本報記者 傅蘇穎

　　招商銀行“逆市”推行股權激勵的舉動引起業內廣泛關注。不過，部分專家昨日接受證券日報記者采訪時表示，招行此舉恰恰彰顯了其“一箭雙雕”的良苦用心。

　　今年以來，招商銀行面臨全球性金融危機的沖擊高價收購永隆銀行，到華爾街高調布點，再到日前“逆市”推行股權激勵，招行頻頻出手“逆風飛揚”的高調之舉，自然引起業內關注。

　　根據招行日前公告，其既定的股權激勵計劃將繼續執行，第二期共計132萬份H股股票增值權已被授予相關高管人員，授予日為11月7日。

　　而與此相對的是，據記者不完全統計，包括寶鋼股份、中集集團、中工國際和大連國際等公司近期接連宣布，終止有關股票期權激勵計劃。去年一度“躥紅”的股權激勵，如今仿佛被打入冷宮，眾多上市公司紛紛宣布叫停或者延長行權期。眾所周知，站在股價山頂上的行權價，已成上市公司股權激勵的最大尷尬。

　　即使撇開從股價的角度來考慮屆時其行權的現實意義，從其行權所要達到的業績增長條件來看，也很讓市場人士質疑。當前，美國次貸危機已演變成全球金融風暴，實體經濟也不可避免地遭遇沖擊，世界經濟“蕭條論”甚囂塵上。

　　那么，在外界看來時機似乎并不好，招行為什么要執意“逆市”推行股權激勵呢？記者綜合幾位業內專家的意見發現，招行的“逆市”之舉，恰恰彰顯其“一箭雙雕”的良苦用心。

　　首先，“逆市”推行股權激勵之舉，其實就是“救市”之舉。招行“救市”，救的是二級市場股價，救的是投資者信心。

　　日信證券研究員趙鵬飛昨日對記者說，對招行此前在并不合適的時機溢價收購永隆銀行，市場表達了強烈的質疑，乃至一度失去信心。這從招行的股價走勢就可以看出來。而招行的“逆市”之舉，可以看做是其主動傳達的一個信號，對未來業績仍然看好。

　　招行如此苦心“救市”，或許不能回避另一個“突發事件”。日前有消息稱，某投資基金擬拋售招行A股。根據該基金公布數據，其所持有的招行A股約1億股，占招行總股本的0.83%。而以當前市價計算，市值逾13億元。

　　其次，招行此番“苦心”，表現在“逆市”之舉實乃權宜之策。在全球經濟前景尚未明朗，商業銀行業績不確定性進一步加大。因此，如何以相對低成本來激勵公司管理層，成為各金融機構必須要思考和面對的問題。據了解，從華爾街金融巨頭到國內主要金融機構，已相繼出手或者擬采取措施來降低經營成本。其中，除了大幅裁員，主要針對高管人員的降薪也是一個主要措施。

　　愛建證券研究員陳琰對記者表示，招行此次推出股權激勵計劃，作為一種平衡行業內降薪的手段，將起到非常積極的作用。而據招行一位人士日前向記者透露，“招行今年全行不發放年終獎了，也存在降薪的現象。”

　　渤海證券研究員張繼袖則對此認為，股權激勵是一項長期的計劃。此外，招行此次推出的股票增值權，是對H股的增值權，實際上對A股沒有任何影響。

　　“招行股權激勵計劃有利于激勵管理層加強公司的管理，加強公司以后長期的發展。”長城證券研究員吳小鈴在接受記者采訪時表示，長期來看，招行此次激勵行為還是很有積極作用的。

　　招商銀行證券部人士昨日在接受記者采訪時表示，此次第二期股票增值權激勵計劃的執行，事實上是去年既定計劃的繼續執行。

　　他還表示，如期推行激勵計劃，目的是為了在當前的經濟環境下進一步激勵管理層，也是從公司長期發展來考慮的。他認為，招行當前并不會單從大量放貸來爭取短期效益的最大化，而是主要通過一卡通、金葵花理財、信用卡等一系列的金融產品，來實現公司業績的長期穩定發展。

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