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神秘合同致損1.44億元 風帆股份遭遇業績魚雷
本報記者 商言
屋漏偏逢連夜雨。
經濟危機導致蓄電池業務經營不振之際，作為我國鉛酸電池領域市場龍頭的風帆股份（600482.SH），曝出一筆高達1.6億元的電解鉛業務貨款存在較大損失風險。
1月14日，停牌兩個交易日后，風帆股份公告稱，預計公司2008年度凈利潤將出現虧損，虧損額度大約在2.5 億-2.7億元，而由該宗電解鉛合同所致的損失就達1.44 億元。
公司當日對此專門發布“重大事項公告”予以說明，但多家投行分析師讀后均表示，其中疑問頗多，根據目前情況判斷，應收貨款不能收回的幾率“非常大”。
神秘合同
這宗神秘合同發端于電解鉛價格在2007年度的狂飆突進。
據公司方面介紹，2007年5-6月，風帆股份共采購電解鉛28600噸用于生產，平均采購成本為16696.55元/噸（含稅）。7月份起鉛價大幅上漲，最高的10月份曾達26000元/噸（含稅）。
在此背景下，公司決定將其中2萬噸電解鉛用于公司生產，剩余8600噸用于在市場銷售獲利，經研究決定，采取出口形式銷售。
2007年7月20日，公司與億峰投資集團有限公司（下稱億峰投資）簽訂出口合同，銷售電鉛1865.775噸，價格2916美元/噸，總值544.0599萬美元。2007年8月10日，公司與億峰投資簽訂第二筆出口合同，銷售電解鉛6661.953噸，價格2775美元/噸，總值1848.6919萬美元，兩合同均標明在貨物裝船后120天內付款。
但美夢很快就變成夢魘。
2007年11月27日、2008年7月18日，上述兩批貨物分別從天津保稅區口岸出口后，公司僅于2008年1月31日收到億峰投資的貨款46.95萬美元，其后便一直沒了下文。
關于該宗交易，公司此前僅有的披露見于2008年8月15日發布的半年報。斯時，億峰投資160711703.43元的欠款，占全部應收賬款總額的30.30%。
這并未引起投資者足夠的注意，但公司公布的億峰投資于去年12月22日發來還款計劃草案，驚出投資者一身冷汗，公司方面也亂了陣腳。
該還款計劃草案稱，因國際市場變化較大，提出兩種解決貨款問題的建議：其一，將合同所列數量相同標準的現貨返還風帆股份，相關關稅、運費、倉儲費由億峰投資承擔，但需18個月完成；其二，按合同所列總金額付款，但需30個月完成。
對于其單方面提出的還款計劃，風帆股份未與認可，要求對方繼續按合同執行并馬上還款。但是，當記者以投資者身份詢問時，上市公司人士承認，對這家注冊于香港的貿易公司情況正在進一步了解中，從掌握的情況看，其實力與其所負債務并不匹配。
上海某不愿透露姓名的分析師表示，一種可能是，億峰投資是一家信守承諾的公司，客觀情況的變化使其難以支付貨款，這種情況下，采取其現貨返還的方式，如果電解鉛價格上漲，還能減少些損失。
但是，瑞銀證券采礦與金屬業分析師戴駿1月14日對記者表示，其去年8月份曾預計，中國鉛鋅價格的疲弱態勢恐將至少持續12個月，2009-2010年，上海有色金屬市場鉛價預計分別為15000、18895元/噸，目前仍維持這一結論。
而另一種可能則是，億峰投資是一家空殼公司，其根本不具備償還能力，或者干脆就是主觀上存在故意，這將對上市公司造成實實在在的損失，也是對投資者最不利的情況，上述分析師表示。
從風帆股份披露的情況看，第二種可能的概率較大，公司去年因此將此筆業務按照存貨成本＋關稅＋增值稅+財務費用之和，作為壞賬并100％計提資產減值準備，共計144185322.01元。
據公司內部人士稱，該筆合同采用的結算方式是電匯，其保險僅是交通險，并未投保貨物險。
分析人士稱，如此重大合同的簽訂和執行得如此草率，這在民營企業是不可能發生的事情，其間或許有不為人知的幕后故事。
風帆股份稱，公司曾針對此事專門于去年12月1日召開總經理辦公會，成立領導小組，下設三個工作小組：副總經理馬力強牽頭負責繼續追討貨款，并進一步了解億峰投資在香港注冊等有關情況；總經理助理周文忠牽頭組織對合同進行認真研究，必要時介入司法程序；副總經理韓軍牽頭會同董事會秘書張亞光研究賬務處理及信息披露問題。
飄搖主業
比上述蹊蹺合同帶來更持續負面影響的則是不斷下滑的經濟形勢。
去年四季度，電解鉛價格驟降，由9月的17860元/噸，驟降到10月的11190元/噸，致使風帆股份庫存產成品的主要原材料成本，高于當期主要原材料的市場價格。
事實上，2007年10月，電解鉛價格見頂后，中間雖有反彈，但總體呈現加速下滑態勢，跌幅達70%。
據Brook Hunt 咨詢公司近日發布的報告稱，去年11月，鉛現貨價和三月期貨價（截至11月27日）分別下降26%和25%，至1086美元/噸和1100美元/噸，為兩年來的最低點。
風帆股份為減少高成本庫存，采取措施加大銷售力度消化高成本庫存，雖避免了進一步跌價損失，但使公司銷售毛利率由2007年的14.36%，下降到2008年的約8.04%。
受全球金融危機影響，汽車市場銷售不暢，造成蓄電池銷售不樂觀，使公司銷售費用增加，公司方面稱。
作為中國船舶重工集團旗下唯一的上市公司，風帆股份未來具有資產整合的想象空間，但因其下游行業的低迷，因此并不具備投資價值。某基金人士稱，從這次的神秘合同事件看，其公司治理顯然也有待提高。
1月14日，風帆股份走勢詭異：早盤跌停，報5.20元，但11時24分左右，盤中突然有巨量成交，該股最終收于5.73元，終盤僅下跌0.87%。
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