□ 本報記者 于德良

　　流通市值居滬深兩市之首、首家步入全流通的銀行股、大小非無減持意愿、上周三“單騎救主”力挽大盤，集眾多“寵愛”于一身的全流通下的招商銀行昨日亮相。雖然其表現(xiàn)與市場的期望有很大反差，但仍然可圈可點，特別是午后2點的拉升帶動銀行板塊翻紅，成為銀行板塊的風(fēng)向標(biāo)。

　　縱觀盤面，早盤招行以14.55元高開，隨后快速下調(diào)至當(dāng)日最低點13.5元，至午后1點50分一直隨大盤波動。然而，如上周三的一幕再次重演，午后2點招行突然啟動，銀行板塊由陰轉(zhuǎn)晴，從跌幅不到2%翻身為上漲1%，招行股價最高拉至14.90元，漲幅4.27%。尾盤有所回調(diào)，招行股價以14.62報收，漲2.45%。銀行板塊成交額109.5億元，招行成交額32.9億元，占比30%。昨日銀行類指數(shù)平盤報收，在銀行板塊中招行的表現(xiàn)最好。

　　觀察招行、銀行板塊及大盤近來的表現(xiàn)，我們感受到圍繞招行的全流通博弈有三股潛流涌動其中。

　　其一，上周、昨日資金凈流入招行。據(jù)天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計，上周資金凈流入銀行板塊12.5億元，凈流入招行2.7億元。上周三招行上演的“單騎救主”，資金凈流入招行6.49億元，銀行板塊資金流入64億元，流出58億元，凈流入6.3億元，深發(fā)展和招行放量一跌一漲的走勢是當(dāng)日銀行板塊資金流動的主要來源。昨日資金凈流出銀行板塊1.47億元，但招行資金凈流入0.11億元。招行的委買委賣單上顯示，大單的賣單大于買單，而中小單的買單大于賣單。

　　這些數(shù)據(jù)向我們透露出怎樣的信息？或許是主力機構(gòu)明減暗增？去年四季度，基金共減持7.61億股銀行股，與此同時，又增持了7.88億股。其中，減持數(shù)量最多的銀行股是招行，增持最多的銀行股也是招行。

　　其二，指數(shù)基金運作其中。招行實現(xiàn)全流通后，取代中信證券成為兩市流通市值最大的股票。招行成為滬深300指數(shù)的第一權(quán)重股，一些以滬深300指數(shù)為標(biāo)的的指數(shù)型基金自然也將被迫加大對招行的買入力度。從基金四季報中公布的3只滬深300指數(shù)基金來看，嘉實滬深300指數(shù)基金持有招行6322.04萬股，大成滬深300指數(shù)基金持有1591.41萬股，國泰滬深300指數(shù)基金持有863.48萬股。繼工銀瑞信滬深300指數(shù)基金發(fā)行之后，鵬華滬深300指數(shù)基金和南方滬深300指數(shù)基金于3月開始募集，這些生力軍或許也會對招行青睞有加。

　　私募及游資虎視眈眈。一位不愿具名的私募基金經(jīng)理在接受記者采訪時表示，我們一直關(guān)注市場人士對招行的分析，密切觀察招行的市場表現(xiàn)。無論是其基本面還是在滬深股市的地位，招行還是值得買入的。至于最后落實到行動上，還需選擇時機。游資當(dāng)然也不會錯過“發(fā)財”的機會，一位分析人士稱，也許已有游資蟄伏其中。

　　招行全流通后的走勢將取決于我國經(jīng)濟的基本面，也要看各方的市場博弈。但我們站在更高的層面上審視，招行的全流通給市場提供了一個樣板，那就是績優(yōu)大盤股開始實行徹底的市場化了，拉開了資本市場新時代的序幕，這給市場的估值提供了合理的定位，也使市場的價值投資理念進行重新定位，具有標(biāo)志意義。隨后我國資本市場將陸續(xù)迎來更多重量級上市公司股份的全流通。權(quán)重股逐步全流通也意味著中國產(chǎn)業(yè)資本與金融資本開始真正互通。

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