早報訊 “國投系”的煤電整合之路注定不那么平坦。在經歷了兩個月的停牌后，國投新集(601918)昨晚發布中止籌劃重大無先例資產重組事項，宣布今日復牌；國投電力(600886)亦發布公告稱，經論證，目前公司實施重大無先例資產重組事項相關條件尚不成熟，公司股票或將于3月6日恢復交易。

　　重組短期難完成

　　國投電力和國投新集分別于去年12月9日和12月10日停牌，一度讓“國投系”重組的猜想傳得沸沸揚揚。

　　根據不少電力行業分析師的猜想，兩家公司的控股股東國家開發投資公司(下稱：國投公司)極有可能在這兩家上市公司中選出一家，合并另外一家公司，使得這兩家分別以電力資產運營和以煤炭資產運營為主的公司將能夠實現“煤電整合”，從最大限度上提升公司效益，并實現國投公司的整體上市。

　　國投電力昨晚表示，由于本次重大無先例資產重組方案中擬涉及的資產范圍較廣、規模較大，涉及程序復雜，盡管公司及國投公司與相關方面進行了溝通，但仍無法完成重組預案所需的必備要件。

　　據公告，目前國投公司正在就公司調整后的重大資產重組事項進行論證和溝通，公司股票將繼續停牌，國投電力若不能在五個工作日內召開董事會審議重大資產重組事項，則將于2009年3月6日恢復交易，并且承諾復牌后至少3個月內不再籌劃重大資產重組事項。

　　“這意味著國投公司想讓煤電整合的想法面臨很大困難，重組工作在短期內難以完成。”一位電力行業分析師分析稱，“國投電力沒有即日復牌只是因為還需走一下流程。”

　　而在聯合證券電力行業分析師王爽看來，作為想把旗下電力資產都注入國投電力的國投公司來說，現在也顯然不是最合適的時機。

　　顯見的事實是，幾乎所有的煤電企業都在2008年遭遇了虧損，“如果現在把這些資產裝入上市公司，對所有股東都是不利的。”

　　整體上市或無懸念

　　不過，國投新集同日發布的一則股權轉讓公告卻讓“國投系”整合的大方向變得清晰可見。此前盛傳的國投電力和國投新集兩者整合并最終實現電、煤兩大業務整體上市，或許已經沒有懸念。

　　國投新集昨晚稱，國投公司已與公司第一大股東國投煤炭公司(下稱國投煤炭)簽署了有關協議書，國投煤炭同意將其持有的公司80261.08萬股股份(占公司總股本的43.38%)無償劃轉給國投公司。

　　根據公告，原本通過國投煤炭持有國投新集的國投公司今后將直接持有國投新集股份，而國投煤炭將不再是國投新集的股東。  

　　在聯合證券電力行業分析師王爽看來，這一舉措無疑正是為日后國投新集和國投電力的整合提供一個基礎。

　　“從公告看來，‘國投系’整合的大方向基本已經可以看見，國投公司正朝著整體上市的方向發展。”王爽表示。   

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