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資產(chǎn)置換與并購(gòu)成ST公司保牌法寶

http://www.sina.com.cn  2009年02月18日 01:54  證券日?qǐng)?bào)

  高鐵牛

  滬深兩市已披露年報(bào)公司中實(shí)施收購(gòu)及出售資產(chǎn)、吸收合并的公司達(dá)17家

  截至2009年2月17日,滬深兩市包括中小企業(yè)板上市公司已有42家披露了2008年度財(cái)務(wù)報(bào)告,其中滬市31家,深市8家,中小企業(yè)板3家。已披露年報(bào)的公司中,實(shí)施了收購(gòu)及出售資產(chǎn)、吸收合并事項(xiàng)的公司達(dá)17家。這17家上市公司中,并購(gòu)重組進(jìn)入上市公司的資產(chǎn)在當(dāng)期產(chǎn)生盈利的公司達(dá)到8家,這些資產(chǎn)為企業(yè)發(fā)展注入了鮮活的生命力。

  購(gòu)入資產(chǎn)添收益

  在2008年國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及我國(guó)受到自然災(zāi)害的不利影響下,各上市公司仍在按企業(yè)自身既定的規(guī)劃,抱著堅(jiān)定的信念,邁著堅(jiān)實(shí)的步伐向前發(fā)展著,并且取得了可喜的成績(jī)。中天城投(000540)在2008年度報(bào)告中披露,公司以現(xiàn)金方式受讓控股股東金世旗國(guó)際控股股份有限公司持有的貴州欣泰房地產(chǎn)開發(fā)有限公司和金世旗房地產(chǎn)開發(fā)有限公司全部股權(quán)。欣泰房地產(chǎn)報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5626.04萬元。公司2008年每股收益為0.5712元,較2007年每股收益0.3136元漲82.14%。以主營(yíng)港口裝卸、堆存和運(yùn)輸服務(wù)的營(yíng)口港(600317)更是以總額57億多元的大手筆一舉吞下公司第一大股東7個(gè)泊位的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)。公司以2400萬元受讓了港務(wù)集團(tuán)持有的營(yíng)口新世紀(jì)集裝箱碼頭有限公司60%股權(quán),該公司報(bào)告期實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1150.82萬元。對(duì)于購(gòu)入的資產(chǎn)最為滿意的公司非方大炭素(600516)莫數(shù)。公司在年報(bào)中披露,公司在2008年內(nèi)向公司第一大股東遼寧方大集團(tuán)實(shí)業(yè)有限公司非公開發(fā)行股票12467.42萬股收購(gòu)其所持撫順萊河礦業(yè)有限公司97.99%的股權(quán)。撫順萊河礦業(yè)有限公司注入公司后,公司的盈利能力大幅增強(qiáng)。此次收購(gòu)的資產(chǎn)自2008年初至2008年末為上市公司貢獻(xiàn)的凈利潤(rùn)(適用于同一控制下的企業(yè)合并)為27193.87萬元。報(bào)告期內(nèi)每股收益高達(dá)0.9525元,較2007年每股收益0.2554元大漲272.94%。

