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攀鋼鋼釩:現金選擇權的股價博弈

http://www.sina.com.cn  2008年12月22日 02:34  第一財經日報

攀鋼鋼釩:現金選擇權的股價博弈

  張志斌

  恐怕攀鋼鋼釩(000629.SZ)與鞍鋼集團在2008年5月7日簽署《關于提供現金選擇權的合作協議》時都沒有想到,原本以為只是為滿足重組程序需要的一個過場,卻或將鑄成A股市場首個超過百億元的現金選擇權實施案例,同時也成就了攀鋼鋼釩2008年迥異于股指的“妖股”走勢。

  如果說在5月7日之前攀鋼鋼釩的股價走勢還與股指走勢亦步亦趨,那么隨后攀鋼鋼釩的股價明顯開始受到9.59元現金選擇權收購價的支撐,下跌速度遠緩于股指。當股指在6月10日開始破位下跌時,攀鋼鋼釩的股價卻在距離9.59元不遠之處開始震蕩,時間長達1個多月。

  不過,伴隨著一些此前重倉持有該股的機構投資者持股信心的動搖,攀鋼鋼釩的股價也從8月1日開始了暴跌,其間還伴隨著成交量的急劇放大。在短短9個交易日后,公司股價就從9元附近最低跌至6.25元,并就此引發了鞍鋼集團的出手。

  在鞍鋼集團的不斷增持之下,攀鋼鋼釩的股價再次開始構筑一個盤整平臺,盡管這個8元左右的平臺距離9.59元還有約20%的距離。隨著攀鋼鋼釩認股權證的即將到期,市場對攀鋼鋼釩重組進程將加速的預期開始升溫,攀鋼鋼釩的股價也開始向9.59元的價格一步步逼近,并一度摸高9.53元。

  不過可惜的是,盡管攀鋼認股權證持有人最終趕上了現金選擇權這趟船,但卻使得“開船”的日期變得遙遙無期了,畢竟新增加的70多億元的現金壓力對任何一個企業而言都不是一個小數目。

  與此同時,一旦大部分股東均選擇了現金選擇權申報,攀鋼鋼釩的上市公司地位也會受到很大的威脅,這顯然不是重組各方的初衷,于是乎,二次現金選擇權的設計方案再次被推出。攀鋼鋼釩11月5日發布的公告稱,于現金選擇權首次申報期截止日未全部申報行使現金選擇權的攀鋼鋼釩股東將取得第二次現金選擇權權利,并有權于首次申報期截止日起兩年后的特定期間按10.55元/股的價格將其所持有的攀鋼鋼釩股票出售給鞍鋼集團。

  由于上述權利采取鎖定股東賬戶的方式,并明確同時該權利將不受存續期內該股東賬戶如何買賣攀鋼鋼釩股票的影響,直至第二次現金選擇權實施完成。或許這又將成為影響攀鋼鋼釩股價走勢,使其再次迥異于其他個股的重要原因。

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