楊峰 溫潔

　　與過往多只牛股莫名其妙的瘋狂一樣，中國軟件（600536，SH）也出現空穴來風式的暴漲。

　　 在從3月2日至12日的9個交易日里，盡管公司公告表示基本面沒有任何變化，但該股仍然持續飆升，最大漲幅達到了77.25%，即使按昨日15.65元收盤價計算，漲幅也達到了70%，無可非議地成為近期最火爆的股票。

　　 與記者及接受采訪的私募操盤手的分析觀點相似，昨天午盤后大資金對該股的操縱痕跡再次表露無疑：下午1點55分之前，該股分時仍處弱勢震蕩格局，但從56分開始，突然涌現大量買盤將股價推出“火箭發射”的走勢，11分鐘之內股價從下跌2%猛漲至近4%，在這過程中，買盤（委買）數量從起初的3000多手，突增至7000多手，并維持許久，直到2點27分左右，散戶的跟風買盤被吸引出來之后，買賣盤的委托手數才突然逆轉：賣盤開始逐漸與買盤數量背離，越來越多的拋盤涌現……

　　 而這樣的吸引出跟風盤之后開始“大變臉”，已經在最近幾天的走勢中，成為屢見不鮮的操縱現象。一位接受采訪的私募操盤手以一句話概括該股最近走勢，“典型游資行為”。

　　 還原“資金潛流”

　　 至于是否有主力介入，以及介入的時機和價位，均是依經驗而談，缺乏實際數據支持，所以在以私募操盤手法進行解析之前，記者提請數據公司對走勢背后的“資金潛流”進行盡可能的還原。

　　 以2009年后的43個交易日進行數據統計（1月5日開始，共計44個交易日，數據公布為T+1，故12的交易數據暫缺），顯示為資金凈流入的有23個，凈流入資金的數額為1.8億元，另外20個交易日中，凈流出資金為1.01億元。

　　 這也就是說，在這段時間內凈流入中軟的資金為8000萬元，表明有一股不知名的力量在吸貨。

　　 但是這股力量的操作活躍度，則是有所區別。統計數據顯示，1月5日到2月27日，每天資金差（凈流入與凈流出之差）多維持在百萬元的級別，絕大部分都在200萬-300萬之間，甚至出現過80萬左右的清淡情形——一直到2月27日，急跌洗盤后，資金謀變。

　　 2月27日當天，中國軟件的成交資金顯示為凈流出，數值大概在495萬左右，次日開始，開始放量，第一個漲停時（3月2日）資金凈流入800萬元，隨后的三個漲停日里（4、5、6日）資金再次分別凈流入1995萬元、1850萬元和2293萬元！

　　 另外，3月9日因大盤跳水而被牽連，中軟低開后沖擊漲停，后被賣盤砸開，全天資金凈流出2107萬元，但是次日該部分資金又再次回流，10日全天流回近2974萬元！

　　 記者截稿時可查到的最新數據顯示，3月11日，資金雖然仍處流入狀態，但是幅度已經小得驚人，只有101萬元。

　　 對于上述“資金潛流”的操作，石家莊市某要求匿名的私募操盤手分析認為，“超跌之后，該股就已經有主力開始進駐。去年9月19日當天有很多資金急沖進場（急跌后的漲停），12月2日經過前面幾個關鍵點的潛在籌碼收集之后開始強力收集：12月26、29日更是在強搶籌碼，2月3日利用大勢開始掃貨（是日漲停），至此籌碼基本集結完畢——接下來就是挖坑打壓并為拉漲停出消息！”

　　 “之后再辟謠拉漲停，”該私募人士認為，“典型的游資行為！”

　　 游資抬轎？

　　 記者在中軟股價開始連拉漲停的價位區間（11元-14元）打出一條區間線，往前尋找可能與之有關聯的機構資金動向，發現了一個有趣的現象：中國軟件大小非解禁時的價格區間，恰好與股價連拉漲停時的價格區間重合！

