□ 本報記者 賈 麗

　　 交大昂立近日公告顯示，截至2008年11月10日，公司董事長、高級管理人員以個人自有資金從二級市場購入38萬股公司流通股票。

　　 據了解，當時交大昂立高管購入均價為3.14元/股。截至記者發稿日，交大昂立股價已有明顯上漲，收盤價格3.99元，漲幅5.28%。

　　 雖然外界認定此次交大昂立高管自掏腰包力挺公司股價，但也有投資者對此舉持不同觀點：交大昂立高管集體購買自家股票雖然值得鼓勵，但是面對交大昂立股票在參股銀行股等利好消息刺激下而隨時有可能出現的暴漲，交大昂立管理層是否還能抵得住利用內幕套利的誘惑？

　　上市公司高管成為“炒股”高手

　　 近段時間以來，上市公司高管利用自有資金購買自家股的現象不斷涌現。

　　 2008年11月13日，交大昂立公告稱，截至11月10日，公司董事長、高級管理人員以個人自有資金從二級市場購入公司38萬股，購入均價為3.14元/股，并承諾在其本人任職期限以及離職后的半年內不轉讓所持公司股份。

　　 其中，公司董事長楊國平以3.06元/股購入了10萬股流通股，副董事長、總裁朱敏駿以3元/股購入了8萬股，董事王禮明以3.21元/股購入了5萬股，副總裁盛文灝以3.33元/股購入了5萬股，副總裁胡江林以3.11元/股購入了5萬股，董秘陳功以3.15元/股購入了5萬股。此外，此次公司中層管理人員共增持公司股份31.58萬股。該股現報價3.38元，漲3.05%。

　　 交大昂立相關高管接受記者采訪時表示，公司高管購買交大昂立股票是為了公司業績。與他們的切身利益掛鉤，顯示出他們搞好公司的決心。他承諾在其本人任職期限以及離職后的半年內不轉讓所持本公司股份，他對公司未來充滿希望，也是給股東們一個交代。

　　 對于交大昂立高管增持，另外一家上市公司董秘認為，“增持表明一種信息，但要防止被上市公司高管利用然后來炒作套現。”

　　 相關專家認為，在市場低迷的情況下，高管持股是值得鼓勵的。

　　 有分析人士認為，在交大昂立參股的海隆軟件的上市如此重磅利好的刺激下，交大昂立的二級市場股價走勢無疑具備巨大的重估空間。

　　高管持股給股民信息？

　　 金融危機像一襲無法預計的風暴席卷整個資本市場，波及各行各業，在這種背景下，鼓勵上市公司高管持股成為為一蹶不振的資本市場增添信心的“打氣筒”。

　　 數據顯示，目前，中國經濟增長已經落到了五年來的最低點，國家近期的“國十條”等舉措出臺，無疑就是要給目前的市場景氣與投資信心打上一針強心劑，使其不受繼續惡化的經濟形勢的影響。

　　 也有經濟學家們預測，中國經濟不可能在這么快的時間內就吸收這么大一筆的投資。政策效果還需一至兩季度的時間才能夠顯現。

　　 但是，高管人員持股與公司規模之間存在顯著正相關關系，一旦高管自身利益與公司利益得到更好的結合，勢必減少高管“事不關己，高高掛起”的心態，有利于增強高管責任感，促進上市公司發展。

　　 交大昂立上述高管告訴記者：“作為我本人來講，此次購買公司的股票，相當于任職以來的薪資，以交大昂立、股民的利益為第一位的，給股民一個滿意的交代。”

　　 保健業管理層人士指出，對于整個證券市場而言，長期來看發展起來還是沒有問題，高管持股作為一個長期投資，還是非常好的。另外，高管持股也是給股民一個交代，增強中小股民信心。

　　 但是，我們也不得不看到高管持股存在的負面效應。

　　是否通過炒作賣出套利？

　　 有關人士認為，雖然在目前股市低迷，市場信心不足情況下，高管購買自家股票值得鼓勵，但是若成全一些別有用心的高管鉆空子 “自肥”，效果也會適得其反。

　　 有分析人士指出，目前高管持股主要有兩大動機：一是上市公司的股權激勵制度發揮作用，高管們的自身利益和公司的發展相結合，樹立良好形象；另外一種是表明對公司未來發展充滿信心，高管本身看好公司的發展前景，個人主動增持公司的股票。

　　 雖然此次包括交大昂立等上市公司購股被定義為高管紛紛自掏腰包力挺公司股價，是企業內部硬性規定下執行的，但是上市公司高管持股主流仍并非是內部制度規定，更多的只是高管個人的“散戶”行為。

