葉 華

　　近期央行連續(xù)大幅下調(diào)利率，普通百姓“存銀行”的收益出現(xiàn)了明顯下降。那么，市場中到底還有沒有一些風險較小、收益率又較為可觀的投資機會呢？專家認為，不妨適當參與一些證券市場中確定性較強的事件性套利。

　　攀鋼系股票——攀鋼鋼釩(000629)、長城股份(000569)、攀渝鈦業(yè)(000515)最近就凸顯出了不錯的套利機會。去年11月，攀鋼集團啟動了整體上市計劃，特大型央企鞍鋼集團將作為第三方，給予持有上述三只股票流通股的股東現(xiàn)金選擇權(quán)。以攀鋼鋼釩為例，其現(xiàn)金選擇權(quán)為9.59元，而其股價截至28日收盤只有8.78元，較現(xiàn)金選擇權(quán)折價9.2%，也就是說，一旦現(xiàn)金選擇權(quán)開始執(zhí)行，現(xiàn)價買入的股東將獲得9.2%的套利收益。

　　這還不是全部。攀鋼日前公告說，鞍鋼集團還將給予三家股票的股東第二次現(xiàn)金選擇權(quán)，如果投資者不在第一次行權(quán)，那么兩年后仍然可以將股票以約定的價格出售給鞍鋼集團。第二次現(xiàn)金選擇權(quán)的行權(quán)價比第一次又高出了10%，達到了10.55元。這兩年中，投資者每年還將獲得不低于每股0.12元的現(xiàn)金分紅。以此計算，如果投資者以現(xiàn)價8.78元的價格買入攀鋼鋼釩并持有兩年，則兩年中的總體收益最低可以達到(10.55+0.12×2)/8.78=22.89%，遠遠高出同期存款利息。如果這兩年中證券市場走牛，攀鋼股價大幅超過10.55元，投資者還可以選擇提前賣出兌現(xiàn)，可謂進可攻，退可守。

　　不過，專家也指出，參與套利，必須承擔套利期間市場價格波動的風險，雖然攀鋼系整體上市已經(jīng)經(jīng)過國資委、證監(jiān)會等相關(guān)部門的核準，鞍鋼集團也有實力完成現(xiàn)金選擇權(quán)，但是，證券市場波動的風險依然存在，如果投資者套利中途突然需要急用資金，從而被迫在現(xiàn)金選擇權(quán)行權(quán)之前拋出，也有可能造成損失。

　　鋼釩GFC1行權(quán)及終止上市提示

　　(031002)鋼釩GFC1的存續(xù)期自2006年12月12日起，至2008年12月11日止。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，權(quán)證存續(xù)期滿前5個交易日，權(quán)證終止交易。鋼釩GFC1最后一個交易日為2008年12月4日，從2008年12月5日起終止交易。行權(quán)期為權(quán)證存續(xù)期的最后10個交易日，即2008年11月28日至12月11日之間的交易日，其中2008年12月5日至12月11日為不可交易的行權(quán)期。鋼釩GFC1行權(quán)價格為3.266元/股，經(jīng)除權(quán)除息調(diào)整后的行權(quán)比例為1:1.209，即投資者每持有1份鋼釩GFC1，有權(quán)在行權(quán)期內(nèi)以3.266元/股的價格購買1.209股攀鋼鋼釩的股票。截至行權(quán)終止日交易收市后仍未行權(quán)的鋼釩GFC1將予以注銷。

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