高國華

　　“國美電器董事局主席黃光裕出事”一時之間成為財經界和家電界的重磅新聞。關于黃光裕“配合調查”、“業已回家”等各類消息不一而足。雖然各種傳言尚未得到權威部門的證實，但影響已浮出水面。近期與黃光裕有關的上市公司紛紛被交易所實施了緊急停牌，這其中就包括被黃光裕之兄黃俊欽控股的上市公司ST金泰。

　　收購題材成就暴漲神話

　　說起ST金泰，相信A股市場的投資者并不陌生。這家曾經連續42個交易日漲停和7個交易日跌停的上市公司，創造了A股市場漲停和跌停之最。近期有媒體報道，黃光裕被調查與其兄黃俊欽掌控的A股上市公司ST金泰股價暴漲背后的操縱股價有關。各種傳言面前，人們不免為這家公司未來的命運捏了一把汗，因為關系這家公司生死存亡的資產重組至今疑云重重。如今，隨著黃光裕的被調查，ST金泰重組再度成為市場關注的重點。

　　公開資料顯示，黃俊欽于2001年12月開始通過其掌控的新恒基集團和新恒基房地產著手收購ST金泰，并于2002年成為該公司第一大股東。此后，該公司由于經營不善，一直徘徊在退市的邊緣，也不被市場所關注。公司在2002年出現巨額虧損后，2005年和2006年又連續兩年虧損，再度瀕臨退市。

　　2007年7月9日，已經披星的ST金泰發布資產重組公告稱，公司將向特定對象非公開發行股票，實現大股東及關聯方名下房地產相關資產的整體上市。發行數量不超過80億股A股，發行價格不低于3.18元/股。其中，控股股東新恒基集團及關聯公司以旗下價值221億元(未經審計)的地產項目資產認購70億股，向其他特定投資者發行的10億股為現金認購，預期募集資金25.65億元。

　　也就是資產注入方案曝光之后，*ST金泰隨后出現了暴漲狂潮。其股價在2007年7月9日復牌后創造了連續42個交易日漲停的“神話”，股票價格也從1.8元神奇地攀升至26.58元的高位。按照定向增發80億股完成后計算的總市值將達到2166億元，實際控制人黃俊欽的紙上財富數額直逼亞洲首富李嘉誠。

　　借債務豁免成功“摘星”

　　大漲僅維持了很短時間。2007年9月3日，*ST金泰發布消息稱，相關審計評估工作尚未完成，重組方案實施的具體時間暫時無法確定，隨即*ST金泰即開始了“夢幻般”的大跌。8月31日至9月10日連續7個交易日，*ST金泰均以跌停收盤。9月19日，由于股價走勢異常及重組方案不確定的詢問，上交所對*ST金泰實施停牌。截至2008年11月21日，ST金泰的收盤價僅為2.31元。顯然，不管是暴漲還是暴跌，*ST金泰都成了2007年股市的明星，當然也套牢了大批的中小投資者。而由于資產重組無法完成，瀕臨退市的*ST金泰在2007年年底通過債務重組扭虧為盈并成功“摘星”。

　　業內人士指出，實際上其業績的提高并非來源于公司主營業務的提升，而是通過新恒基對*ST金泰1500萬元的債務豁免產生債務重組收益1500萬元，然后通過與銀行簽訂相關的在本金償還后利息的免除等協議，使*ST金泰免于退市一劫，該公司實際虧損2321.24萬元。然而其資產重組一事就沒有那么幸運了。時至今日，曾被市場爆炒的資產重組方案也在ST金泰一遍又一遍的公告中被一拖再拖。

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