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證通電子現金流危機隱現 高管賣股或為車房(3)
大同證券首席分析師石勁勇稱,上市公司高管掌握著更多公司內部信息,他們的行動對市場有著毫無疑問的借鑒作用。
董秘許忠慈則連連否認道：“兩位高管出賣解禁股是個人行為，絕對與公司無關，與公司業績更是無關，并且我們公司根本不可能出現什么內幕消息泄漏的事件。”
證通電子是國內金融電子支付設備行業龍頭。公司處于金融電子支付設備行業，主要產品是加密鍵盤、自助服務終端和電話E-POS 機。三大產品在國內市場上的占有率均位居前列，尤其是ATM 加密鍵盤國內市場占有率超過90%。
上市后，證通電子一直出于高速擴張階段。但到今年三季度后，證通電子的增速開始減緩。
證通電子2008年三季度報告顯示，公司前三季度收入增長了63.87%，凈利潤增長了47.91%。但是隨著銷售規模的擴大，公司的毛利率有所降低，前三季度毛利率由去年同期的37.42%下降到35.53%，特別是第三季度的毛利率由去年同期的39.56%下降到34.99%。
許忠慈表示，公司在季報中預測全年凈利潤增長30%—50%。對于未來公司的增長，他認為，國內銀行業的設備支出受經濟危機的影響相對較小，所以，2009年公司增長速度仍會保持在30%—50%左右。
不僅如此，記者在調查中發現，大多數機構也都給予了證通電子增持的信號，明顯對這家公司給予了很大的信心。
但是，大規模擴張的同時，也同樣蘊含著危險的存在。
記者在查閱證通電子2007、2008年季報后發現，證通電子2008年現金流量出現了大規模的缺口(見下表)。
證通電子2008年三季度報表中顯示，經營活動產生的現金流量凈額為-11,360.36萬元，是2007年同期的10倍。高達1個億的現金缺口，對于年收入僅4個多億的證通電子來說，負擔還是很重的。
據證通電子稱，主要原因是公司原材料采購現金支出增加；公司銷售規模擴大和營銷網絡建設，導致相應營銷人員和管理人員工資獎金、差旅費、辦公費增加。
證通電子現金流危機隱現
大規模的擴張同時也意味著公司需要大量的投入資金，但是，如果短期內無法回籠資金的話就會造成資金的短缺。
2007年12月，證通電子通過上市，實際募集資金凈額為人民幣23343.26萬元，由于公司募集資金投資項目所需資金合計18200萬元，因此超出資金共計5143.257萬元被用于補充公司流動資金。
但是，0.5億元的資金依然不夠，2008年4月，證通電子以不能閑置投資項目資金為由，決定使用不超過7000萬的閑置募集資金暫時補充流動資金，由于使用期限不能超過6個月，已于2008年10月末歸還。
之后不到一個月，證通電子又一次重施故技，提出使用不超過5000萬元的閑置募集資金暫時補充流動資金，以便還銀行借款。
此前，2008年11月27日，證通電子公告顯示，根據本次募集資金投資項目實施的具體安排，“金融支付信息安全產品產業化基地項目”的投資總額為14,700萬元；“全球營銷網絡建設項目”的投資總額為3,500萬元。根據項目建設計劃，預計到2009年6月底之前公司將有超過5600萬募集資金將會閑置。也就是說到今年六月，這筆從項目資金里擠出來的錢將要還回去。
業內人士認為，證通電子自從上市以來，正處于一個高速發展階段，但在迅速擴張的同時，領導層也特別應注意公司現金流量的問題。使用閑置募集資金并不是不可以，但使用過于頻繁難免會出問題。