　　 那么高管會不會利用“內幕信息”進行獲利呢？

　　 有關專家認為，上市公司高管們利用手中職權買進賣出、短線操作、從中套利，大打擦邊球的現象有史以來也是屢禁不止的。管理層資金從何而來的問題也是個問題。

　　 知名會計學老師夏草認為，“上市公司高管在法律允許的范圍內，按照證監會的規定執行購買自家股票，是目前來說受到國家鼓勵的，但是高管持股也存在一定的隱患，上市公司高管在企業內部最先獲得公司動向和訊息，也可能存在涉嫌內幕交易等行為，這個是需要高度注意和防范的。”

　　 今年上半年股指跌幅較大，會不會影響高管以后的持股信心？某上市公司董秘坦言，上市公司高管顯然是處于信息優勢地位，但由于高管持股數量一般不多，并且持有的股票有比較長的鎖定期，一旦市場發生變化，高管持股同樣面臨較大的風險。

　　 著名證券法律師嚴義明律師認為，高管持股總體上是值得鼓勵的，股價往下走，在大家對A股市場沒有信心的時候，管理層選擇這個時機出來購買自己公司的股票，一方面是表明對公司的信心，同時也會影響到市場的其他投資人。

　　 嚴義明認為，此舉必須要在法律規定的范圍內：“高管購買股數有一定的限制，證券法規定的25％上限，并且上市公司應及時發布公告等。也不排除當中會有提前預知公司未披露信息，利用內幕交易操作的這種嫌疑，接下來主要看報表披露和前幾個季度是否有明顯差異。”

　　 交大昂立上述高層人士告訴記者：“如果單純從投資角度而言，交大昂立的股價并不是購買股票的最好選擇。所以我們不會做違規的事，也不存在通過炒作套利之說。”

　　利潤收入主要來自股權投資

　　 據記者了解，對交大昂立而言，參股銀行股等概念隨時可能使得交大昂立股價在二級市場再有利好的爆發，而此次參與集體買股的交大昂立高管能否抵抗得住誘惑？

　　 一直以來，保健業、房地產和參股金融板塊成為交大昂立的三個支柱業務，也是利潤主要來源，然而前兩塊近年來成為負累。　

　　 交大昂立管理層相關人士告訴記者：“房地產業務主要是在住宅這快，短期內可能受金融危機影響，沒有大的收益，但是從長期來看，房地產業在未來還是盈利的。”

　　 知情人士告訴記者：“對于交大昂立而言，保健業已經在逐步縮減規模，已經不是可以形成支撐業績的主要方向，前幾年房地產帶來的收入支撐業績報表數據，今年房地產經營規模也非常小了。房地產的調整是個長期的過程，意味著交大昂立這方面的收入短期內不會得到改善，如果不是未來證券市場整體的復蘇和好轉，對于交大昂立的股價短期內出現大幅度上升不持樂觀態度，但是交大昂立目前還持有的銀行股份卻是相當值得期待的。”

　　 今年10月18日，交大昂立拋售所持交通銀行股份910萬股，平均交易價格為8.27元/股，獲利5870萬元，相當于交大昂立去年全年凈利潤的10倍，讓近來股價低迷的交大昂立當日開盤不到半小時就封死在漲停榜上。

　　 交大昂立高管表示：“目前沒有明確參股或者引進戰略投資者的計劃，但是有新的好項目我們也會考慮。公司不排除利用其他金融手段來增加收益，但是仍然存在不確定性。”

　　 股價未來受參股剌激還是受借殼剌激？

　　 無獨有偶，記者發現，交大昂立于2000年投資6000萬元參股興業證券4000萬股股權，占興業證券總股本的4.41％。

　　 據了解，去年5月份，興業證券董事長蘭榮表示，興業證券已經完成了新一輪的增資擴股計劃，將資本金從9.08億元增加到了18億元。接下來公司將盡快實現整體上市計劃，具體時間將在今明兩年。

　　 他表示，興業證券日前的定向增發獲得了老股東踴躍認購，興業證券選擇上市的路徑可能是IPO但也不排除借殼。

　　 興業證券內部人士告訴記者：“興業證券上市是早晚的事，借殼上市的可能性比較大。”

　　 知情人士透露：“對于交大昂立而言，如果興業證券借殼上市成功，一旦擁有興業證券4.41％股權的交大昂立如果轉讓，增厚收益是無可厚非的。”而這對于交大昂立而言，無疑也是個重大利好，必然引起二級市場一陣波動。

　　 對于何時會減持興業證券，交大昂立管理層人士諱莫如深：“有這個可能，但是時間不能確定。”

　　 同時，上海交大資本市場再添一子，也使交大昂立分享利好。

　　 去年12月，交大昂立透過子公司上海交大信息投資有限公司持有25%股權的上海海隆軟件股份有限公司于A股市場發行上市。

　　 據了解，上海交大旗下擁有A股上市的交大南洋和香港創業板上市的交大慧谷。海隆軟件主要股東為交大信息投資，交大昂立持有交大信息投資20%股權，交大昂立名正言順地就成為海隆軟件的第一大股東。

　　 那么，交大昂立高管增持除了給股民信心外，是否還要別的措施來讓股價上漲了？

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