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首家臺企借殼SST閩東上市 復牌后理論漲幅269%
中華映管將把旗下4企業各自75%的股權置入SST閩東，涉及金額高達27億元
信息時報訊 (記者 葉靜) 經過742天的漫長停牌后，SST閩東昨日終于發布公告稱，將于今日復牌。雖然停牌時間創下了A股的記錄，但是對于股東，SST閩東還是不負眾望送出了一份大禮，通過復雜的股改及相關資產置換增發方案，全球第六大、臺灣第三大液晶面板廠商中華映管將把旗下4家企業各自75%的股權置入SST閩東。本次置換的金額高達27億元，這是臺資企業借殼A股上市首例。
復牌后理論漲幅269%
根據公告，股改方案共分為三部分：首先，SST閩東通過以公積金轉增的方式完成對價，最終流通股股東每10股流通股獲送2.64 股。其次，SST閩東將把全部資產出售給當前控股股東福建省電子信息(集團)公司(以下簡稱信息集團)，并由信息集團承擔公司全部負債 (含或有負債)，同時信息集團負責安置員工。最關鍵的步驟是，SST閩東以4.36元/股的價格，向Chunghwa Picture Tubes(Bermuda)LTD.(以下簡稱華映百慕大)、Chunghwa Picture Tubes LTD.(以下簡稱華映納閩)和福日電子(600203.SH)非公開發行不超過5.65億股股份，以購買華映百慕大、華映納閩旗下福建華顯、深圳華顯、華冠光電和華映視訊各75%的股權，以及福日電子擁有的206基地資產。擬購買資產的預估值合計為27.59億元。
根據SST閩東增發方案，華映百慕大和華映納閩給出了未來贏利目標。其中，2010年、2011年實現的凈利潤(合并數)均不低于3.46億元，若無法達到設定目標，華映百慕大將以現金補足。按照SST閩東停牌前每股0.38元凈資產計算，合計凈資產僅有4636萬元，增發完成后，每股凈資產將高達4.12元，為之前的10.8倍。按目前A股彩電行業平均2.3倍市凈比計算，增發完成后的SST閩東股價可達11.1元，SST閩東股價理論漲幅269%。
中華映管得嘗所愿
對于SST閩東，大股東信息集團所代表的福建國資委一直給予了很大支持。2007年，SST閩東深陷債務危機，股改難以啟動，信息集團隨即對SST閩東進行債務重組，替代償還、豁免近4000萬債務。同時，信息集團在此次股改中也大幅度讓步，全盤接受SST閩東已經千瘡百孔的資產，還負責安置員工。
在全球液晶顯示器行業中，中華映管排名第六，僅次于LG-飛利浦、三星、夏普、奇美、友達光電。廣發證券的行業分析師認為，TFT-LCD近幾年內將持續處于上升周期，并成為消費電子產品主導產業，而且也是國內彩電巨頭的唯一出路。在平板電視最大生產基地轉移到中國后，全球液晶巨頭開始重視在中國的區域布局，正逐步擴大在華南的生產規模。
目前，幾大國際巨頭在中國戰略布局基本完成：LG-飛利浦占據廣州南京，友達光電在蘇州廈門、奇美是寧波佛山、中華映管則擁有蘇州、福建、深圳3個生產基地。隨著奇美佛山基地、LG-飛利浦廣州基地陸續投產，中華映管在原有蘇州、福建、深圳3個基地的基礎上，進一步加大投資，并且一直謀求資本市場的突破。
據了解，早在2003年初，中華映管旗下華映光電就向中國證監會遞交了上市申請，但由于 A股實施股改暫停IPO，華映光電上市一事暫時擱置。2005年，*ST廈華股權爭奪戰中，中華映管旗下華映視訊擊敗格林柯爾、索尼、明基等企業，成為*ST廈華第一大股東，持股比例為27%。
這一次華映光電沒有實現的愿望，卻給母公司中華映管帶來了機會，通過旗下4家企業參與SST閩東增發，中華映管幾乎將布局在大陸的所有資產注入。
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