可供分配利潤達億元卻宣告不準備分紅

　　□ 本報記者 袁玉立

　　今日，河南太龍藥業(yè)股份有限公司(簡稱“太龍藥業(yè)”，代碼：600222)披露了2008年財報。

　　其中兩個數(shù)據(jù)吸引了人們的眼球，一個是凈利潤兩千多萬卻宣告不分紅，而另一個就是董事長年薪同比增加了125%。

　　董事長年薪增幅大

　　總經(jīng)理只漲7%

　　昨日晚間，對于董事長年薪增幅問題，太龍藥業(yè)董秘李輝在接受《證券日報》記者采訪時表示，是按照績效考核計算的，而且“高管們的績效考核不是完全一樣的”。

　　通觀太龍藥業(yè)的年報，其上年同樣秉承了醫(yī)藥行業(yè)業(yè)績普遍增長的大勢。營業(yè)收入實現(xiàn)61273.78萬元，同比增長65.09%。凈利潤為2317萬元，結轉年初分配利潤，公司上年末的累計可分配利潤總額為1.07億元。

　　然而，令人不解的是，公司取得如此高的累計未分配利潤的同時，并沒有分紅轉股的打算。

　　不過，報告期末對股東“一毛不拔”的太龍藥業(yè)，報告期內(nèi)對于提高高管薪酬卻一點都不含糊。據(jù)年報顯示，與上年相比，高管薪酬同比增長了11.15%。而董事長趙慶新的年薪更是在一年間增長了125%，遠遠超過其他高管的年薪增幅。

　　這讓外人感到著實離奇，董事長2007年的年薪為10.58萬元，然而2008年竟然增加到23.84萬元。而與此同時，總經(jīng)理年薪僅同比增長7%，而董事會秘書年薪也僅增長5%左右。為何會有如此大的差別？

　　董秘李輝表示，因為上年董事長負責的業(yè)務收益超過預期，所以年薪增長幅度最大。而總經(jīng)理負責的銷售業(yè)務上年沒有取得預計的增幅，因此年薪也沒有增長太多。

　　不過，上年太龍藥業(yè)的銷售收入取得65%的增幅，難道計劃標準定得更高嗎？李輝解釋說，總經(jīng)理負責的主要是醫(yī)藥制造業(yè)的銷售，而此項銷售去年的成績不是特別好。

　　年報顯示，醫(yī)藥制造業(yè)銷售收入降低了5.19%，而醫(yī)藥商業(yè)收入提高了一倍多。不過，醫(yī)藥商業(yè)的收入增加主要來自報告期內(nèi)公司收購鄭州一家醫(yī)藥商業(yè)公司取得的收入擴張。并非公司原有業(yè)務收入擴張。

　　以此來看，太龍藥業(yè)上年的經(jīng)營情況并不能算良好。如果負責具體業(yè)務的其他高管都沒有加薪，董事長一人增加125%薪水就顯得有點無法解釋了。或許只能用高管年薪考核標準不同來解釋了。

　　行業(yè)競爭加劇

　　產(chǎn)品毛利率降低

　　對于今年公司不分紅的決定，李輝解釋主要是2008年公司投資了新的項目，資金需求較大，而上年資本市場融資并不順暢，因此公司不分紅也是為了項目的繼續(xù)推進。

　　李輝表示，目前公司核心盈利產(chǎn)品比較單一，這是公司未來發(fā)展的隱憂所在。報表顯示，報告期制造業(yè)收入略微下降。李輝解釋說，主要原因是，公司盈利產(chǎn)品市場份額已經(jīng)飽和，目前在現(xiàn)有市場開拓上有難度。而同時，在新的盈利產(chǎn)品開發(fā)上，目前處于斷層期。

　　報表顯示，盡管公司營業(yè)收入取得了近七成的增加，但是凈利潤僅同比增加了11.96%。抵消掉2007年公司取得的投資收益和2008年公司增加的政府補貼，公司利潤下降的原因主要在于，公司營業(yè)成本增加了77.96%，高于收入增幅。

　　李輝表示，成本的增加對公司上年利潤的壓縮很大。同時，醫(yī)藥價格的下降也壓縮了制造業(yè)的利潤空間。

　　而在公司兩項主營業(yè)務中，毛利率較低的醫(yī)藥流通收入增長了158.19%，營業(yè)成本增長了171.53%；而在毛利率較高的醫(yī)藥制造業(yè)方面，營業(yè)收入?yún)s同比降低了5.19%。

　　與2007年相比，報告期產(chǎn)品收入結構發(fā)生了本質(zhì)的變化。報告期醫(yī)藥商業(yè)占收入的比重達到了67%，醫(yī)藥制造業(yè)的收入占比降為33%。而以往，醫(yī)藥制造業(yè)的比重都在50%以上。

　　然而，醫(yī)藥商業(yè)收入比重的增加更減弱了太龍藥業(yè)的盈利能力。因為，醫(yī)藥商業(yè)的毛利率普遍較低，而未來只有突破規(guī)模才能求得更大的發(fā)展。

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