王小靜/文

　　《商業(yè)周刊》此前就曾批評(píng)中國(guó)部分上市公司不務(wù)主業(yè)，雅戈?duì)?/a>是唯一被公開(kāi)點(diǎn)名的上市公司

　　中信證券(600030.SH)雖然一度頭頂“券商第一牛股”的桂冠，仍然逃不掉被雅戈?duì)枩p持的命運(yùn)。

　　為什么在海通證券(600837.SH)、中國(guó)太保(601601.SH)、金風(fēng)科技(002202.SZ)等限售股解禁，股價(jià)成功維穩(wěn)之后，雅戈?duì)栠�要這樣恩斷義絕？

　　是雅戈?duì)枌?duì)中信證券失望了嗎？還是另有隱情？

　　雅戈?duì)枩p持

　　2月6日，中信證券公告稱，收到雅戈?duì)柤瘓F(tuán)“關(guān)于減持中信證券股權(quán)”的函件。函件稱，截至2009年2月4日收盤，雅戈?duì)栆牙塾?jì)出售中信證券股權(quán)1.75億股，其中，中信證券轉(zhuǎn)增股本前減持4506萬(wàn)股，中信證券轉(zhuǎn)增股本后減持1.30億股，累計(jì)已超過(guò)中信證券總股本的3%，目前仍持有無(wú)限售條件流通股1.47億股。

　　雅戈?duì)栕鳛橹行抛C券的發(fā)起人股東，曾在中信證券十大流通股東中排名第四。但是在此之前，早已頻頻拋售中信證券股票。

　　雅戈?duì)柕那耙淮螠p持公告發(fā)布于2008年11月13日，截至2008年11月11日，其累計(jì)出售中信證券股權(quán)1億股。其中，公司轉(zhuǎn)增股本前及轉(zhuǎn)增股本后分別減持45065627股、59954365股，已超過(guò)公司總股本的2%。

　　由此，去年11月12日至今年2月4日期間，雅戈?duì)栍謷伿壑行抛C券6987.4591萬(wàn)股，約合14.3億元，兩次共套現(xiàn)近30億元。

　　如果追溯到此前的2007年2月，也會(huì)發(fā)現(xiàn)雅戈?duì)柤瘓F(tuán)減持中信證券的身影。中信證券發(fā)布的公告顯示，截至2007年2月15日收盤，雅戈?duì)栆牙塾?jì)出售中信證券股權(quán)3012萬(wàn)股。

　　除了雅戈?duì)栔�外，中信證券的其他發(fā)起人股東也對(duì)其下了黑手。

　　早在2006年9月至2007年5月間，中信證券的發(fā)起人股東們就掀起了減持潮。恰逢牛市，中信證券的股價(jià)從13元一路上升到接近60元，發(fā)起人股東賺得滿嘴流油。

　　公開(kāi)資料顯示，截至2007年4月20日，揚(yáng)子煉化累計(jì)售出中信證券約9219萬(wàn)股，占總股本的3.09%。

　　2007年2月到5月，中信國(guó)安先后四次減持中信證券股權(quán)。截至2007年5月29日，中信國(guó)安累計(jì)售出中信證券1.24億股(占總股本的4.16%)。

　　此外，中糧集團(tuán)、中石化集團(tuán)燕山石化、中石化集團(tuán)新星石油和上海工業(yè)投資集團(tuán)也紛紛巨額拋售中信證券股權(quán)。

　　減持背后

　　中信證券為什么會(huì)遭到減持？可能很多人講不清楚。但雅戈?duì)枩p持中信證券的原因，估計(jì)很多人心中有數(shù)。

　　天相投顧指出，雅戈?duì)栔�所以減持中信證券，是因?yàn)槭芊康禺a(chǎn)行業(yè)持續(xù)低所影響，雅戈?duì)柤瘓F(tuán)出現(xiàn)現(xiàn)金流偏緊跡象。雅戈?duì)柸ツ耆�季�?bào)披露，該公司短期負(fù)債高達(dá)73.4億元，此次減持中信證券便是以此緩解現(xiàn)金流壓力。

