⊙本報記者 馬婧妤

　　周一，蟄伏已久的招商銀行頂著47.99億股限售股即將解禁的壓力，放量大漲7.56%，成為兩市金融類品種中最搶眼的個股。盡管購買境外資產造成潛在虧損的風險仍在，但市場人士普遍將昨日該股的表現解讀為價值回歸和恢復性上漲，而27日迎來“全流通”后，招行股價受影響可能也不會很明顯。

　　澄清了“招行投資富通虧損6000萬美元”的不實傳聞，昨日招商銀行以1.01%的漲幅高開，全日震蕩攀升，最終回守半年線上方，收于15.93元，并以7.56%的日漲幅領銜銀行板塊，成交額37.10億元，比上個交易日顯著放大47%。而11日以來，招行日成交額顯著放大，透露出大資金逢低吸納的跡象。

　　分析人士在接受記者采訪時，普遍將招行昨日的表現定義為“恢復性上漲”。

　　中信建投金融行業分析師佘閔華表示，去年由于收購永隆銀行等因素的影響，招商銀行的股價一直沒有大起色，前期同浦發銀行、興業銀行等個股相比，其漲幅也相對較小，“相對其他銀行，招行的業務結構、公司管理都有領先之處，此次借大盤反彈、在流動性充足的背景下，該股的反彈是價值回歸、恢復性上漲的過程。”

　　這一觀點與國泰君安高級分析師伍永剛不謀而合，他認為，招行無論是綜合競爭力、業務合理性，還是競爭能力都在行業處于上游水平，“目前銀行業動態PE在10倍左右，PB約為1.8倍，而我們給予銀行業的目標估值在PE13.5倍、PB2.3倍，招行應當享有的估值至少應該在行業平均水平之上。”伍永剛表示。

　　本月27日，招商銀行還將迎來最后一批47.99億股的股改限售股，實現“全流通”。該部分股票占招行現有可流通A股的66.23%，占全部股本的32.63%。“全流通”壓力會否使招行強勢啟動的補漲行情就此夭折？市場人士表示，47.99億股限售股解禁對招行股價的影響可能并不顯著。

　　“大規模的限售股解禁肯定會對其股價產生影響，但沖擊大小則取決于該股當時的價位。” 伍永剛表示，在市場活躍、流動性充足的背景下，若招行估值水平仍落后于其他銀行股，減持對大小非的吸引力將很小。

　　佘閔華也分析認為，由于招行此次解禁大非占比達56.8%，其股東也以招商局旗下的關聯企業為主，因此大非拋售壓力并不大；對于小非而言，由于目前大盤仍較活躍、漲勢具備持續性，招商銀行也有一定補漲空間，并且剛開始有啟動的跡象，“選擇在這個時候減持，這種操作思路可能并不主流。”

　　據了解，招行上一次大規模解禁是在去年2月27日，當天共有25.324億股大小非解禁。當日招行以30.8元跳空高開，然后一路上漲，收盤時漲幅高達4.87%，成交6215.2萬股。

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