本報記者 徐銳

　　3個月前，一筆股權賣了三次才賣出5600萬元，但3個月后，這筆股權注入上市公司時，竟然不可思議的變成了4.725億元，估值在短短3個月內暴增7.4倍。

　　*ST申龍26日披露重大資產重組方案，公司擬以全部資產及負債作價2億元與重組方所持有的陜西煉石礦業有限公司股權的等值部分進行置換，*ST申龍隨后再以新增股份的方式向陜西煉石全體股東置換取得剩余的陜西煉石股權，吸收合并陜西煉石。陜西煉石全部股權預估值12.6億元。

　　截至2008年8月11日，陜西煉石公司共有4個股東，分別為張政(持股37.5%)、ST博信(持股37.5%)、深圳市匯世邦科技有限公司(持股12.5%)、深圳市奧格立電子科技有限公司(持股12.5%)。

　　因ST博信與成都中小企業信用擔保有限責任公司的保證合同產生糾紛，且ST博信未能按期償還后者相關款項，成都市中級人民法院于裁定對其所持有的陜西煉石37.5%進行司法拍賣。

　　今年6月17日、7月11日，陜西煉石37.5%股權兩次拍賣均因無人繳納保證金而流拍，拍賣參考價也從第一次的7513萬元降到第二次的6011萬元。8月12日，上述股權第三次拍賣，參考價降為5600萬元。最終，張政以底價競買成功。由此，張政成為陜西煉石絕對控股股東，持有75%的股權。

　　如果拍賣過程是公正的，那么意味著3個月前，陜西煉石37.5%的股權經市場充分發現后，估值僅為5600萬元。而如今，根據陜西煉石12.6億元的總估值計算，該筆股權的估值高達4.725億元，在三個月內暴增7.4倍。

　　陜西煉石2007年年度顯示，公司賬面凈值為6941.87萬元，預估增較凈資產增加了約11.9億元，重組方案對評估大幅增值的解釋是采礦權評估增值。據介紹，陜西省國土資源規劃與評審中心于2008年5月出具的陜國土資源評儲發[2008]031號《<陜西省洛南縣黃龍鋪鉬礦區上河礦段資源儲量核實報告>評審意見》，陜西煉石旗下上河鉬礦的鉬金屬量由原來的8000噸增加到52078.48噸，儲量增加了近6倍，同時新增的鉬礦平均品味由原來的0.08%鉬增加到0.110%。

　　不難看出，陜西省國土資源規劃與評審中心出具上述評審意見的時間節點是今年5月，而陜西煉石的股權拍賣時點則在今年6月和7月。如果采礦權真的可以如此大幅度增值，為何上述股權仍能兩度流拍，著實令人感到蹊蹺。

　　分析人士指出，陜西煉石在本次股權變更后三個月便迅速籌劃借殼上市，顯然是有備而來。不過，由于*ST申龍此前債務重組時與銀團簽訂的協議規定,上市公司引進戰略投資者的重組資格和重組條件必須經銀團參貸行一致同意。因此，銀團對陜西煉石股權預估值的認可與否應是*ST申龍此次重組的關鍵。

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