證券時報記者 萬鵬

　　繼攀鋼系和上海電氣之后，目前因央企整合或重大資產重組而停牌的上市公司已達22家產業資本頻頻出手央企整合悄然提速

　　今日是鋼釩GFC1行權終止日，這也意味著，從明天開始，鋼釩GFC1將正式謝幕，屆時沒有行權的權證將被全部注銷，而行權的投資者將與攀鋼鋼釩之前的投資者一樣，擁有了參與其重大資產重組及獲取現金選擇權的資格。回顧攀鋼鋼　　釩、攀渝鈦業、長城股份三家公司的整合進程，以及市場對上述三只股票和鋼釩GFC1中明顯套利機會的反復質疑，我們發現，最終的結果對證券市場各類投資者來說可謂較為圓滿。

　　攀鋼系的重大資產重組始于2007年8月份，攀鋼鋼釩、攀渝鈦業、長城股份集體停牌，11月7日重組方案揭曉，三家公司復牌，于是市場各方圍繞該重組方案能否獲得股東大會通過、能否獲得國資委批準、能否在證監會獲批展開了持續　　的博弈。即使在上述三大懸念均被破解后，攀鋼鋼釩還一度出現極端的高達50%的套利空間，而市場對此似乎無動于衷。甚至鞍鋼集團出資從二級市場增持攀鋼鋼釩的股票后，攀鋼鋼釩還存在顯著的套利機會。

　　由于市場對于攀鋼鋼釩套利機會都存在顯著的質疑，對于其衍生產品鋼釩GFC1更是疑慮重重，其主要矛盾在于，如果鋼釩GFC1持有人能夠參與重組，享受現金選擇權，鞍鋼集團需要多付出數十億人民幣的現金，這對于金融風暴下的任　　何一家公司，都不是一個小數目。而且，這筆“額外支出”鞍鋼集團是完全可以回避掉的。但最終，鋼釩GFC1的持有人也獲得了意想不到的收獲。此次攀鋼系的重組，也讓很多不相信“天上會掉餡餅”的投資者后悔不已。

　　上周五，隨著上海電氣(601727)的掛牌交易，歷時一年多的上海電氣集團股份有限公司(香港交易所代碼：2727，下稱上海電氣)與上電股份(600627)換股吸收合并落下了帷幕，借此，上海電氣集團實現了回歸A股的愿望。上海　　電氣掛牌當日以6元開盤，收盤時股價達到6.80元，較發行價上漲了42.26%。本周一，該股再度封上漲停板。其上市后的良好表現讓參與換股的投資者獲得了可觀的回報。

　　實際上，除攀鋼系和上海電氣之外，目前市場中尚有為數不少的央企整合或重大資產重組公司。其中，僅已停牌的就有長江電力、長安汽車、唐鋼股份、邯鄲鋼鐵、承德釩鈦、大通燃氣、ST鹽湖、紅太陽、廣聚能源、美錦能源、鹽湖　　鉀肥、中銀絨業、ST張銅、中核鈦白、東方航空、南方航空、華夏建通、ST國藥、三元股份、中油化建、國投電力、國投新集等22家公司。

　　上述公司中，有相當一部分都是在12月份停牌的，而且，不少公司都是具有相同的大股東背景，并在同一天停牌。如，本周二同時停牌的國投電力和國投新集就同屬國家開發投資公司旗下。這也預示著，類似攀鋼系、云化系的央企整　　合大幕正在全面拉開。從攀鋼系、上海電氣的案例來看，我們理應對后續公司的重組持樂觀的態度。更為重要的是，在經歷了一輪殘酷的下跌后，央企整合的明顯提速，似乎也在向市場傳遞某種積極的信號，即在產業資本的眼中，目前的A股市場已經具備了顯著的吸引力。

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