吳慧

　　備受市場關(guān)注的兩市首家軍工企業(yè)整體上市日前已順利完成。

　　中兵光電(600435.SH)今日公告，公司向大股東華北光學(xué)發(fā)行股份購買資產(chǎn)已經(jīng)完成，相關(guān)資產(chǎn)過戶手續(xù)也已辦理完畢。本次發(fā)行完成后，華北光學(xué)將其全部主營資產(chǎn)注入中兵光電，未來軍品業(yè)務(wù)收入將占到后者業(yè)務(wù)收入的80%以上。在所有軍工企業(yè)重組案例中，注入全部軍品的唯此一家，中兵光電將成為國內(nèi)第一家真正意義上的軍工上市公司。

　　根據(jù)中兵光電公布的非公開發(fā)行方案，以15.69元的價(jià)格向控股股東華北光學(xué)發(fā)行78717518股股票，用于購買華北光學(xué)軍品二、三、四級配套產(chǎn)品和軍民兩用技術(shù)產(chǎn)品對應(yīng)的相關(guān)資產(chǎn)和負(fù)債。發(fā)行完成后，華北光學(xué)持有中兵光電股權(quán)由33.97%增加到57.31%股權(quán)，仍為公司第一大股東。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，本次華北光學(xué)注入中兵光電的軍品和軍轉(zhuǎn)民產(chǎn)品，都是高技術(shù)和高附加值的產(chǎn)品，整體上市后將成為公司穩(wěn)定的利潤增長來源。

　　招商證券認(rèn)為，為完成我軍機(jī)械化和信息化建設(shè)的雙重任務(wù)，未來10~20年，國防開支將保持穩(wěn)定增長趨勢。而信息化和精確打擊武器，作為重中之重，在整個(gè)國防開支中的比重將會越來越大。以中兵光電目前所從事的軍品業(yè)務(wù)來看，主要都屬于信息化和精確打擊領(lǐng)域，這些高科技的核心業(yè)務(wù)和產(chǎn)品將長期確保公司未來的成長空間。另外，公司核心軍轉(zhuǎn)民產(chǎn)品也將給公司帶來豐厚的利潤。

　　本次發(fā)行后，公司的資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，凈資產(chǎn)額大幅提高。根據(jù)審計(jì)的數(shù)據(jù)，注入的目標(biāo)資產(chǎn)截至2007年底的資產(chǎn)總額為137732萬元，為發(fā)行前中兵光電資產(chǎn)總額的1.83倍；以2007年9月30日為評估基準(zhǔn)日，目標(biāo)資產(chǎn)的凈資產(chǎn)值為123507.78萬元，達(dá)到2007年底中兵光電賬面凈資產(chǎn)額的2.16倍。

　　發(fā)行完成后公司的盈利能力將發(fā)生質(zhì)的飛躍。根據(jù)數(shù)據(jù)，注入的目標(biāo)資產(chǎn)去年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入96279.24萬元，為中兵光電同期營業(yè)收入的3.24倍，而目標(biāo)資產(chǎn)在2007年的凈資產(chǎn)收益率達(dá)44%，更遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過軍工行業(yè)平均水平。本次發(fā)行將一舉扭轉(zhuǎn)中兵光電2007年的虧損局面。根據(jù)華北光學(xué)此前的承諾，公司2008~2010年的預(yù)測盈利有望達(dá)到16097.58萬元、17750.06萬元、18772.27萬元。

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