每經記者 李文藝 葉林峰(實習) 金蕊(實習)

　　WIND數據顯示，本月前8個交易日，有2.14億解禁股被減持，參考市值約25.92億元，日均減持的參考市值為3.24億元。但截至2月11日，已解禁股份只占本月總解禁股份的30.8%，也就是說，本月真正的解禁大軍還未到來。

　　進入2009年，大盤加速上揚，成交量不斷放大。趁著行情回暖，市場流動性充沛，大小非也開始了瘋狂減持。

　　WIND數據顯示，2月共有191.72億解禁股上市，是全年解禁股上市的一個高峰期。根據上市公司發布的減持公告，截至2月11日，38家公司股東對解禁股進行了減持，減持次數為42次，其中9次通過大宗交易完成，33次通過二級市場減持。前8個交易日中，已有2.14億解禁股被減持，參考市值約25.92億元；日均減持數為2675萬股，日均參考市值為3.24億元。

　　同一統計口徑顯示，今年1月的15個交易日中，解禁股日均減持2712萬股，略微高于2月。但值得注意的是，截至11日，2月已解禁的流通股只占本月總解禁股的30.8%，也就是說，本月真正的解禁高峰還沒到來。

　　目前，央行已大幅下調利率，去年緊縮的銀根已經大幅放松，股市也在逐步走強，小非們如此急于套現，是出于什么原因呢？

　　某基金公司研究員安先生認為，我國1月份的貸款總量確實增加了，但貸款的結構還需調整，民營企業依然缺少資金。不過，各家公司大小非減持的原因并不相同，很難一概而論。“我認為，大小非不是目前市場的主要問題，國內外經濟形勢才是關鍵。政府的刺激方案到目前仍是一張大餅，作用還沒有具體顯現，而歐美經濟仍然繼續衰退。估計到3月后，各種形勢才會明朗。”

　　西南證券研究員張剛表示，大小非對市場的傷害是持續而漫長的，這么多減持的股份一方面增加了市場的流通股份數量，另一方面也消耗了市場資金，始終充當著市場向上時的減速器，市場下跌時的加速器這樣一個角色。“從本月大小非減持的力度看，這是一個不好的信號，需要警惕。”

　　減持樣本剖析·

　　天津普林：化整為零巧妙減持

　　每經記者 葉林峰(實習)

　　在大小非減持潮水再度洶涌之際，天津普林的第三大股東普林電子有限公司 (以下簡稱香港普林)也加入其中，不到3個月就累計減持超過總股本10%的股份。

　　不過，香港普林通過大宗交易市場拆分減持，低價轉讓等方式，使其轉讓行為充滿玄機。此類減持方式在近期市場上也層出不窮。

　　減持“精確制導”

　　公開資料顯示，去年12月18日，香港普林通過大宗交易方式，轉讓持有的天津普林1000萬股，占總股本的4.07%。買入營業部為湘財證券交易單元，該營業部在今年2月10日再次成為香港普林出售109萬股天津普林股份的買方。香港普林兩次賣出的股份占總股本的4.51%，剛好低于5%的舉牌線。

　　實際上，香港普林在2月10日轉讓的天津普林股份，為總股本的5%。為了避免由于轉讓給同一受讓方而導致的舉牌和受到的限售約束，香港普林將其拆分為兩部分：占總股本0.44%的109萬股轉讓給上述買方，占總股本4.56%的1120萬股轉讓給位于世紀證券交易單元的買家。通過如此刻意的安排，兩個受讓人都未達到舉牌界限。

　　兩次轉讓的價格，同樣印證了這種“巧妙”的安排。交易所信息顯示，香港普林去年12月18日和今年2月10日的轉讓價格分別為5.13元和5.67元，這個價格恰好比當日天津普林股票跌停板價格高出1分錢，也就是說，香港普林不僅為受讓方安排了“量”上的保障，也為其享受“質”上的增值進行了安排。

　　對于香港普林的減持，有業內人士認為，這只是普通的大宗交易。天津普林證券事務代表翟潔在接受《每日經濟新聞》記者采訪時也表示：“普林電子有限公司作為公司股東之一，與上市公司并無業務往來。”

　　類似手法比比皆是

　　無論如何，從香港普林的減持中可以看出，比起普通投資者來說，大小非在減持上始終占據著優勢。事實上，類似香港普林如此精確減持的大小非，近期頻頻露臉。

　　延華智能原第三大股東胡美珍，于1月7日通過大宗交易減持占公司總股本5%的股份400萬股。為了免除受讓人的舉牌義務，胡美珍同樣采取“拆分減持”的手法，將該部分股權分別轉讓給上海玖歌投資管理有限公司和自然人張純驥。在價格上也是“精準制導”：8.28元的成交價，僅比當日延華智能跌停板價格高出0.1元，操作手法和香港普林如出一轍。

　　《每日經濟新聞》前期曾報道ST賢成原第二大股東張壽清將其持有的占公司總股本4.89%的股份1500萬股，分別在2月5日、6日、9日通過大宗交易進行轉讓，不過，張壽清的轉讓價格不是跌停板而是漲停板。盡管如此，其轉讓這部分股權依然出現虧損。張壽清為什么要做虧本買賣，或許從交易營業部上可以看出一些端倪。交易所信息顯示，張壽清轉讓該部分股權的買賣營業部為同一個營業部，這不僅讓人懷疑其背后買家是否為同一人。

　　減持樣本剖析·

　　中路股份：大股東“兌現”高位減持承諾

　　每經記者 金蕊(實習)

　　中路股份是去年末至今年初市場熱炒的超級大牛股，從去年11月最低的4.48元，至昨日收盤的17.81元，漲幅高達280.56%。就在市場瘋狂炒作的同時，控股股東中路集團也順勢完成了1328.3萬股的限售股減持，套現約2億元。

　　股價急升 大股東成功減持

　　去年8月，中路股份發布公告表示，控股股東中路集團所持限售股中的2656.59萬股將上市流通。該集團曾在股改時承諾：限售股在12個月禁售期后，未來84個月內(2013年12月13日前)公司A股股價在歷史最高價20.97元(經過對價安排后調整為13.98元)以下不會減持。

　　去年7~11月，大盤持續下滑，中路股份的股價一度跌破5元，對于大股東中路集團而言，要想完成減持，似乎是一個不可能完成的任務。

　　但在去年末，市場開始炒作“迪斯尼”概念，各路游資也參戰中路股份，其股價從去年11月的4.48元一路拉高，到昨日收盤的17.81元，區間漲幅高達280.56%。公開數據顯示，聯合證券成都浣花北路營業部、建銀投資長春大經路營業部等紛紛現身中路股份成交龍虎榜。游資的此番爆炒，為中路集團減持打開了大門。

　　公司公告顯示，2008年12月，當股價高于大股東承諾減持價格13.98元時，大股東小試身手減持了100股，減持價格為14.10元。進入2009年，中路股份股價繼續攀升，大股東放開手腳，開始大幅減持：1月份減持19.57萬股，2月已減持1308.63萬股。中路集團已累計減持1328.3萬股，占去年8月解禁限售股的一半。

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