證券時報記者 顏金成

　　一夜之間，兩券商借殼上市公司事宜取得重大進展。

　　昨日，*ST長運(600369)披露，該公司吸收合并西南證券的方案已獲證監會上市公司并購重組審核委員會有條件審核通過；在歷經兩年的長跑后，SST集琦(000750)也終于啟動吸收合并國海證券的程序，昨晚，SST集琦公告了國海證券借殼上市的細節。

　　“西南證券借殼*ST長運獲批，更多是對歷史問題的解決，而不是鼓勵新的券商去借殼。”上海證券資深分析師蔡均毅分析說。早在2006年11月底，陷入債務困局的*ST長運就宣布將與西南證券進行重組，此后，借殼事宜因為種種原因擱淺。

　　蔡均毅介紹，對券商來說，由于借殼比IPO快捷、方便，很多券商都希望通過借殼的方式上市，但這也帶來了一些問題。據了解，在西南證券之前，我國有8家上市券商，西南證券將成為第9家上市券商。

　　“我認為，有關部門比較提倡券商走正規的IPO，這一點與產業資本借殼不太一樣�！辈叹�毅估計，西南證券、國海證券借殼只要沒有違規，上市難度應該不大。東北證券趙新安博士也不認為借殼會成為券商上市的主流，他談到，現在滿足上市條件的上市公司很多，而借殼可能讓一些資質平平的券商上市，監管當局不太可能總讓券商通過借殼方式上市。

　　監管部門在此時批準西南證券借殼，“還可以對沖海通證券等券商解禁給二級市場帶來的壓力�！焙ＭㄗC券證券行業高級分析師謝鹽說，近期海通證券等券商解禁，給整個券商板塊帶來較大壓力，有關部門批準西南證券借殼，有利于保持券商板塊股價的穩定。11月21日，海通證券拉開了限售股解禁高潮的序幕，其非公開發行限售股份12.89億股將開始上市流通。

　　“從*ST長運和SST集琦公布的吸收合并價格來看，目前，兩家公司股價與定向增發價格比較接近，涉嫌內幕交易等違規行為的可能性相對較小，這或許會利于方案獲通過�！比f國測評分析師謝祖平說。

　　從上市公司角度看，業內人士認為，由于股市的低迷，調整后的西南證券借殼上市方案，使得借殼方的資產規�？s水，合并后的公司總股本也隨之大幅減少，這對于保障中小股東的利益將更加有利。

　　謝祖平指出，從以往的國金、國元等區域性券商的借殼來看，借殼上市后，券商自身的實力都獲得大幅的提升，市場的知名度也獲得提高。“只要條件具備，券商上市的熱情不會減弱”。