本報記者 孫中元

　　已經(jīng)雪上加霜的東方航空(600115)又遭致命一擊，負債率已超過98%的東航在燃油套期保值再遇巨額浮虧。

　　近日，有投行人士在相關論壇發(fā)貼，稱按照實際用油量的36%進行燃油套期保值的東航，截至本月14日的航油套期保值浮動虧損已達6.9億美元，折合人民幣逾47億元；政府已經(jīng)要求東航暫停了航油套期保值業(yè)務。

　　如果該傳言屬實，很可能成為壓死東航這只駱駝的最后一根稻草，即使有國資委30億注資，在仍不能沖抵虧損的情況東航將變身為ST。

　　請中介機構(gòu)評估虧損數(shù)額

　　11月25日晚，《證券日報》記者終于打通東航董秘羅祝平的電話，羅稱下午公司一直在開會商討此事，期貨上的虧損原來也在講，公司并沒有打算公布此事，但現(xiàn)在既然有傳言出來，公司已決定請中介機構(gòu)評估具體虧損數(shù)額。如果評估結(jié)果與傳言差距較大公司將發(fā)布公告澄清。

　　提到這筆虧損會不會加快國家為東航注資的進程，羅祝平稱不好說，因為這只是大家的聯(lián)想，公司現(xiàn)在只能盡快著手評估具體虧損，其他都不做評論。

　　另外羅祝平也沒有透露東航做期貨保值的具體產(chǎn)品，他稱“我都不知道公司具體做的是什么產(chǎn)品，是否與國航一樣，有些東西也是保密的，就像跟投行買次級債。”

　　此前中信泰富、深南電和中國國航爆出原油期貨巨虧，僅僅幾天，東航也映入眼簾。業(yè)內(nèi)人士透露，東航很可能是在今年7月初建立套期保值合約的，也就是原油價格最高水平時候(145美元，現(xiàn)為49美元)。但此后油價持續(xù)下跌，因而虧損也就不斷擴大。

　　分析人士介紹，如果后市油價繼續(xù)下跌，東航浮虧將進一步加大，一旦年內(nèi)履行期貨合同，東航將極有可能被ST。

　　據(jù)銀河證券分析師介紹，去年開始以國航為首的航空公司因為航油套保獲利頗豐，也在油價一路上漲過程中占了點“小便宜”，于是各航空公司紛紛借鑒經(jīng)驗，國航本身也從過去10%左右的套保額度提高到了50%，東航額度則為36%。但值得注意的是東航的套保額度雖然比國航低，虧損額卻高出十幾億，有可能是在價格更高時做的套保。

　　為避免ST東航展開自救

　　另外東航董秘羅祝平還透露，為了應對目前的危機，東航近日出臺七項降本增效措施，并專門成立應對金融危機工作小組為企業(yè)紓困。應對金融危機小組的成立主要是為了確保航班生產(chǎn)和效益監(jiān)控，同時穩(wěn)定員工隊伍，幫助企業(yè)共渡難關。

　　據(jù)悉，東方航空出臺的七項降本增效措施主要是針對企業(yè)內(nèi)部運營方面的增收節(jié)支舉措，包括飛機減重、降低油耗；嚴格控制可控成本，降低管理費用；減少機組過夜費用；控制維修成本；優(yōu)化航線航班，減少運營成本；加快票款回籠速度，保證現(xiàn)金流安全；壓縮固定資產(chǎn)投資，從嚴控制非生產(chǎn)性、消費性、改善性投資等。

　　截至9月底，東方航空凈資產(chǎn)僅剩11.39億元，資產(chǎn)負債率高達98.50%。三季報披露虧損更是高達23.34億元，在傳統(tǒng)旺季營業(yè)總收入同比減少13.72%。此后東航先后采取了全員降薪和減少國際航線等措施應對巨額虧損。

　　銀河證券分析師同時推測，東航的航油期貨套保三季度來一直在虧，但選擇在此時爆出巨額虧損可能是為了把損失全部在今年報表中體現(xiàn)，從而減少對明年業(yè)績的影響。因為今年東航的巨虧已經(jīng)接近資不抵債，國家注資又尚未到位，此消息很可能會促使注資盡快到賬，以避免東航年底被特別處理。

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