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基金勝利逃亡踏空 與游資對決南車6億解禁股
游資接盤豪賭 基金勝利逃亡踏空
本報記者 李葉 北京報道
酒過三巡，觥籌交錯后波譎云詭，殺機四伏。中國南車近日演繹了一版股市的鴻門宴！
一面是國務院投資鐵路4萬億的利好刺激，一面是6億限售股解禁。11月18日，等待中國南車限售股解禁的結局與海通證券此前的解禁局面完全不同，南車演繹連續三次漲停覆蓋了大小非拋售的恐慌，大小非看來不過是紙老虎。
中國南車到底是游資炒作還是4萬億刺激，誰能來解此迷局。酒足飯飽之后自然就會露出殺機了，到底誰能夠接這個燙手山芋？
業內人士表示，18日的漲停著實出人意料，南車的股價已然偏高了，在估值方面沒有任何優勢，接下來肯定要下跌。
天量換手率為誰狂
中國南車6億網下配售A股的流通上市并沒有掀起拋售潮導致的恐慌跌停，而是瘋狂的換手率。
本月17日，中國南車換手率32.84%，18日換手率高達42.83%，19日略有回落23.58%。據記者測算，目前南車三日的換手率均值為33.08%，前五個交易日的換手率日均為9.852。根據有關規定，公司連續三個交易日內日均換手率與前5個交易日的日均換手率的比值達到30倍，并且連續三個交易日的累計換手率達到20%，屬于股票交易異常波動。
18日早盤，中國南車A股早盤低開后一路震蕩走高，并于午盤開始封上漲停板。全日成交12.85億股59.51億元，創下除上市首日外第一大歷史成交量。
在上證指數報收1902.43點，暴跌6.31%的情況下，中國南車股價卻逆市上漲4.26%，以每股4.65元收盤。瘋狂的南車讓投資者百思不得其解。
“要我說南車的現象很簡單，換手率如此高，就是有人炒作！大小非減持是剛性的，之前的漲都是炒作出來，以方便一些人高位套現。”走訪過中國南車的民族證券策略分析師劉佳章直言不諱。
據記者觀察，近一周以來，中國南車的走勢一直強于大盤。18日中午11點15分左右，中國南車被1.3億股大單直接打到了漲停板上。不過，午盤受獲利盤回調壓力，追隨大盤一路下挫，但是在收盤之前又開始上攻，最終以漲幅4.26%報收。
據公開資料顯示，中國南車網下配售的6億股限售股數量占目前公司A股流通股股本的25%，占總股本的5.07%。從股價上來看，按2008年11月13日的收盤價4.60元計算，較發行價2.18元已上漲了90%左右。從股本結構上來看，解禁后國家持有68.16億股，占總股本的57.57%；A股流通股從目前的24億股增加到30億股，占總股本的25.34%。
機構與營業部的博弈
“限售股解禁還能漲明顯是游資炒作，跟4萬億投資計劃沒有什么關系，現在已經有機構在高點獲利了，在低點出貨的肯定后悔死了。”劉佳章認為，4萬億投資是中長期的利好，而限售股解禁對于南車是當頭一棒，利空明顯。
據WIND數據顯示，11月17日，也就是限售股解禁的前一天，中國南車的換手率就高達32.84%，成交量 78813.05萬股，成交金額 342466.99萬元。
中國南車遭遇的各路資金瘋狂炒作是有交易數據為證的，這種炒作給了埋伏已久的機構創造了絕好的逢高兌現機會。
記者注意到，17日賣出金額最大的前五名有四名是機構專用席位，只有東方證券股份有限公司上海寶慶路證券營業部一家營業部席位賣出1.2億，合計賣出3.28億元。買入金額前五名中全部都是營業部，紅塔證券股份有限公司上海驪山路證券營業部 1.92億元；華泰證券股份有限公司西安雁塔路證券營業部 1.73億元。
而在18日解禁當天，買入的前五名席位仍然全部都是營業部，東吳證券杭州文暉路營業部買入2.09億元，方正證券杭州保椒路營業部、金元證券成都二環路營業部、中國建銀投資無錫健康路營業部買入金額分別高達1.77億元、8627.22萬元和8545.42萬元。賣出的仍以機構為主，合計機構賣出5.88億元。其中17日買入南車的華泰證券股份有限公司西安雁塔路證券營業部18日隨即賣出1.47億元。
據Wind數據顯示，截至今年三季度，共計有47只基金提前布局中國南車，共計持有約6.4億股，占該股流通比為26.79%。其中，中國南車的前十大流通股股東中，8席都為基金占有。就中國南車8日以4.60元的收盤價來衡量以2.18元價格參與中國南車首發的機構投資者，投資者的獲利已經超過兩倍。
記者觀察資金買入賣出時發現，從上周以來，基金就已經開始做空南車。業內人士表示，雖然有利好政策支撐南車，但目前現金為王是上策，況且南車解禁股的壓力并不小，基金當然都不是傻子，套現才是最有意義的。
連中國南車的有關人士都表示：“曾經預想過股價能上到5塊錢左右，但沒想到這么快。”
下跌是一種必然
“雖然受4萬億利好影響，但目前4.6元的股價已經偏高，機構一直在出貨套現，接手的以營業部席位偏多，這明顯是一種炒作行為。”長城證券分析師徐星月告訴記者。
國都證券機械裝備行業分析師徐才華也表示：“南車現在的估值已經沒有任何吸引力了，它的股價要在4塊錢以下，市盈率在25倍以下，對于投資者來說才有投資價值。”
記者發現截至19日收盤，中國南車的市盈率是38.66倍，每股4.60元，距離預測的目標價格仍然還有25%-30%左右的下跌空間。
對于4萬億的鐵路投資利好，劉佳章的言辭比較犀利，“這南車可不能‘剃頭挑子一頭熱’，4萬億有多少能落到南車身上是個未知數，況且隨著經濟的萎縮，作為鐵路投資改造的終端，生產出來的產品有沒有人買賬也是問題。”
中國南車有關人士表示，未來南車的毛利率不會上漲很多，也就是說成本不會下降很多。此外，鐵道部的投資今年是不會介入南車的項目，修完鐵路買車至少要到明年。
截至記者發稿前，有分析師告訴記者，現在機構已經在狂賣中國南車了。
據中國南車三季報顯示，公司第三季度實現營業收入94.93億元，前三季度244.79億元。第三季度毛利率13%。前三季度毛利率水平16.91%，前三季度實現每股收益0.14元。全面攤薄每股收益0.09元。第三季度實現每股收益0.03元。
中投證券分析師在報告中預測，中國南車2008-2010年的每股收益分別為0.13、0.20和0.27 元。相應3年的動態市盈率分別為32.2倍、20.4倍和14.8倍。
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