  重組并購(gòu)謀發(fā)展

  在“ST”上市公司的保牌運(yùn)動(dòng)中,資產(chǎn)的置換與并購(gòu)無疑是企業(yè)起死回生的法寶,伴隨重組而來的往往是企業(yè)的主營(yíng)轉(zhuǎn)型,下面這三家公司亦不例外。ST賢成(600381)在年報(bào)中披露,公司將應(yīng)收債權(quán)賬面價(jià)值扣除已計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備后的凈額20440.83萬元作價(jià)21074.1萬元轉(zhuǎn)讓給西寧市國(guó)新投資控股有限公司,債權(quán)轉(zhuǎn)讓收益633.27萬元計(jì)入本期損益。公司對(duì)華陽(yáng)煤業(yè)增資并持有華陽(yáng)煤業(yè),為迅速提高公司新的主營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)模和競(jìng)爭(zhēng)力,將煤礦等資源行業(yè)打造成公司新的支柱產(chǎn)業(yè),公司出資21074.10萬元收購(gòu)貴州盤縣華陽(yáng)森林礦業(yè)有限公司41.5%股權(quán),該項(xiàng)股權(quán)自收購(gòu)日起至2008年末為上市公司貢獻(xiàn)的凈利潤(rùn)為84.81萬元,2008年實(shí)現(xiàn)每股收益0.38元,較2007年漲123.53%。在2008年完成了企業(yè)重組與主營(yíng)轉(zhuǎn)變的ST萬杰(600223)年報(bào)中披露,公司以價(jià)值50898.4萬元的全部資產(chǎn)和負(fù)債與合計(jì)持有的山東省商業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)有限公司100%股權(quán)、山東銀座地產(chǎn)有限公司100%股權(quán)、北京銀座合智房地產(chǎn)開發(fā)有限公司100%股權(quán)、山東省魯商置業(yè)有限公司100%股權(quán)、泰安銀座房地產(chǎn)開發(fā)有限公司87%股權(quán)以及東營(yíng)銀座房地產(chǎn)開發(fā)有限公司85%股權(quán)中價(jià)值相對(duì)應(yīng)的部分進(jìn)行資產(chǎn)置換;并以每股5.78元的價(jià)格分別向魯商集團(tuán)、魯商集團(tuán)有限公司、世貿(mào)中心、通利商業(yè)、東方航華發(fā)行人民幣普通股的非公開發(fā)行股票用以購(gòu)買目標(biāo)資產(chǎn)評(píng)估總凈值319505.56萬元減去資產(chǎn)置換價(jià)值50898.4萬元后的剩余股權(quán)評(píng)估凈值。資產(chǎn)重組后,公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)由化纖、醫(yī)療、熱電與教育轉(zhuǎn)變?yōu)榉康禺a(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營(yíng)。根據(jù)大信會(huì)計(jì)師事務(wù)有限公司出具的《山東萬杰高科技股份有限公司2008年度審計(jì)報(bào)告》,公司2008年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入261064.84萬元,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-19890.77萬元,歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)-29739.4萬元;其中,置入資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入179130.13萬元,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)42672.2萬元,歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)27951.17萬元。同樣在2008年主營(yíng)轉(zhuǎn)型的公司還有三安光電(600703),其向特定對(duì)象廈門三安電子有限公司非公開發(fā)行11494.54萬股股份購(gòu)買其評(píng)估凈值為50045.66萬元的LED類經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)實(shí)施重大資產(chǎn)重組。其公告稱,目前公司主營(yíng)業(yè)務(wù)變更為L(zhǎng)ED外延片及芯片的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,擁有獨(dú)立的產(chǎn)供銷體系,具有獨(dú)立面向市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)能力,公司與控股股東在業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)和人員等方面保持了獨(dú)立和分開,持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力和盈利能力得到了提升。由此可見,資產(chǎn)重組與并購(gòu)或?qū)⒃僖淮握取癝T”類上市公司的生命,得以重生的上市公司其盈利能力亦將大為提升,最終實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

  投資參股需謹(jǐn)慎

  當(dāng)然,并購(gòu)重組并非一定會(huì)給企業(yè)帶來?yè)茉埔娙瞻愕捏@喜與轉(zhuǎn)變,這其中也有讓企業(yè)暫時(shí)蒙受虧損煎熬的并購(gòu)。新湖中寶(600208)在年報(bào)中披露,公司動(dòng)用7787.65萬元向上海紫天投資發(fā)展有限公司、溫州市甌海菜籃子有限公司、自然人張錦云及林木法購(gòu)買上海中農(nóng)國(guó)際水產(chǎn)城市場(chǎng)管理有限公司70%股權(quán),該股權(quán)自收購(gòu)日起至報(bào)告期末為上市公司貢獻(xiàn)的凈利潤(rùn)為-693.98萬元。公司動(dòng)用13000萬元向自然人劉萬林、王寶山購(gòu)買的豐寧承龍礦業(yè)有限公司80%的股權(quán),自收購(gòu)日起至報(bào)告期末為上市公司貢獻(xiàn)的凈利潤(rùn)為-51.74萬元。看來,在經(jīng)濟(jì)大環(huán)境不甚樂觀的背景下,“投資需謹(jǐn)慎”這句股市常用語(yǔ)不僅僅只適用于普通股民。

  從已披露2008年內(nèi)實(shí)施了收購(gòu)及出售資產(chǎn)、吸收合并事項(xiàng)的上市公司年報(bào)中我們不難發(fā)現(xiàn),他們當(dāng)中有的收購(gòu)在當(dāng)年盈利且收益顯著,有的公司在收購(gòu)了資產(chǎn)的當(dāng)年沒能使企業(yè)效益得到改觀,甚至有些資產(chǎn)在當(dāng)期還產(chǎn)生了虧損。那么,企業(yè)并購(gòu)的腳步會(huì)否就此不前呢?證券分析人士認(rèn)為,在經(jīng)歷了2008年資產(chǎn)價(jià)格的大幅縮水,企業(yè)并購(gòu)重組的成本顯著降低,力求在上下游、同行業(yè)之間加速整合以降低運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)提升競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力,使并購(gòu)需求得到不斷激發(fā)。上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所此前與工行上海分行和上海銀行分別簽訂了《開展商業(yè)銀行并購(gòu)貸款合作協(xié)議》,聯(lián)合推出總金額達(dá)100億元的企業(yè)并購(gòu)貸款額度。有了并購(gòu)貸款這一金融支持,企業(yè)的大規(guī)模并購(gòu)或?qū)⒊蔀榭赡埽①?gòu)亦將為企業(yè)注入新的活力,其積極意義將更為明顯。


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