　　 中國軟件大量的大小非解禁是在2008年5月15日，彼時公司股價仍維持在14.2元左右，解禁后，“A大戶(包括特大戶和大戶)”持倉占盤比從13.93%飆升至35.50% ，其中“特大戶(持股量在1000萬股以上)”增加了16.03%，持股數量在500萬-1000萬股之間的“大戶”亦增加了14.83%。（注：當天法人和券基均無解禁，故解禁股數量和性質均便于確定）

　　 奇怪的是，這一部分解禁的大小非們，似乎對市場的走勢缺乏明智判斷，并沒有急于拋售變現，只有郭先臣在去年第三季度減持了35萬股，陳世林在第二季度減持了15.56萬股。但這部分大小非總體持倉數量幾乎沒有什么變化，甚至在中軟于去年11月6日創下5.24元的新低當天，其持倉數據還略增至36.3%。

　　 截至2008年最后一個交易日，這些大小非的持倉數量再次小有增加，達到了37.23%。

　　 根據前文數據統計顯示以及私募人士的分析意見，從2008下半年下跌開始直至2009年主力“掃貨”完畢，一股力量一直在下跌過程中積極買入，并且用盡了游資“集籌”的慣用手法，也正是由于這些手法上的典型性，才使得市場更多的認為這是一股游資在操縱著股價！

　　 雖然目前無法從席位角度分析這部分介入的資金是否與大小非有關，但當中國軟件連拉漲停股價逼近解禁價位區間之后，還是出現了來自機構和管理層方面的減持。

　　 上交所3月6日公開的異常波動成交信息顯示，當日買入席位前五名均為券商營業部，而排名賣出席位第一名的卻是機構專用席位，當天拋售1324萬元；3月10日公司再次公告股東減持，稱公司某股東減持了204萬股，其中最近的一次減持就是在3月5日（據其總持股數量顯示應為大非）。

　　 “判斷失誤”而未能及時變現的大小非們，如果這次中軟股價的蹊蹺走勢與其相關，則拉高出貨或將是引起市場強烈懷疑的操縱股價行為；如果不是，則介入的游資主力此次完全是在給大小非抬轎。

　　 主力仍未全身而退

　　 盤面語言，抑或數據解讀，都在證明導演這場行情的主力并沒有完全出貨，“他們還在伺機全身而退！”

　　 如果以前文私募人士分析意見為參考，經過較長時間的“軟硬兼施”，游資主力在2月初“集籌”完畢，則2月之前歸為買入籌碼階段，2月份后期的挖坑洗盤以及3月份的快速拉漲停都歸于兌現盈利出貨步驟，通過對比兩個階段的資金凈流動，尚有很大一部分資金沒有成功退出：以新年后交易數據測算，仍有8000萬的資金凈流入。

　　 北京一位要求匿名的投資公司投資總監表示，“該股后面應該還有送配，如果主力游資不能在這一輪操作中全身而退，則采取強勢震蕩洗盤，然后靜待年報公布借助送配概念再出貨——所以股價還會漲，但是只為主力脫身而已”。

　　 中國軟件將于4月21日公布年報，之前未披露業績預告。

　　 前文中石家莊私募人士對這部分參與操作的游資能否全身而退持樂觀態度。其認為，“如果大盤走勢相對樂觀，則這個主力獲利離場的問題不大——他們能把一個股票價格做到如此掌控自如，相信能力還可以，應該出得去，最少后進場的跟風游資是能出得去的”。

　　 “到了目前的價位，主力手里的籌碼已經全部是盈利的了，如果本金是我的，我應該已經退出去了。”北京某投資公司的投資總監則認為，急流勇退不是壞事，再往下做，難度就會大增了。

　　 上海證券軟件與服務行業研究小組研究員陳啟書結合公司最近走勢、經營基本面和市場信息分析認為，“公司目前并沒有什么突發式的重大合同或確定性收益的利好，雖然基礎軟件國產化可能對公司未來戰略形成一定的優勢，但是，公司未來是否會因此而實現加速成長，具有較大的不確定性”。

　　 兩位私募投資人士，在采訪結束時均提到了一句股市諺語以做結尾，“主力是價格上漲籌碼下降，散戶是價格上漲籌碼增加”。

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