云南銅業第四季預虧

　　新快報訊 (記者 梁小嬋) 從98元暴跌至6.8元，云南銅業在被投資者評為“中國股市最衰個股”后，再次因原高管受賄案件引起市場注意。行業人士分析認為，雖然高管受審消息對股價影響有限，但云南銅業原料庫存和財務方面的雙重壓力，再加上銅價大幅下跌，第四季度云銅將面臨大幅虧損，股價有進一步下調空間。

　　庫存財務壓力更大

　　12月23和24日，昆明市中級人民法院開審云銅集團原高管受賄案件。原集團副總經理余衛平、云南銅業房地產開發有限公司原總經理汪建偉、原集團董事長兼總經理鄒韶祿，三人涉嫌貪污、收受賄賂共計5000余萬元。此前，云南省紀檢監察部門9月份披露的消息稱，三人總計涉嫌貪污、受賄3500余萬元。對此，南京證券分析師陳懷凡表示，案件審理或者案件的結果，對股價的影響已經不是非常重要，很多投資者對這個事件已經知曉，只是不知道高管問題嚴重的程度。而三位前高管自出事后不再管理云銅，當然對股價也沒有影響。

　　不過，云銅自身存在的庫存和財務雙重壓力則令其股價仍可能繼續下跌，預計第四季度將有大幅虧損。據公司三季度末的數據顯示，其存貨凈額達79.2億元，銅價在10月份的雪崩式下滑造成了50%以上的跌幅，這些存貨面臨巨大的資產減值風險。而財務問題上，三季度末數據顯示其資產負債率高達74.8%，居所有A股有色金屬上市企業的之首，前三季度財務費用為5.98億元，顯然負擔較重。

　　股價仍有下挫空間

　　盡管云銅股價目前已經有了大幅下降，但廣發證券分析師黃勇仍認為，“銅價在三四季度大幅下滑，我們計算公司盈利將受到較大影響，加之公司原料備貨存在跌價損失，公司四季度很可能出現虧損”。而銀河證券公司的調研報告直指出，今年四季，云銅將，大幅度虧損4.27億元，每股還將虧損三毛四分。

　　當前投資者對云銅2008年的表現失望情緒較強。早前“2008年最令投資者沮喪的股票”評選中，云銅就繼中石油和中國平安之后名列第三。而據易貿資訊發布對國內23家主要銅冶煉企業的調研數據顯示，有87%的企業對后市需求不看好，并認為銅價將繼續下行，有可能跌至20000元/噸附近，弱勢將持續到明年。萬聯證券分析師認為，隨著世界經濟步入下行周期，中國的制造業也出現了明顯放緩的跡象，這使有色金屬礦產及冶煉行業的景氣度無論如何都難以獨立保持。

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