□ 本報記者 孫潔琳

　　周一晚間，西部礦業(601168.SH)公布年報，公司2008年共實現營業收入126.19億元，較上年同比增長44.9%；實現凈利潤5.7億元，同比下降67.29%；實現每股收益0.24元，同比下降70.37%。

　　期貨期權平倉收益占到84%

　　盡管營業收入大幅增長達126億元，但西部礦業營業綜合毛利率卻下降了24.42個百分點，而2008年凈利潤則還不到去年四成。這主要是受國際金融危機影響，有色金屬產品價格出現大幅大跌所致。

　　根據公告，西部礦業主要產品鋅精礦均價同比下降了55%，銅精礦則下降了10%，鉛精礦同比下降了11%。礦品暴跌直接吞噬了2008年的利潤，也導致西部礦業不得不計提3.8億的資產減值損失，同比增長竟達1685%。

　　“成也蕭何敗也蕭何”，公司5.7億凈利潤的最大貢獻者，卻是公司因礦產品暴跌而獲益的套保。

　　2008年度，西部礦業產品保值共實現平倉盈利4.8億元。其中生產保值盈利2.8億元，貿易保值盈利2億元。西部礦業強調，套保是其一項正常業務，但因未能嚴格符合會計準則規定的套保有效性認定標準而不能卻營業營業收入。現在，這些保值盈利作為投資收益處理，占到了西部礦業凈利潤的八成。

　　獨董薪酬每人25萬元

　　與凈利潤大幅下跌相應的，西部礦業高管的薪酬比去年也有所下調。2008年西部礦業董事、監事及高管人員薪酬共計697.95萬元，比去年的975.32萬下調了約三成。

　　其中，董事長毛小兵的稅前薪酬為95.52萬元，比去年153.96萬元的高薪減少了37%。副董事長孫永貴的薪酬也從稅前115萬降至67萬元。而副總裁級別的薪酬去年是稅前53萬，今年則降至29萬至32萬之間不等。同時，監事會人員薪酬也有所下調。

　　但即使如此，西部礦業的高管薪酬仍然在業界與其規模相當的國企相比不算低。

　　同時，西部礦業對公司管理層以外的董事也很“大方”：每個非執行董事都可以拿到3萬元的薪酬；而5名獨立董事每人都有25萬元的高薪，比絕大多數公司獨董薪酬都高。

　　股東減持風

　　是否依然？

　　此前因預計西部礦業2008年業績同比下降50%，加之股市轉暖，西部礦業的小非們曾瘋狂減持解禁股。

　　3月5日，高盛再拋西部礦業500萬股。而截至目前，高盛已累計拋售西部礦業11915萬股股份，占其總股本的5%，獲利超過8.7億元。

　　其他小非們也不甘示弱，從年報中可以看到，去年7月份解禁的9名小非中，只有Newmargin Mining Co.Limited及其一致行動人上海聯創創業，以及上海同裕3家沒有減持，剩下的六家股東短短8個月內就減持已達到5.3億股，數量堪稱驚人。

　　業內人士分析認為，西部礦業2007年7月上市的時候，正趕上牛市，許多小非參與進來，所以現在顯示了強烈的套現欲望。而且業績不樂觀也是原因之一。

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