記者 趙一蕙

　　隨著國際油價巨幅下跌，中國國航的燃油套期保值合約公允價值損失進一步擴大，按照公司目前的測算，截至2008年10月31日，公司的合約公允價值損失約為31億元。

　　公司21日晚間公告，自發布第三季度報告以來，國際油價繼續巨幅下跌，雖然使得公司10月份的燃油采購成本得以降低，但是截至10月31日，按照當時燃油價格、公司套期保值合約所約定的對手方賣出價格，以及約定的到期前對手方可能向公司賣出的燃油量，公司所測算出的合約公允價值損失約為31億元，較第三季度報告所披露的公允價值損失擴大21億元。

　　根據公司10月29日發布的三季報，公司第三季度虧損19.40 億元，其中一個原因系近期國際原油價格急劇下降所致，公司持有的油料衍生工具于9 月30 日的時點公允價值為負9.61 億元。

　　公司披露，目前持有的套期保值合約于2008年7月間訂立，期限最長至2011年。合約訂立當時，國際油價處在高位，且市場普遍預期油價將繼續走高，造成僅對沖油價上漲風險的套保合約成本高昂。

　　但是，隨著金融危機對實體經濟的影響加重，投資者擔心能源需求會下降，近來國際油價出現大幅大跌，自從7月11日創下每桶147.27美元的歷史最高記錄以來，國際油價迄今已經累計下跌了六成多。而市場的波動使得套期保值合約的公允價值也會隨之出現了大幅變動。

　　不過，中國國航今日特別指出，上述公允價值損失是2008年10月31日對合約剩余期間可能發生的全部現金流的折現，并非現金實際損失，未來實際損失依賴于合約剩余期間的油價走勢及倉位調整情況，可能高于或低于公允價值損失。截至10月31日，該等套期保值合約尚未發生任何實際現金損失。對于公司而言，如國際油價于套期保值合約剩余期間繼續保持低位，則公司將可于相關期間通過現貨采購成本的節省逐步彌補套期保值合約帶來的損失，而原油價格上升，公允價值負值將相應回轉。

　　11月20日，國際油價創下三年半來新低，紐約市場油價跌破每桶50美元。

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