11月26日下午，《投資者報(bào)》記者致電該信托公司的一位負(fù)責(zé)人。他表示，“這些屬于無(wú)可奉告的內(nèi)容。”對(duì)于上述蹊蹺的大宗交易，這位負(fù)責(zé)人表示，“是挺奇怪的。”并讓記者聯(lián)系品牌宣傳部，但截至發(fā)稿，記者未能收到公司方面的答復(fù)。

　　32筆大宗交易中剩余3筆來(lái)自信泰證券南京丹鳳街證券營(yíng)業(yè)部，合計(jì)賣出1640.6萬(wàn)股。

　　資料顯示，參與海通證券2007年定向增發(fā)的江蘇國(guó)信資產(chǎn)管理集團(tuán)持有2億股，而信泰證券在被華泰證券收購(gòu)前，正是江蘇國(guó)信資產(chǎn)管理集團(tuán)的控股子公司。

　　合理估值5至7元

　　據(jù)《投資者報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)，11月21日至26日，海通證券在二級(jí)市場(chǎng)以及大宗交易平臺(tái)上合計(jì)成交7億多股，約占此次限售股解禁比例的60%。

　　一些業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，固然海通證券此次限售解禁股已換手大部分，但后市仍不樂(lè)觀。如上述券商營(yíng)業(yè)部老總認(rèn)為，在市場(chǎng)看跌的情況下，大宗交易平臺(tái)上的買賣很可能是機(jī)構(gòu)推動(dòng)了交易活躍，或者是解禁股東借道大宗交易平臺(tái)以減少減持限制，日后再在二級(jí)市場(chǎng)上擇機(jī)拋售。

　　但東北證券研究所趙新安博士告訴《投資者報(bào)》記者，不排除很多買方認(rèn)為海通證券已到合理價(jià)位，畢竟海通證券基本面比較理想。11月26日的大宗交易意向申報(bào)信息顯示，有一筆40萬(wàn)股的大宗交易意向未能達(dá)成。

　　但無(wú)論如何，多位券商分析師對(duì)海通證券的估值在前期的基礎(chǔ)上又有適當(dāng)下調(diào)。中金公司證券行業(yè)研究員王松柏認(rèn)為，由于海通證券2008年預(yù)測(cè)ROE(凈資產(chǎn)收益率)僅為7.4%，對(duì)比中信證券預(yù)測(cè)ROE12.6%有較大差距，因此在PB上應(yīng)該有較大的折扣，海通證券在1.5倍PB有較強(qiáng)支撐力，價(jià)格在6至7元。

　　光大證券分析師沈維向《投資者報(bào)》記者表示，結(jié)合下兩批限售解禁規(guī)模來(lái)看，7元左右是比較合理的估值，但不排除年底時(shí)被大規(guī)模的限售解禁股拋售壓力錯(cuò)殺至1倍市凈率左右，即是5元左右。

　　東方證券的一份報(bào)告認(rèn)為，按照原海通證券與都市股份1:0.347 的換股比例計(jì)算，上述限售股份除權(quán)后成本僅為1.44 元/股左右，因此定向增發(fā)股東及借殼前股東均存在較強(qiáng)的減持動(dòng)力，海通證券股價(jià)在短期內(nèi)將面臨較大的拋售風(fēng)險(xiǎn)。

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