　　不可否認(rèn)，2008年全球金融危機(jī)背景下，中國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)遭受了較大影響。

　　發(fā)跡于服裝行業(yè)的雅戈?duì)枺�在成長(zhǎng)為多元化集團(tuán)企業(yè)之后，服裝、房地產(chǎn)、金融投資已成其明確的業(yè)務(wù)板塊。

　　2008年，雅戈?duì)柕娜�大業(yè)務(wù)“日子都不好過(guò)”。歐美經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷導(dǎo)致國(guó)內(nèi)服裝行業(yè)出口蒙受巨大損失，雅戈?duì)栐谄渲校粯鞘星捌谑芎暧^調(diào)控、后期受金融危機(jī)影響，成為2008年最悲慘的行業(yè)之一，雅戈?duì)栆苍谄渲校欢?008年金融投資，雅戈?duì)栆裁墒芰藫p失。

　　“2008年的投資確實(shí)有失誤，我們需要反思，投資海通證券損失1個(gè)多億，這給雅戈?duì)枎��?lái)了很大的困難。”雅戈?duì)柤瘓F(tuán)董事長(zhǎng)李如成在2009年第一次臨時(shí)股東大會(huì)上對(duì)股東們承認(rèn)。

　　雖沒(méi)給出失誤的理由，但很多參會(huì)的股東都清楚其問(wèn)題所在。雅戈?duì)栕?992年和1993年相繼進(jìn)入房地產(chǎn)和金融投資領(lǐng)域后，10多年來(lái)其開(kāi)發(fā)的住宅、別墅和商務(wù)樓等各類物業(yè)達(dá)到300萬(wàn)平方米，同時(shí)還持有中國(guó)人壽、寧波銀行、中信證券等十幾家上市公司的股票。

　　2006年至2007年，繁榮的房地產(chǎn)和股票市場(chǎng)讓涉足投資領(lǐng)域的雅戈?duì)枃L到了大甜頭，僅2007年1-9月份的投資收益就達(dá)到了2.236億美元，占公司盈利總額的98.5%，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)板塊的收入也近20億元。

　　成也蕭何，敗也蕭何。在房地產(chǎn)和金融投資上享盡了榮華的雅戈?duì)枺�最終也在此栽跟頭。2008年，雅戈?duì)柾顿Y損失達(dá)20多億元。

　　世界知名財(cái)經(jīng)雜志《商業(yè)周刊》此前就曾批評(píng)中國(guó)部分上市公司不務(wù)主業(yè)，而雅戈?duì)柺俏ㄒ槐还�開(kāi)點(diǎn)名的上市公司。

　　中信“不傷心”

　　盡管李如成拋棄了中信證券，但中信似乎不太傷心。

　　春節(jié)過(guò)后，伴隨著大盤的猛攻，中信證券也跟隨著一路小跑。從2月2日21.68元漲至2月19日的23.92元，還于2月16日一度摸高至27.18元。

　　中信證券今年2月份發(fā)布的08年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，中信證券實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)72.8億元，這超過(guò)了中信建投原先的預(yù)期67.9億元。

　　中信建投認(rèn)為，中信證券業(yè)績(jī)超預(yù)期增長(zhǎng)，主要是債券發(fā)行表現(xiàn)出色，2008年四季度完成多項(xiàng)債券發(fā)行，如首鋼債、鐵道債，還有多起中期票據(jù)的承銷。由于目前只有包括中信證券在內(nèi)的為數(shù)不多的券商可以參與金融債、中票的發(fā)行，因此在股票發(fā)行停滯的情況下，債券發(fā)行成為新的亮點(diǎn)，為公司承銷收入做出了一定貢獻(xiàn)。

　　中信建投基于2009年日均股票交易額850億元、市場(chǎng)份額和傭金基本穩(wěn)定、融資融券2009年開(kāi)始展開(kāi)的假設(shè)，預(yù)期中信證券2009年EPS為0.96 元，維持對(duì)公司的增持評(píng)級(jí)。

    新浪聲明：此消息系轉(zhuǎn)載自新浪合作媒體，新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。