賬面破產(chǎn)待注資解救

　　新快報訊繼中國國航公告其航油套期保值合約公允價值巨額31億元后，東航成為第二家遭到燃油套保交易巨虧消息襲擊的國內(nèi)航空公司。昨天，東方航空(600115)公告稱，截至2008年10月31日航油套期保值合約所測算的公允價值損失約為18.3億元。以東方航空三季報披露的所有者權益11.39億元計算，這意味著東航可能已經(jīng)在賬面上資不抵債了。昨天東航停牌，停牌前收于3.93元。

　　東航表示，今年以來為保護經(jīng)營免受高油價的沖擊，公司依規(guī)章制度簽署了航油套期保值合約，約占2008年全年預計耗油量的35.9%。

　　據(jù)東航三季報顯示，截至9月底，東航凈資產(chǎn)僅剩11.39億元，資產(chǎn)負債率高達98.50%。假如算上18.3億元的套期保值浮虧，那么東航在賬面上已現(xiàn)浮虧。

　　聯(lián)訊證券分析師杜明學表示，從目前的情況來看，東航全年凈資產(chǎn)或可能出現(xiàn)負數(shù)，因此股票交易或需實行特別處理。因此，政府注資變成挽救東航被ST的救命稻草。

　　國信證券研究所報告指出，如果注資金額為30億元，以3季度末的靜態(tài)資產(chǎn)負債率測算，那么東航的資產(chǎn)負債率將下降約3%，這將在一定程度上提升航空公司的抗風險能力。中信證券分析師馬曉立認為，30億對東航來說只是杯水車薪，并不能徹底改變公司基本面，東航今年虧損已成定局，由于資不抵債，東航明年面臨ST的風險，即使注資完成，也可能難以填補巨額虧損。

　　杜明學指出，在過去2年國際油價大漲的背景下，航空業(yè)經(jīng)營壓力一直較大，而今年全行業(yè)更是整體虧損，部分航空公司在燃油套保的巨虧又使得業(yè)績雪上加霜。若管理層無實質利好扶持航空業(yè)，明年航空業(yè)整體仍不樂觀，投資者對相關上市公司仍需保持警惕。

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