本報記者 應尤佳

　　一夜之間，航天晨光突然成了焦點，投資者關注的問題明確而集中——公司怎么會突然被證監會立案調查？

　　這次調查不僅事出突然而且跨地執行。與一般的立案調查不同，此次對航天晨光的調查是由證監會稽查局直接立案，而不是由轄區監管的江蘇證監局立案。這意味著航天晨光的問題恐怕不是什么小問題。事實上，從種種情況看來，公司在募集資金使用投向、財務報表等方面均存在不小的“看點”。

　　募資項目收益遠未達預期

　　昨天，航天晨光披露，近日收到中國證監會051號調查通知書，因公司涉嫌違反證券法規有關規定，對公司進行立案偵查。事實上，當這一紙文書送達上市公司時，上市公司方面一頭霧水、措手不及。

　　“我們只收到了證監會的寥寥數語而已，究竟是什么原因立案調查，公司并不清楚。”航天晨光投資者接待處的工作人員向記者表示，“我們也覺得非常突然，沒想到證監會竟突然之間立案調查我們公司。”

　　雖然此次立案調查缺乏足夠的前兆，但記者在多方了解后發現，公司確實存在種種問題。根據公司近期披露的公司治理整改報告，公司前次募集資金使用個別項目實際效益未完全達到預計收益。

　　這個問題相當敏感，早在2007年航天晨光在進行公司治理專項活動時，公司就已經意識到。公司2001年登陸A股，首次公開發行4000萬股，實際募資凈額是30429萬元，這筆募資投入到8個項目上。但是最終投資結果卻與公司最初的允諾相距甚遠。公司承認：“其中，專用汽車技術開發中心及CIMS工程建設項目，合資組建南京晨光森田環保技術有限公司兩個項目與招股說明書預計收益存在差距。”

　　事實上，這兩個項目的實際效益與預期效益之間的差距非常大。據公司披露，截至2005年底，專用汽車技術開發中心及CIMS工程建設項目表中收入與預期收入的差異為40728.8萬元，稅后利潤差異4373.92萬元。

　　而航天晨光工業園建設項目的實際效益同樣低于預期效益。公司原預計該項目實現銷售收入11575.18萬元，利潤1927.16萬元，但2005年公司實際銷售收入8415萬元，稅后利潤273萬元，收入差異為3160.18萬元，稅后利潤差異1654.26萬元。

　　有項目進度竟然倒退

　　這還不是問題的全部。對于公司此次募集資金情況，中信證券在次年回訪中披露，直至2002年4月，在公司投資的8個投資項目中有7個未產生任何效益，唯一投產并實現銷售收入的南京晨光森田環保技術有限公司則出現虧損。

　　到2003年6月中信證券再次回訪時，在投資兩年之后，上述8個項目依然只有南京晨光森田環保技術有限公司建設完工并且虧損狀態，而其他7個項目依然沒有產生任何效益，其中還有兩個項目根本沒有投入任何資金。更讓人難以理解的是，還有一項投資的實際投資額竟然縮小了，根據中信證券首次回訪的結果，截至2002年4月，航天晨光投資在壓力容器生產線技術改造項目上的資金是2513.15萬元，項目進度是73.16%，而到了2003年6月，對于這一項目的實際投資金額變成了1847.78萬元，項目進度倒退到了53.79%。

　　應收賬款持續放大

　　航天晨光的問題恐怕還不止于此。財務專家指出，航天晨光的存貨和應收賬款數目近年來逐步增大，顯得有些異常。2006年底，航天晨光的存貨為3.15億元左右，到2007年上半年就增加到4.41億元，到2008年的三季報，公司的存貨已增至5.64億元，與此同時，應收賬款也在不斷增長， 2006年底為4.63億元，到了2008年三季度，這個數字已經上漲為5.92億元。財務專家向記者介紹，這兩個財務數字異常不排除與關聯方占款有關。

　　受立案調查影響，航天晨光股價昨日跳空低開，不過盤中還有較大漲幅，最大漲幅達到4%，但最終受大盤影響，尾盤下跌，以5.12元的價格收盤。成交量為3131萬股，換手率達到18.21%，創兩年新高。

    相關報道：

    突遭證監會立案調查 航天晨光涉嫌何種違規成謎

    航天晨光涉嫌違法被證監會立案調查

    證監會：處罰懈怠失職董事絕不手軟

    證監會勝訴上市公司董事不服處罰案

    丁力業訴證監會敗訴 明確董事勤勉義務

    證監會通報法院判定的首例董事責任案

    證監會：洞庭水殖涉嫌披露虛假信息

    航天系三公司大非承諾再鎖兩年

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。