不算高，一旦股價大跌反而給了一些機構提供逢低吸納機會，因此連續大跌的可能性不大。

　　格力電器(000651，收盤價21.4元)今日將有3.43億股限售股上市，在這次解禁的限售股中，包括了1059人激勵對象持有的1604萬股激勵股份。

　　由于這些激勵對象當初購買價僅為4.494元/股，而昨日格力電器收盤價為21.4元/股，較他們的購買價上漲377%，使每個股權激勵對象獲益頗豐，尤其是公司董事長朱江洪及總經理董明珠，賬面盈利更是高達3821萬元。

　　3.43億限售股今日上市

　　昨日格力電器發布限售股解禁提示性公告，公告稱，公司將有3.43億股限售股在今日解禁上市流通，占公司總股本比例的27.42%。具體來看，此次解禁股份主要有三部分組成，分別是大股東珠海格力集團，解禁2.06億股；二股東河北京海擔保投資公司，解禁1.21億股；第三部分則是來自公司2007年股權激勵對象持有的1604萬股限售股。

　　雖然第三部分數量是此次解禁股中最少的，占公司總股本比例的1.28%，但其解禁人數和拋售壓力或許是最大的。

　　具體來看，本次股權激勵的人數多達1059人，其中獲得激勵最多的是公司董事長朱江洪和總經理董明珠，各持有226萬股，分別占到激勵股份總數的14.09%。剩下部分則由公司其他員工分享，持股數量超過10萬股(除朱江洪、董明珠外)共有7人，比如公司副總裁黃輝持有36萬股；持股數量在5萬股以上10萬股以下的共有13人；持股數量在1萬股以上5萬股以下的共有320人;最后還有717人，持股數量在2000股到9000股之間。

　　激勵股份兩年增值3.76倍

　　單從A股上市公司股權激勵的人數來看，格力電器無疑是最大的。而更讓人吃驚的是，這1604.25萬股激勵股份，員工買入價格極低，僅僅只有4.494元/股，而按照格力電器昨日收盤價21.4元計算，激勵對象都將獲益頗豐。

　　為了穩定管理層，在2005年格力電器“股改”時，珠海格力集團(格力電器控股股東)除支付股改對價外，還作出承諾，將從所持股份中拿出2639萬股用來作為格力電器管理層股權激勵計劃的股票來源。當然也包括業績承諾：在2005年度、2006年度、2007年度中的任一年度，公司凈利潤分別達到5.05億元、5.55億元和6.11億元的要求，格力集團將按當年年底經審計的每股凈資產值作為出售價格，向公司管理層出售713萬股的股份。

　　格力電器在這三年中均超額完成了任務，達到公司股權激勵條件。2007年大股東珠海格力集團以當年年底的每股凈資產值作為出售價，向公司管理層出售713萬股。之后公司又分別在2006年7月11日、2008年7月11日兩次實施了每10股轉增5股的利潤分配方案，激勵股份數就變成現在的1604.25萬股，所對應的出售價格則變成了4.494元。

　　根據公司公告顯示，1059名股權激勵對象當初支付的激勵股權款為7209.5萬元，而按照格力電器昨日21.4元收盤價計算，這部分激勵股份市值已達到3.43億元，股權激勵對象獲利高達2.71億元。

　　特別是公司兩位高管——董事長朱江洪和總經理董明珠，分別持股226萬股，現在賬面盈利已達到了3821萬元，收益率高達376.61%。除了這兩位高管，公司副總裁黃輝持有36萬股、公司總裁助理張輝和譚建明各持有20萬股也能分別從中獲益608萬元及338萬元、338萬元。其余1054人也都在原來認購款基礎上全部成功實現賺3倍的驚人收益。

　　在當前全球金融危機、企業高管普遍降薪的背景下，格力電器股權激勵對象能獲得如此高收益，顯然是其他人羨慕而無法企及的。

　　短期股價有壓力

　　昨日格力電器早盤低開1%，經歷小幅回升后便開始大幅殺跌，跌幅一度超過6%。雖然格力電器午后跟隨大盤回升出現反彈，但力度很弱，最終以21.40元報收，下跌4.93%，位列家電板塊跌幅第一。

　　格力電器昨日成交額為1.75元，比此前一天增加近一倍。

　　格力電器昨日股價走弱，一個很大原因，就是市場擔心將于今日解禁的限售股。

　　“格力電器去年5月份曾發布了一次公告，格力集團當時計劃在2008年通過二級市場減持4027萬股格力電器，不過由于當時定的減持價格太高，不低于51.66元/股，股價一直都沒有達到這個減持條件。盡管后來情況發生變化，但市場對此還是非常擔心，而且即使大股東不減持，獲利頗豐的員工們(股權激勵對象)減持動力也不小，市場消極應對也很正常。”一位熟悉格力電器的分析師昨日這樣告訴 《每日經濟新聞》記者。

　　連續大跌可能性小

　　不過他同時認為，格力電器股價大幅下挫的可能性很小，“從業績預告來看，2008年格力電器業績非常優秀，而且目前房地產回暖的跡象已經開始顯現，加上現在它的庫存也處于低位，預期還是很好的。格力電器目前的估值并不算高，一旦股價大跌反而給了一些機構提供逢低吸納機會，因此連續大跌的可能性不大。”

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