因為擔綱攀鋼鋼釩(000629.SZ)的重大資產重組，鞍鋼集團需要支付高達270多億元的現金。在這個現金為王的季節，這顯然是個令人生畏的數字。現在，鞍鋼集團將希望寄托在鋼釩GFC1(031002.SZ)身上。

　　在2007年11月28日至12月11日首次行權后，這只權證目前還剩下約6.14億份認股權證。如果按照1∶1.2090的行權比例全部行權，鞍鋼需要支付超過71億元的現金。現在，鞍鋼不想出這筆錢。這樣，重組攀鋼鋼釩的現金需求可以降至200億元左右。但已經介入鋼釩GFC1的市場套利者，顯然不能接受鞍鋼單方面改變游戲規則。

　　一場博弈由此展開。

　　公告變臉

　　“我們將努力促成攀鋼集團重組工作在11月底之前定局。”鞍鋼集團計劃財務部是此番重組的核心操盤手，該部門一位不愿具名的人士說，鞍鋼確實在研究如何花費更少資金實現對攀鋼的重組。“其中一個重要的操作方式，就是與現有鋼釩GFC1持有者展開博弈，使他們盡可能沒有現金選擇權。”他說。

　　“個人確信攀鋼集團旗下三家上市公司會于2008年11月28日之前展開重組。”早在10月27日，國聯證券鋼鐵分析師韓星南就在公司內部警示說，攀鋼集團如果這么做，鋼釩GFC1持有者將面臨巨額損失。

　　現在看來，攀鋼重組案的確在如此發展。11月12日，鋼釩GFC1發布公告稱：“參考國內鋼鐵企業目前平均估值水平，公司股票價格存在向下大幅調整的可能性。因權證理論價值的測算與標的股票二級市場價格密切相關，當出現上述情況時，‘鋼釩GFC1’認股權證的理論價值亦將向下大幅調整。”當天，鋼釩GFC1高開低走，收于4.045元。

　　過去數月來，由于市場價格持續走低，鋼釩GFC1多次發布《鋼釩GFC1認股權證風險提示性公告》，不斷強調該權證的內在價值與理論價值，言語間力挺鋼釩GFC1。但從10月25日開始， 攀鋼鋼釩卻以特別風險提示的方式，稱鋼釩GFC1內含價值存在巨幅下跌風險。

　　“新近發布的公告與之前的公告內容明顯相悖，我個人認為攀鋼集團在信息披露方面存在操縱行為，是導致鋼釩GFC1近期暴跌的關鍵因素。”武漢投資者丁女士稱。

　　截然不同的公告內容的確導致鋼釩GFC1二級市場走勢完全相反。如10月7日、10月18日公告提示鋼釩權證內含無風險收益后，鋼釩GFC1價格由10月6日收盤價4.279元迅速攀升至10月27日的最高價5.813元(12個交易日)。公告“變臉”之后，鋼釩GFC1價格則由10月27日的最高價5.813元，暴跌至11月7日的最低價2.982元(10個交易日)。

　　持有者維權

　　這讓鋼釩GFC1的投資者如坐針氈。

　　11月12日，上海投資者徐財源代表1200多名鋼釩GFC1持有者走訪了中國證監會。“我們歡迎鞍鋼對攀鋼進行重組，但不管怎么重組，不能以侵害投資者利益為前提。”徐財源質疑監管部門沒有保護好投資者利益，認為證監會如果在11月28日(鋼釩GFC1進入行權期)之前批準攀鋼集團展開重組，也將構成違規。

　　“10月25日之后發布的一連串公告，徹底改變了市場預期。之前套利者買入大量權證，現在已經構成事實上的損失。”徐財源說，不同公告內容，直接引導了鋼釩GFC1二級市場走勢。

　　“以風險提示性公告為手段，公開操縱鋼釩GFC1二級市場價格的事實是清楚的。”徐財源說。

　　以徐財源為代表的投資者同時向攀枝花中級人民法院遞交了起訴書。起訴書稱，攀鋼鋼釩在發行權證風險提示中存在暇疵。為減少現金支出，在重組中通過公告誤導投資者，單方主張在行權前重組，將損害廣大投資者利益。

　　但攀鋼鋼釩指出，鋼釩認購權證持有人享有現金選擇權并無法律依據和合同依據，而賦予鋼釩認購權證持有者現金選擇權可能進一步提高上市公司資產整合成本，不利于提升上市公司質量。

　　“我們知道有人奔走維權，可他們所倡導的權利是否被我們剝奪，這是一個疑問。”前述鞍鋼集團計劃財務部人士說，攀鋼重組的主體是攀鋼鋼釩，而不是其他。即便重組之后，新公司的名稱還叫攀鋼鋼釩，也就是說鋼釩GFC1的行權標的還是攀鋼鋼釩。 “權證本身就是有風險的，作為投資者，選擇2008年行權，就必須接受2008年行權沒有現金選擇權的事實。”

    相關報道：

    權證大鱷張時寶炒馬鋼CWB1狂賺千萬

    6.2億鋼釩權證來襲 攀鋼鋼釩或將易主

    鋼釩權證價格一周翻番 現金選擇權下周見分曉

    權證市場炒風升級 半日交投增三分之一

    禹銘投資售日金融投資權證

    云天化澄清媒體報道 無意延長權證有效期

    權證持有人參與攀鋼整合懸念下周當解

    投資者不滿已引起注意 鋼釩權證轉機或將出現

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。