流通盤激擴5.6倍 跌停板封單遠超前流通盤

　　制度缺陷“摁倒”海通證券

　　本報訊 昨天，流通盤激擴5.6倍的海通證券“如約”跌停，全天毫無任何生機，最高近5億股的封單死死地將其股價“摁倒”在跌停板上，即便是有不少賣盤暫時撤單，尾盤仍有2.5億多股趴在跌停板上焦急等待撤離，而這只股票全天的成交量尚不足0.23億股。

　　海通證券的這一走勢完全在業內預料之中。早在本月7日，本報就以“年內流通盤將擴15倍，7交易日已暴跌逾40%，大小非‘嚇倒’海通證券”為題作了重點報道。在那篇報道中，一位券商人士曾向《大眾證券報》透露，業內有傳言稱，此股將跌至5元附近。昨天，海通證券報11.98元，無論是否復權，股價均已創出了年內新低。值得慶幸的是，本報報道之后，該股還隨著大盤出現一波反彈，提供了10個交易日的最后逃離機會。

　　海通證券股票的這一輪殺跌會到何時？又是否真的會到達5元？這是一個待解之謎。但是，業內人士認為，這一現象再次表明，決定一個市場的商品價格的最主要因素是供求關系，而非成本。昨天解禁的海通證券限售股還不是傳統觀念上的“大小非”，而是去年定向增發的股票，而且這8家限售股東無一是基金，但是，即便昨天跌停板上能夠砍倉出局，每股也要虧損5.96元，虧損幅度高達1/3。

　　“流通盤突然數倍擴大，供求關系被徹底逆轉了。”說到跌停原因，英大證券研究所所長李大霄向記者表示，除了估值的考慮和對公司業績預期的判斷之外，供求關系的巨大改變是海通證券跌停的主因。北京一位不愿具名的券商研究所所長很直接地向記者表示，制度安排的不合理是“海通事件”的根本原因，而且可以預期的是，暴跌還會繼續，“這只股票不是一直停牌后突然復牌，所以，市場上所謂的補跌之說欠妥。”對此，他認為，制度上的控制和安排，惟有市場監管層才能有所作為，別人就是有勁也使不上。

　　然而，對于海通證券而言，更大的解禁壓力還在后面。再過一個月，也就是12月21日，還將有1.6億股上市流通；之后一周，即12月29日，又將有逾20億股股改限售股上市流通；2009年、2010年還將有45億股大小非將陸續上市。李大霄昨天向記者表示，目前稍令市場欣慰的是，大小非已經由原來的單邊賣出轉變為現在的增持、減持的雙邊情形都有，因此，我們應該一分為二地看待大小非解禁給市場帶來的正面和負面作用，但是，“海通事件”進一步表明，大小非減持的問題一定要想辦法盡快解決，即便暫時沒有好辦法，也要規定大小非在減持前公告減持計劃，盡可能減少市場恐慌。“只有這樣，才不至于讓資本市場支持實體經濟成為一句空話。”

　　記者 徐霄 實習 記者 戚文麗

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