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深南電金蟬脫殼 高盛無奈放手
每經記者 李智
隨著深南電(000037，收盤價3.58)與高盛子公司杰潤，關于一致同意中止“油價對賭”協議公告的披露，困擾深南電長達幾個月的巨虧噩夢終于煙消云散。受這一利好消息的刺激，昨日，深南電A走勢搶眼，以漲停報收。
為何向來“精明”的杰潤公司如此輕易地同意中止這項協議，在這一紙簡單公告的背后，還有什么不為人知的故事？
“蹊蹺”的中止理由
據了解，在10月、11月兩個月中，深南電與杰潤公司曾經就協議問題進行了多次交涉，但是結果讓杰潤公司非常失望，杰潤認為，深南電的種種經營行動已經構成了違約，由此決定終止上述交易。而對于杰潤公司的這一說法，深南電則“無辜”地表示，自己并未有意違約，杰潤公司是“惡人先告狀”，不僅僅拒絕支付第一份確認書項下10月份應付給公司的款項，還來函明確表示將終止交易，這才構成了違約行為，公司“一氣之下”也宣布終止交易。
按照雙方所簽署的合約計算，如果今年內協議繼續實施，10月份，杰潤雖會如前7個月一樣繼續付給深南電30萬美元，但是11月份油價暴跌，當月杰潤公司得到的收益將遠在30萬美元以上，甚至會將11月份以前支付的240萬美元一舉賺回。而按目前油價的運行態勢，在12月份，杰潤公司有望根據合約獲利幾百萬美元。
向來精明的杰潤難道算不來這筆賬？這當中有何秘密呢？
精明杰潤 無奈犯傻？
一位不愿透露姓名的分析師表示，精明的杰潤此次犯傻純屬無奈之舉。原因在于深南電此前已經導演了“金蟬脫殼”之計，將海外公司資產成功轉移，以化解巨虧的危機。
11月30日，深南電轉讓深南能源(新加坡公司)持有的香港興德盛有限公司(下稱：“香港興德盛”)100%的股權給深業(集團)有限公司旗下公司的議案獲得股東大會通過。股權轉讓完成以后，深南能源(新加坡公司)將變成空殼。而按照相關法律規定，如果深南電違約，深南能源(新加坡公司)將被當地法律部門查封、處置，杰潤能得到的僅僅是一個空殼，毫無意義。
另一方面，除了深南電以外，如中國國航(601111，收盤價4.68元)、江西銅業(600362，收盤價11.99元)等企業也卷入了套期保值巨虧的漩渦當中。一時間，國內各大企業“談套色變”，紛紛將矛頭指向國際投行，雖然深南電“金蟬脫殼”的行為并不道義，但是也被解讀為在被狡猾的杰潤設套欺騙后，不得已而為之的自救之法。如果照此發展下去，將極大的影響各大國際投行在我國業務的開展，這是高盛等各大國際投行不愿意看到的情況。
深南電在公告末還透露，“杰潤公司來函表示希望以商業方式解決爭議，公司同意進行和談，現雙方正在就交易終止后的事宜進行磋商和交涉”，可見杰潤很可能得到一定的賠償，到了現在這一步，杰潤選擇見好就收雖然比較無奈，但也在情理之中。
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杰潤公司是高盛集團全資子公司，簽訂的兩份確認書內容為：第一份確認書，有效期為2008年3月3日至12月31日，由三個期權合約構成，當原油浮動價高于62美元/桶時，深南電每月可獲固定的或相對固定的收益，而浮動價一旦低于62美元/桶，深南電每月需向杰潤公司支付與(62美元/桶-浮動價)×40萬桶等額的美元；第二份確認書大致內容與此相似，只不過有效期限為2009年1月1日至2010年10月31日，基準價格也有所提高。
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