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中信證券再遭減持 發起人股東或且戰且退
減持主因系自身主業與證券業不相關、無意做戰略投資者
□本報記者 家路美
作為全國107家券商中的佼佼者，中信證券一直是券業同行的學習典范。但在眾多“外行”看來，中信證券的行業優勢似乎還不足以堅定其長期持股決心，發起人股東單位紛紛售出中信證券股份便是證明。證券業人士認為，這些發起人股東的主營業務和證券業并不相關，而且這些股東不是作為戰略投資者進來的，因此，減持行動在所難免。
最新的減持行動發生在2009年年初。
2009年2月5日，中信證券收到發起人股東單位雅戈爾集團“關于減持中信證券股權”的函件。函件稱，截至2009年2月4日收盤，雅戈爾已累計出售中信證券股權1.75億股，其中，中信證券轉增股本前減持4506萬股，中信證券轉增股本后減持1.30億股，累計已超過中信證券總股本的3%，目前仍持有無限售條件流通股1.47億股。
這并不是雅戈爾集團第一次出售中信證券股權。
2008年11月12日，中信證券就收到過一封性質相同的雅戈爾集團“關于減持中信證券股權”的函件。函件稱，截至2008年11月11日收盤，雅戈爾已累計出售中信證券股權1.05億股，其中，中信證券轉增股本前減持4506萬股，中信證券轉增股本后減持5995萬股，已超過中信證券總股本的2%，目前仍持有無限售條件流通股2.17億股。
如果追溯到此前的2007年2月，也會發現雅戈爾集團減持中信證券的身影。中信證券發布的公告顯示，截至2007年2月15日收盤，雅戈爾已累計出售中信證券股權3012萬股。
經過數次出售，雅戈爾所持中信證券股權已經大大縮水，但到手的真金白銀卻直線上升。據了解，1999年雅戈爾以3.2億元的投資成本入股中信證券，股改前持有中信證券股份2億股，股改后持有1.84億股；而中信證券后來進行的轉增股本，又讓雅戈爾所持股份大大增加。粗略估算，雅戈爾在中信證券身上收益頗豐，僅股權減持和分紅所得就有30億元左右，增值9倍有余。
其實，選擇減持中信證券的發起人股東遠遠不止雅戈爾一家。
早在2006年9月至2007年5月間，中信證券的發起人股東們就掀起了一場波瀾壯闊的減持潮。這段時間恰逢牛市，中信證券的股價從13元一路上升到接近60元，發起人股東切切實實經歷了一次財富體驗。
其中，2007年2月到5月，中信國安先后四次減持中信證券股權。據了解，中信國安股改前持有中信證券2億股，股改后持有1.84億股。截至2007年5月29日，中信國安已累計售出中信證券1.24億股(占總股本的4.16%)。至此，中信國安持有中信證券股份數合計余額為5959萬股。
南京揚子石化煉化有限責任公司也在2006年12至2007年4月屢屢拋售中信證券。公開資料顯示，揚子煉化股改前持有中信證券1.25億股，股改后持有1.14億股限售股。截至2007年4月20日，揚子煉化已累計售出中信證券約9219萬股，占總股本的3.09%。至此，仍持有無限售條件流通股2260萬股。
此外，中糧集團、中石化集團燕山石化、中石化集團新星石油和上海工業投資集團也紛紛巨額拋售中信證券股權。
優質券商股為何一再遭遇發起人股東的減持？
行業景氣度和公司發展前景或許無法構成最好的答案。前述多家發起人股東的上輪減持行動，正值證券市場的上升周期；而最近的減持案例，則發生在證券市場的低迷階段，行業景氣度和減持行為聯系不密切。而減持行為和中信證券的經營業績也難以掛鉤。一位證券業人士指出，中信證券整體競爭力較強，即便公司業績由于市場因素出現波動，也不應該過多影響戰略投資者的持股心態。根據中信證券日前發布的2008年度業績快報(未經審計)，公司去年實現凈利潤72.81億元，同比減41.22%；每股收益1.10元，同比減72.57%(含股本變動)。僅由業績快報來看，中信證券盡管2008年業績大幅下滑，但仍然屬于績優品種。
大通證券吉喆認為，眾多發起人股東先后減持中信證券，有一個因素是需要考慮的——中信證券的主營業務和發起人股東的自身業務不相關，這樣，在集中精力發展主業的情況下，發起人股東非常有可能選擇減持中信證券股權。而且，一些發起人股東并不是作為戰略投資者進入中信證券的，在中信證券董事會也沒有派駐成員，如果股權獲利豐厚，這些發起人股東也會選擇減持中信證券。
進入2009年以來，中信證券股價不斷上揚，由2009年1月5日(新年首個交易日)的18.86元，已經上升到目前的24元左右。從股價來看，中信證券似乎并未受到最近一段時間又遭股東減持的影響。
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