本報記者 應尤佳

　　隨著國際原油價格持續走低，深南電與美國高盛集團全資子公司杰潤(新加坡)私營公司的對賭協議可能已經讓公司在一個月內虧損近200萬美元。而且若原油價格趨勢不改，深南電未來更大的虧損恐難避免。

　　深南電與杰潤共簽署了兩份對賭協議。第一份協議有效期從今年3月3日至12月31日，根據雙方的約定，由于從3月到10月，國際原油期貨價格均位于62美元/桶上方，因此杰潤每月向深南電支付30萬美元。目前，深南電的下屬公司香港興德勝公司已經收到杰潤支付的210萬美元。

　　但是進入11月份后，原油期價已經跌破62美元/桶。按照11月內紐約能源交易所原油主力合約20個交易日的收盤價進行算術平均，11月的原油均價為57.1745美元。

　　根據協議，深南電將按照(62美元/桶-浮動價)×40萬桶的金額向杰潤支付現金，浮動價為“每個決定期限內紐約商品交易所當月輕質原油期貨合約的收市結算價的算術平均數”。

　　據專業人士介紹，如果深南電的協議里所說的當月輕質原油期貨合約指的是人們一般認為的主力合約(即包括12月合約的一部分和1月合約的一部分)，那么其“浮動價”應該在57.1745美元上下。如果指的是11月現貨月合約價格，其浮動價才將發生較大變化。“由于‘當月輕質原油合約’的表述尚未完全清楚，因此其具體虧損額度尚難下定論。”這位人士說。

　　以主力合約測算，深南電將需要在11月結束之后向杰潤支付193萬美元左右的“賠款”，這幾乎吞噬了此前數月深南電的對賭收益。

　　更重要的是，噩夢還遠沒有結束。因為深南電與杰潤還有一份對賭協議尚未進入執行期。第二份協議約定從明年1月1日開始，為期22個月，紅線抬高至64.5 美元/桶，且杰潤公司還具有優先選擇權。因此，若原油繼續下跌，深南電的損失將是個無底洞。

　　毫無疑問，深南電要化解這一潛在風險的最好辦法是提前終止協議的履行。據目前的消息，公司方面正在與杰潤公司積極協商，但雙方的交涉還沒有任何實質性進展。

　　在這種背景下，深南電做了一個出人意料的決定。11月15日，深南電發布公告，宣布要將深南能源(新加坡)持有的香港興德盛公司100%股權賣給深業集團旗下的深業投資公司，轉讓價將不低于3.45億元，而興德盛正是在對賭協議中接收杰潤支付金的公司。市場人士認為，深南電此舉旨在將全資子公司深南能源(新加坡)公司的有效資產賣掉，使其空殼化。這樣一來，就算杰潤秋后算賬，拿到的可能也只是一個空殼公司，而難以獲得實際的收益。

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