分析人士稱三大航獲注資可能性非常大 對上市公司則無實質(zhì)影響

　　對于多家媒體報告東航南航有望獲得國家注資30億元一事，東方航空(600115)和南方航空(600029)昨日均發(fā)布了澄清公告否認(rèn)此事。但不少分析人士認(rèn)為，傳聞可信度較高，東航南航此次獲得注資的可能性非常大。受此影響，南航昨日逆市大漲5.72%，報收于3.88元，成交量較前一交易日放大逾9倍；東航強勢漲停，收于4.24元，成交量放大近8倍。

　　年底前獲得注資可能性很大

　　東航公告顯示，東航集團曾經(jīng)向國務(wù)院相關(guān)部門申請過國有資本經(jīng)營預(yù)算，該申請正在審批過程中。

　　南航公告則表示，南航集團近兩年來一直在向國家申請對南航集團進行政府注資，但截至11月17日尚未受到國家有關(guān)部門關(guān)于向南航集團注資的任何書面批復(fù)。

　　從公告來看，兩大航只是表示目前沒有得到注資，而報道則是說國家注資年底到賬。

　　另有消息證實稱，一項針對三大航空公司的注資計劃已經(jīng)出爐，其中東航和南航將各自獲得30億元的國家注資；國航可能獲得約100億元的資本金注入。

　　一位專門研究東航和南航的分析師對記者表示，兩大航獲注資的可能性非常大。“此次注資應(yīng)該屬于財政撥款。”他進一步指出，國資委對央企每年都有國有資本經(jīng)營預(yù)算，這類撥款在年初就已經(jīng)制定了，國資委這點錢還是拿得出來的。

　　他認(rèn)為，注資目前還是停留在集團層面，并不會改變上市公司虧損的局面。集團只能以增發(fā)股票的形式向上市公司進行注資，但這個過程十分復(fù)雜，要考慮太多的因素，包括增發(fā)價格等。

　　中金公司的研究報告指出，航空公司從2006年起就開始向國家申請注資，但由于2007年行業(yè)利潤回升，注資的事未獲得任何進展。而2008年由于油價高企和需求疲軟，航空公司再次出現(xiàn)大幅虧損，東方航空和南方航空的負(fù)債率水平也進一步攀升，這可能是注資提上日程的主要原因。

　　對航空公司幾無實質(zhì)性影響

　　華泰證券航空業(yè)研究員余建軍表示，東航和南航若獲得注資，主要因為其經(jīng)營上困難較大。尤其是東航，其資產(chǎn)負(fù)債率98.5%。他認(rèn)為，若此次注資為傳聞所說的30億元，則對航空公司幫助較小，僅能短期改善資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低財務(wù)費用。以東方航空為例，30億元的注資也僅僅是將其負(fù)債率降低到94.7%，并沒有實質(zhì)性影響。

　　信達證券行業(yè)分析師馮磊在接受記者采訪時表示，此種注資主要是為了緩解國內(nèi)航空公司因為成本壓力和市場需求疲軟而導(dǎo)致的經(jīng)營困難。但值得注意的是，政府注資的對象是東航和南航集團，而30億元若要進入上市公司還需要一定的時間和適宜的方式。

　　他指出，歷史上曾有過此類傳言，相關(guān)股票均大幅上揚。此次政府是否會有實質(zhì)性舉措，效果如何，仍有待觀察。此外，他還預(yù)計三大航空公司今年第四季度經(jīng)營壓力較大，仍將出現(xiàn)虧損。

　　東方證券航空運輸行業(yè)分析師章琪分析稱，從注資方式來講，假設(shè)東航集團與南航集團以30億元定向增發(fā)的方式注入上市公司，則東航擴大股本7.79億股(以昨日收盤價計算)，南航則為8.17億股。每股收益的虧損也相應(yīng)有所收窄，東航將從每股虧損0.54元收窄為每股虧損0.43元，南航從每股虧損0.29元收窄為每股虧損0.23元。

　　他表示，如果國家最終確實向兩家集團公司注資，預(yù)計對股份公司所產(chǎn)生的影響將在明年體現(xiàn)。且30億元注資的意義除了擴大集團在股份公司的權(quán)益以外，在其他方面的意義并不顯著。航空公司如要獲得現(xiàn)金支持可以通過發(fā)行中期票據(jù)等方式。章琪最后說道，影響航空運輸業(yè)回暖的因素關(guān)鍵還在需求。

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