證券時報記者 孫 聞

　　本報訊 招商銀行(600036)將于下周一成為國內首只全流通銀行股，同時也將榮登國內A股第一大流通市值公司寶座。

　　市場分析人士認為，招行此次解禁股份超過半數(shù)為大股東招商局集團持有，因此并不會帶來太大解禁壓力。

　　根據(jù)招行公告，該公司47.99億股限售股將于3月2日起解禁上市交易。按照招行此前計劃，該筆47.99億股限售股擬于2月27日解禁上市，但由于臨時股東大會的召開，上市交易日順延至3月2日。根據(jù)招行公告，此次解禁現(xiàn)售股份占公司總股本比例約為39.08%，共為13家股東單位持有，其中招商局輪船股份有限公司持有數(shù)量最多，占比為14.51%。

　　資深分析師認為，此次招行限售股解禁的拋售壓力不大。大股東招商局集團旗下的招商局輪船股份有限公司、深圳市晏清投資發(fā)展有限公司和深圳市楚源投資發(fā)展有限公司合計持有此次解禁股中的26億股，占此次解禁股總數(shù)的54%。大股東出于加強股權控制的考慮，減持可能不大。

　　此次解禁股份的另一大類持有者海運交建系，則多是大型央企，套現(xiàn)壓力較小，也不太可能選擇大量減持。數(shù)據(jù)顯示，在此次解禁股份中，中國遠洋運輸集團總公司占比為7.7%、廣州海運集團有限公司占比為4.6%。

　　“目前招行估值以PE計算并不太高，屬于銀行股中的優(yōu)質股票。”上述接受采訪的分析師稱。根據(jù)招商銀行2008年前三季度報告，前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入425.24 億元，比上年同期增長50.94%；實現(xiàn)凈利潤189.99 億元，比上年同期增長90.56%，折合每股收益1.29 元，每股凈資產達到5.68 元。招行已預約在4月初披露2008年年報，不出意外，2008年全年業(yè)績將實現(xiàn)高增長。

　　信達證券的研究報告也表達了類似的觀點。該報告認為，國有法人股占解禁股份大部分，同時招行本身質地優(yōu)良，因此后市解禁壓力較小。招商證券則認為，如限售股解禁導致招行股價下跌，亦提供了買入良機。

　　更為樂觀的分析則認為，招商銀行作為基金第一重倉股，在進入全流通時代以后可能演繹出震蕩上行的走勢。主要原因是在目前市場情況下，招行股價處于合理偏低區(qū)間。但由于招行流通股體量較大，要走出強勢行情，則需要大量資金的支持。

　　在基金公司發(fā)布的2008年四季度報告則顯示，國內有155只基金配置了招行股份，合計持股數(shù)量達到24.6億股。“目前基金等機構仍然青睞招行。”接受采訪的眾多分析師均認為。

　　分析師普遍認為，招行全流通將為此后多家權重全流通股票起到示范效應。隨著更多權重金融股全流通，也有助于解決困擾股市多年的國有股減持問題，中國產業(yè)資本與金融資本之間的互通也將真正開始。

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