[編者按]

　　本報曾于9月10日的評論中指出，股價越低，越有利于央企整合，證監會作為國資委的同門兄弟，自然要與兄弟打好配合，并猜測A股橫盤會持續到央企整合大局奠定，屆時牛市會不請自來。12月10日，證監會主席在傳達學習中央經濟工作會上指出，要積極推動市場并購重組。目前，并購重組題材為市場熱點，在未來較長一段時間內仍會持續。

　　并購重組是證券市場的重要功能，期間蘊藏著豐富的投資機會。但我們提醒投資者的是，要仔細辨別這一題材的真偽，即使是真的并購重組，也要提防其中的陷阱，謹防有人暗中操縱。

　　繼10月21日羚銳股份(600285)公告被馬應龍(600993)舉牌增持5%股權后，有投行人士向本報透露，馬應龍又在二級市場收購廣濟藥業(000952)股份，并將于近期發布舉牌公告。不過記者未能從馬應龍公司處得到證實，該公司證券部一男士表示，未得到這方面的消息，即使有也限于公司高層，未達到披露的要求。

　　馬應龍從9月10 日開始持續買入羚銳股票，而馬應龍的國有股東武漢國資及其一致行動人華漢投資卻在此期間加大了減持力度，并表示將繼續減持馬應龍股份。12月12日，馬應龍公告華漢投資部分股權解除質押，意味著可通過市場進行減持。這與舉牌廣濟藥業的消息是否又一個巧合？

　　舉牌基因

　　馬應龍在解釋舉牌羚銳股份的原因時表示，看好羚銳股份發展前景，認為其具備戰略投資價值，在未來12個月內，不排除在合適的市場時機下繼續增持羚銳股份股票。羚銳股份的主要產品是硬膏劑，主營肛腸治痔類產品的馬應龍與其相當接近，兩者存在較大的產業共融性。

　　但如果舉牌廣濟藥業，在產業上卻不具備舉牌羚銳股份相同的理由。但上述投行人士稱，兩家公司同在湖北，而且馬應龍賬上有近4億元的貨幣資金，它只要花1個億就可舉牌廣濟藥業。

　　事實上，馬應龍在資本手腕上，繼承了大股東中國寶安(000009)的基因。中國寶安是證券市場的老手，曾創下多個第一：第一家股份制企業、發行新中國第一張股票、第一張中長期認股權證、第一次通過二級市場舉牌控股上市公司延中實業(600601，現方正科技)。該公司目前持有中國風險投資公司19.61%的股權，并參股云峰環保等20余家高科技企業，而直接投資的貝瑞特公司則已符合創業板要求，此前還曾持有江鈴汽車、渝開發、太行水泥、高鴻股份、同人華塑等多家上市公司股權。就在最近的11月18日，深鴻基(000040)披露了寶安控股的舉牌事宜。

　　據馬應龍三季報，公司貨幣資金逾3.8億元，但較年初余額減少1億多元，變動原因主要為交易性金融資產增加所致，而證券投資期末余額為7680萬元，較年初猛增88%。顯然，這還不包括舉牌羚銳股份的數額，故繼續買入股票符合這一行事風格。

　　大非減持

　　值得注意的是，就在馬應龍兇猛買入別人的股權時，自己卻遭到國資股東的減持。

　　2008 年11月27日，馬應龍接到公司股東武漢國資通知，自2008 年1 月2 日起至2008 年11 月26 日止，武漢國資及其一致行動人華漢投資累計出售馬應龍流通股311.5093 萬股，占公司總股本的5.06%。

　　最近6個月的減持記錄顯示，6 月華漢賣出8.71 萬股；9月華漢賣出11.25 萬股，國資公司賣出27.4242 萬股；10 月，華漢賣出11.2 萬股；11月，華漢賣出19萬股，國資公司賣出18.5277 萬股。國資股東稱減持目的是收回投資和籌集資金進行其它項目投資，并稱不排除在未來 12個月內繼續減持的可能。作為大非，這個減持步伐細碎而不露痕跡。

　　寶安入主馬應龍(前身為國企武漢第三制藥廠)是在1995年8月。馬應龍400多年來持續經營，沒有虧損記錄，在世界品牌實驗室評估的2008年度“中國最具價值500強”排行榜中，馬應龍排214位，品牌價值達到35.08億元。國資股東為何要放棄馬應龍這塊金字招牌呢？

　　上述投行人士認為，寶安當年入主馬應龍是那個改制時代的產物，現在寶安完全控制了馬應龍，逼迫地方國資徹底退出是遲早的事，但在退出過程中要保證國資的利益，所以在減持中需對股價進行維護。

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