被市場喻為三年來最差的年報本周開始公布。本周四(1月15日)中兵光電將率先公布年報，隨后，ST金瑞也將在周六公布年報。分析人士指出，年報危機或許不會很快爆發，但是業績預告的大變臉將成為最大隱患。

　　早有預期　年報可能見光死　

　　資料顯示，本周即將公布年報的中兵光電在重組后實現業績扭虧為贏，可謂是為2008年的年報行情開了一個好頭。不過，從圖形上看，該股較前期的低點已經上漲約70%，已經消化了不少利好。而預告2008年首虧的ST金瑞也一直橫盤。華融證券分析師劉立輝指出，其實不少公司的2008年年報已經有了預期，這從個股的漲幅和近期的炒作上可以看出。所以，年報的正式出爐反而不會形成順勢行情，反而有可能“見光死”。　

　　年報行情或“先抑后揚”　

　　“其實按照慣例，往往業績不錯的年報先披露，所以，年報危機主要集中在后半段。”長江證券策略分析師張凡表示。年前這段時間，除了中兵光電、ST金瑞，還有永新股份、銀基發展、四川美豐、邯鄲鋼鐵、ST東北高也將披露年報。而從預告看，除了四川美豐由于受地震的影響業績下滑外，其余個股不太可能出現大幅虧損。　

　　而在2008年業績披露的末尾，銀行、電力、石化等行業將壓軸，而這幾大行業正是業績最為堪憂的。截至日前，石油化工行業首虧公司達到18家，續虧5家、預減8家、略減8家。電力煤氣行業首虧的公司有13家，續虧9家。分析人士指出，由于年報的風險是逐步釋放的過程，或將上演先抑后揚的“年報行情”。　

　　業績大變臉才是最大隱患

　　相比正式年報，年報預告的頻頻變臉則有可能成為市場最大的隱患。雖然極少數企業因為國際油價下降、原材料價格回落等因素使得虧損面有所改善，但大部分公司在重新發布業績預告后，業績往往更糟。　

　　據統計，上市公司業績預告變臉的主要原因有三：首先是次貸危機，橫店東磁就在1月8日的公告中表示，受次貸危機影響，2008年第四季度的營業收入比2007年同期下降了1億元；其次是出口的銳減，精工科技以前的業績預告是預減50%-80%，修正后凈利潤最大變動幅度達到-580%；最后是大量存貨積壓造成的年末計提虧損，景興紙業公告指出，2008年第四季度以來,行業內庫存積壓情況嚴重，產品和原料價格巨幅波動，使得公司存貨的賬面成本與市場價格有較大的差價,所以業績預告由原來的凈利潤下浮60%-90%,修正為凈利潤比去年同期下滑350%-380%。　

　　種種跡象表明，相比年報早有預期，業績預告的突然變臉，難有預見性，往往對股價的殺傷力更大。如上周一公布業績大幅預減的農產品就逆勢跌停。　

　　本報記者　趙笛

    新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。