本報記者 王璐

　　上市公司缺錢已是不爭的事實。已公布年報顯示，半數(shù)以上公司2008年經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額同比下滑，其中更有兩成公司經(jīng)營性現(xiàn)金流為負。值得注意的是，這些公司并不局限于盈利能力下滑的公司或虧損公司，一些凈利潤同比增長或經(jīng)營業(yè)績名列前茅的公司，也滑入入不敷出的境地。

　　據(jù)統(tǒng)計，截至2月26日，兩市有103家上市公司披露2008年年報，盈利公司多達95家，占比92.23%。但業(yè)績含金量似乎不那么高，有53家公司2008年的經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額同比下降，其中21家公司經(jīng)營性現(xiàn)金流還出現(xiàn)負值。

　　尤為令人擔憂的是，一批績優(yōu)公司同樣受到資金困擾，現(xiàn)金流量并未隨著業(yè)績的增長而增長。統(tǒng)計顯示，在目前每股盈利0.80元以上的13家公司中，有4家公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為負，另有4家公司該項指標負增長。

　　如每股收益達到1.33元的煤氣化，去年業(yè)績大幅上升117.84%，但經(jīng)營性現(xiàn)金流卻減少2.4億元，同比下降25.07%。究其原因主要是由于公司原料煤、工業(yè)基礎生產(chǎn)用原材料采購現(xiàn)金支出以及稅費上繳現(xiàn)金支付額增加，加上應收賬款和存貨同比增加。

　　每股收益1.04元的萬通地產(chǎn)去年業(yè)績增長219.78%，但經(jīng)營性現(xiàn)金流卻是-63878.86萬元，每股現(xiàn)金含量-1.26元。同為房地產(chǎn)公司且每股收益達0.88元的華發(fā)股份情況也是如此。

　　通常情況下，經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額反映企業(yè)期末所支配的現(xiàn)金量，企業(yè)所掌握的現(xiàn)金量越充足表明其經(jīng)營越良好，應對風險的能力也越強。而2008年上市公司的經(jīng)營性現(xiàn)金流下降，很大程度上反映出企業(yè)面臨的外部環(huán)境惡化、銷售困難、應收賬款及庫存增加等問題，這當然與2008年特別是下半年經(jīng)濟增速快速下降密切相關。

　　而從現(xiàn)金流不足的上市公司所處行業(yè)看，房地產(chǎn)業(yè)較為明顯。有關分析師認為，這主要是由房產(chǎn)價格出現(xiàn)下降，特別是成交量大幅減少，相關上市公司預售款負增長所導致的。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，上市公司是否擁有足夠的現(xiàn)金流，不僅關系到其支付股利、償還債務的能力，也關系到公司未來的生存和發(fā)展。企業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流大幅下滑，與流動負債增加、存貨增速上升、投資支出過多等有著直接或間接關系。而投資者在分析上市公司年報時，可以將經(jīng)營性現(xiàn)金流與期末公司的凈利潤對比，如果二者大體一致甚至現(xiàn)金流量高于凈利潤，表明其利潤含金量較高，未來運營可能較為順利。

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