投資者報(記者張東紅)雖然是對稱降息，但是由于銀行活期存款的降息幅度僅為0.36%，而銀行有近50%的存款來自活期存款，造成銀行的利差縮小。經初步測算，浦發銀行(600000.SH)的年凈利將會減少0.1元。

　　每股凈利減少最少1毛

　　截至9月30 日，浦發銀行存款總額為8688.31億元，其中企業活期存款3108.13億元，儲蓄活期存款為413.74億元，活期存款占比不到50%。貸款總額6427.55億元。按照初步匡算，8000多億元的利息支出減少60.82億元。6427.55億元的貸款利息減少69.42億元。總計減少收入8.6億元，凈利潤減少6.45億元。以浦發總股本56.61億股計算，每股減少凈利潤為0.11元左右。但一位基金公司的研究員測算認為，浦發凈利潤減少還不止0.1元，其受影響可能在0.17 元左右。日信證券分析師趙鵬飛的研究報告顯示，浦發銀行的利潤增長已在放緩。從環比數據來看，浦發銀行三季度凈利潤下降2.6%。 同時，浦發銀行的存款定期化趨勢明顯。去年末定期存款占比為39.2%，今年三季度末上升為43.5%。存款定期化導致資金成本明顯上升。

　　不良貸款率可能上升

　　截至9月30 日，浦發銀行的不良貸款為76.64億元，不良貸款率為1.19%，撥備覆蓋率維持在216%。宏觀經濟發生的變化使得銀行不良貸款率將有上升趨勢。中信建投銀行業分析師舍閔華認為，在2009年嚴峻的國內外經濟形勢預期下，銀行業承受著很大壓力，利差收窄的效應將充分顯現，銀行中間業務高增長的局面將告一段落，經濟下滑，銀行資產質量難以避免下降的趨勢，信貸成本將上升，政府主導的大規模投資也可能成為未來不良資產的源泉。浦發銀行有關人士告訴《投資者報》記者，“四季度或明年不良貸款上升，也可以接受。”

　　補足資本金將更困難

　　三季度末浦發銀行資本充足率為8.47%，核心資本充足率為5.17%，接近銀監會的最低規定，這意味著浦發銀行急需補充資本金。最近，中國銀監會更是希望銀行能夠達到10%的資本充足率，以保持銀行的穩健性。浦發銀行自身也意識到了這一問題。公司原定公開增發8億股的計劃，隨著股價大跌而遲遲難以實施，如果2009年增發，對業績將會產生稀釋。同時，浦發銀行公司董事會決定發行不超過100億元的混合債和100億元的次級債，如果順利，資本充足率有望提高到12%左右。但這絕非長遠之計。在這種情況下，浦發銀行的凈利潤將會顯得尤為重要。因為其能夠用于補充資本金。但隨著利差縮小，補充資本金的不確定因素在增加。“如果浦發銀行2008年和2009 年貸款增速維持在較高水平。且2009 年貸款利息大約下調100個基點，存款利息下調50-70個基點，凈利差大約下調40個基點。加上2009年資本市場手續費和傭金收入增速下降到20%左右等因素。”趙鵬飛預測，“浦發銀行2008年和2009年凈利潤應為122.7億元和118.5億元。”其中2009年的凈利潤將同比下降。每股收益為2.17元和2.09元；每股凈資產為7.3元和9.1元。

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