本報記者 張偉霖

　　鹽湖鉀肥(000792.SZ)終于在很多人的期待中打開了跌停。

　　從2008年6月25日停牌，到2008年12月26日復牌。鹽湖鉀肥沒有逃脫暴跌的命運，鹽湖鉀肥的股東們“猜到了開頭，卻猜不到結局”。

　　血戰鹽湖

　　用“血戰”來形容鹽湖鉀肥1月8日那驚心動魄的博弈并不為過。當天，鹽湖鉀肥的股價曾三度癱倒在跌停區內，但隨后均被巨量買單從地板上拉起。

　　截至收盤，鹽湖鉀肥報37.99元，跌8.63%，成交量超過117萬手，日換手率高達30.2%，而從復牌至今，該股股價已經慘遭腰斬。

　　10：30，鹽湖鉀肥以跌停價復牌，但在一分鐘內被24筆共計約50萬手主動性買單打開，跌幅一度縮小到6.69%，但其后多空雙方爭奪激烈，在早盤結束時，鹽湖鉀肥仍維持在跌停價上方。

　　而在午盤開始后，拋壓迅速放大，其間更是兩度封跌停，直到午盤14時06分，鹽湖鉀肥重新被大買單拉起，跌幅逐步縮水至全日第二高的7.19%。其時鹽湖鉀肥的成交量合計已超過百萬手，換手率更高達33.52%。

　　盤后成交龍虎榜則顯示，該股前5大買入席位均為機構席位，合計買入金額超過11億元。而前5大賣出席位也都是機構席位，合計賣出超過14億元。鑒于鹽湖鉀肥的持有人結構中多為基金，這表明在經過連續下跌后，基金對7連跌停后的鹽湖鉀肥的價值開始產生了明顯分歧。

　　這一點可能也體現在1月8日的股價博弈上，北京一位私募人士認為關鍵其實是在對鉀肥未來價格走勢的判斷上。

　　該人士以全世界最大的加拿大鉀肥生產企業TOTASH為例，據其介紹，該公司的股價已經從年初最高點下滑了近70%，目前PE僅維持5倍左右，這完全就是市場對2009年鉀肥價格走勢的不樂觀預期所致。

　　不過也有分析師認為，鉀肥在2009年的走勢未必就一定會出現極端情況。據相關報告認為，在世界經濟回落下，國際鉀肥供給壟斷聯盟限產保價，2009年中國鉀肥進口價格下跌可能性很小，FOB合同價仍將維持在586美元/噸左右。國內鉀肥市場，價格高企引起的需求不振使議價能力向買方轉移，鉀肥的輸入型定價模式將會因多種因素的作用而松動，國內鉀肥價格在09年將會有所下降。

　　而根據平安證券分析師程磊發布的公司點評研報預測，以合并前鹽湖鉀肥狀況來看，今年該公司預期每股收益為2.38元，明年預期為2.76元，根據15到20倍市盈率計算，合理估值在41.4元到55.2元。

　　國信證券發布分析報告認為，鹽湖鉀肥的股價有望維持在30.8元至35.6元之間。而中銀國際一份報告則表示，該股價的合理價位應該在46.13元附近。

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