金融危機的影響蔓延至全球，上市公司盈利水平明顯減緩，在種種不利情況下，A股市場近期仍是以弱勢震蕩為主。在綿綿跌勢中，股價跌破凈資產的情況已經比比皆是，截至昨日收盤，兩市的“破凈股”已經多達205家，數量已經超過2005年滬綜指最低998點時的水平。

　　在2005年998點時，破凈個股為176家，后雖然股指有所回升，但很多個股的歷史低點是在下半年才出現的，因此當年8月時的“破凈股”多至201家，但也低于目前的數量。

　　從“破凈股”所處行業來看，鋼鐵股無疑成為破凈股的重災區，多達27只個股的市凈率小于1，占據兩市鋼鐵股的三分之二；造紙板塊中有12家個股“破凈”，占據板塊個股總數的半壁江山；汽車制造板塊中也有接近四成個股“破凈”；地產股中“破凈”股的比例也超過20%。另外化纖、電力等板塊也是“破凈”現象頻出的板塊。

　　跌破凈資產并不意味著個股向下的空間被封閉，在大勢整體疲弱，行業景氣度下降以及上市公司盈利情況惡化的背景下，新低復新低的案例絕不鮮見。不過也有部分“破凈”個股在三季度凈利依然增長，根據天相投顧的數據，破凈股中今年前三季度業績實現增長的有長春經開、魯北化工等81家，其中有17家為鋼鐵股。

　　分析師認為，部分基本面較好的公司已經具備回購的條件，管理層降低增持門檻的政策也為上市公司大股東回購掃清了障礙，長期來看，此時增持公司股份應是上市公司的明智之舉。長江證券分析師張凡認為，上市公司回購增持股份，短期內將刺激股價回升，另外還將增厚每股收益和每股凈資產，提升股東價值，提高公司的經營杠桿比例，以及有一定的避稅作用。上交所Topview數據顯示，部分“破凈股”的大股東已經有所動作，大楊創世、藍星新材、馬鋼股份和高淳陶瓷近日法人持倉增加均超過1%。

　　雷震

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