◆每經(jīng)記者 宋元東

　　今日是天音控股(000829，收盤價3.51元)首期計劃回購1000萬股的最后期限，而根據(jù)此前公告顯示，天音控股僅僅才實施了2萬股的回購量。有“回購第一股”之稱的天音控股，首期1000萬股回購計劃是否會繼續(xù)實施？投資者目前最為迫切關(guān)心的問題是：時日已經(jīng)所剩無幾，天音控股到底買還是不買？

　　首期回購進(jìn)入最后一天

　　今年10月31日，天音控股公告股份回購計劃，將在二級市場以集中競價方式回購不超過2000萬股公司股票。作為證監(jiān)會發(fā)布上市公司股份回購新規(guī)以來第一家公布A股回購計劃的上市公司，天音控股推出回購計劃后，不少投資者寄予厚望，公司股價也應(yīng)聲上漲。

　　根據(jù)計劃，回購分兩期進(jìn)行。第一期回購期限為股東大會決議生效日之日起1個月內(nèi)完成，即2008年11月18日至2008年12月17日；第二期回購期限為股東大會決議生效日之日起6個月內(nèi)，即2008年11月18日至2009年5月17日，公司董事會根據(jù)市場情況完成。而回購價格均不超過3.5元/股，資金總額不超過7000萬元，回購占目前總股本比例的2.11%，占實際流通股本的2.21%。

　　天音控股回購發(fā)布后，喝彩聲響起的同時，市場質(zhì)疑聲也此起彼伏。公司股價僅一個漲停，短暫沖高4元之后，就長時間在3.5元的回購價上下浮動。

　　公司回購價定得太高？發(fā)利好是為出貨……諸如此類質(zhì)疑不斷出現(xiàn)在媒體上。在投資者千呼萬喚之后，12月12日，公司實施了首次回購。由于回購數(shù)量僅為兩萬股，更是引來市場唏噓一片。

　　第一槍有些“啞火”之后，天音控股還會有大動作嗎？根據(jù)該計劃，首期1000萬股回購即將到期。從回購時間上看，今日是公司行使首期回購權(quán)的最后一天。

　　“回購還有一個價格上限，如果開盤價高于3.5元，公司明天即使想回購也會落空。1000萬股的回購很可能過期作廢！”某券商分析人士昨日向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，回購必須在集合競價階段進(jìn)行，如果12月17日開盤價高于3.5元，那投資者可就沒有理由責(zé)怪上市公司了。巧合的是，公司股價昨日在尾盤出現(xiàn)一波上拉后，3.51元的收盤價格恰好比回購上限高一分錢。

　　研究員：回購僅是公司姿態(tài)

　　“我早沒有關(guān)注這家公司了，沒想到行業(yè)基本面的惡化程度比年初預(yù)想得還要壞一些！”中信建投分析師李俊松向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。隨著手機(jī)行業(yè)的競爭加劇，消費電子產(chǎn)品價格中樞不斷下移，身處消費電子零售業(yè)的公司，所得到的銷售返點也會相應(yīng)減少，因此2008年公司業(yè)績下滑是預(yù)想中的事情。他認(rèn)為，由于山寨機(jī)以及低價手機(jī)的沖擊對公司帶來的負(fù)面影響是之前沒有預(yù)料到的。正是這一原因?qū)е滦袠I(yè)基本面的惡化超過了年初的預(yù)期。他認(rèn)為，從公司業(yè)績來看，目前難以支撐較高的股價。在眾多公司價值中樞嚴(yán)重下滑的今天，公司目前的股價尚屬合理區(qū)域。明年，隨著手機(jī)換季需求以及3G牌照的發(fā)放，天音控股的業(yè)績預(yù)計會有所改觀。

　　李俊松認(rèn)為，回購只是上市公司對公司股價表達(dá)的一個姿態(tài)，具體實施與否以及實施的效果如何，投資者不應(yīng)寄希望太高，最終還是要回到上市公司的基本面上來。

　　國盛證券近期的研究報告也顯示，未來國內(nèi)手機(jī)行業(yè)銷售量仍將保持快速增長，但銷售均價將持續(xù)下滑。在銷量增加的情況下，如何進(jìn)一步拓寬配送渠道以及提高管理效率是天音控股的當(dāng)務(wù)之急。資料顯示，公司今年1~9月，公司財務(wù)費用、銷售費用以及管理費用合計同比增加近1.73億元，導(dǎo)致公司營業(yè)利潤大幅下滑。

    新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。