本報記者 席大偉

　　從權(quán)威數(shù)據(jù)看，前三季度中國GDP保持了較為穩(wěn)定的增長態(tài)勢。然而，上市公司前三季度和第三季度凈利潤同比和環(huán)比卻出現(xiàn)了大幅“跳水”：前三季度上市公司凈利潤增長速度同比從去年的67.2%陡降至7.11%；第三季度單季凈利潤環(huán)比下降19.88%，凈利潤同比增幅為-13%，去年同期凈利潤增長速度為63.95%。

　　在推動GDP增長的“三駕馬車”中，消費和投資繼續(xù)保持了穩(wěn)定增勢，出口雖然萎縮，但依然同比增長22.3%。那么，如何看待上市公司業(yè)績增速？是什么讓上市公司業(yè)績突然“跳水”？四季度業(yè)績報是否還會滑坡呢？

　　上市公司業(yè)績滑坡

　　除了“難產(chǎn)”的S�漇T圣方，上市公司2008年三季報上周末已全部披露完畢，前三季度和第三季度盈利環(huán)比、同比都出現(xiàn)了“雙降”。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年1至9月共計完成主營業(yè)務(wù)收入85961.54億元，主業(yè)收入總額相當(dāng)于前三季度我國GDP總量的42.63%；總共實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤7820.20億元，有可比數(shù)據(jù)公司利潤同比增長7.11%，加權(quán)平均每股收益0.324元。而去年，前三季度有可比數(shù)據(jù)的上市公司盈利實現(xiàn)了67.2%的增長。

　　另據(jù)《中國證券報》報道，有可比數(shù)據(jù)的1608家公司第三季度實現(xiàn)凈利潤2271.89億元，環(huán)比下降19.89%。去年同期，1519家上市公司第三季度凈利潤同比增長了63.95%。在1624家公布三季報的上市公司中，前三季度實現(xiàn)盈利的公司有1382家，虧損的有242家，虧損比例14.90%。第三季度盈利的有1257家，虧損的367家，虧損比例達(dá)22.60%。

　　然而，據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，中國GDP增長較為穩(wěn)定，前三季度為9.9%，同比下降2.3個百分點；第三季度為9.0%，環(huán)比下降1.1個百分點。GDP增長小幅下降，但增勢穩(wěn)定，上市公司凈利潤增速卻陡然“跳水”。

　　業(yè)績增速為何跳水？

　　今年以來，面對國內(nèi)外原材料價格的持續(xù)上漲、投資和消費需求的不斷萎縮以及證券市場深幅調(diào)整造成的投資收益銳減，國內(nèi)上市公司總體在經(jīng)營上遇到不少困難。

　　具體來講，第一，中國經(jīng)濟(jì)加大了對節(jié)能、減排、降耗、環(huán)保投入力度，并實質(zhì)性推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級換代，以化解人民幣升值、原材料價格上漲帶來的出口萎縮。首當(dāng)其沖的正是前幾年擴(kuò)張最快的“高能耗、高污染”的行業(yè)，如鋼鐵、煤炭、石油石化、電力、水泥、建材、汽車等。

　　第二，“股市泡沫破滅，炒股業(yè)績泡沫同步破滅，這應(yīng)該也是2008年上市公司業(yè)績整體大幅滑坡的重要原因”。經(jīng)濟(jì)學(xué)家董登新教授一針見血地指出。據(jù)WIND咨詢統(tǒng)計，涉及證券投資并作為交易性金融資產(chǎn)處理的公司絕大多數(shù)收益為負(fù)數(shù)，虧損超過1億的達(dá)22家，虧損286.15億元。相比之下，2007年前三季上市公司投資收益合計1826億元，占凈利潤總額的比例為 22.08%。

　　第三，今年上市公司三季度恰逢全球金融危機(jī)，金融危機(jī)使我國前三季度出口回落4.8個百分點，給出口型企業(yè)造成了很大壓力。根據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計，前三季度中國出口同比增速回落4.5個百分點，對經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)率下降1.5個百分點。

　　同時，一些上市公司在房地產(chǎn)高漲時投入地產(chǎn)行業(yè)，結(jié)果房地產(chǎn)交易不理想，不少公司被“套牢”。于是，隨著股市的大幅下跌和房地產(chǎn)的弱勢，上市公司業(yè)績“跳水”便是預(yù)料之中的事。而且，A股大盤股的表現(xiàn)在一定程度上影響了上市公司凈利潤增速。

　　期待政策推動

　　市場各方分析認(rèn)為，上市公司業(yè)績下降的趨勢如果得不到改變，將成為脆弱股市反轉(zhuǎn)的重大羈絆之一。只有在政策面上改造和提升當(dāng)前整個經(jīng)濟(jì)基本面，提振實體經(jīng)濟(jì)，才能使股市有一個根本的支撐。

　　首先，需要加大投資力度。從消費、投資與出口來看，今年消費會保持平穩(wěn)增長，出口回落也基本在預(yù)期范圍內(nèi)，問題在于投資。溫家寶總理近日在俄羅斯點出了政府主導(dǎo)投資的三大方向：鐵路、汽車、煤礦；中信證券的報告指出，農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)還比較薄弱，需要大量的投資。社科院金融所金融市場研究室主任曹紅輝表示，國內(nèi)一些基礎(chǔ)設(shè)施，包括交通、城市建設(shè)也需要大量投資。

　　其次，需要政策扶持，包括財政和貨幣政策。在農(nóng)業(yè)方面，政府對收儲、提價、補(bǔ)貼和投資等方面實施積極的政策將直接正面影響農(nóng)業(yè)類上市公司。在企業(yè)成本上，中國社科院經(jīng)濟(jì)研究所宏觀室主任張曉晶認(rèn)為，推行增值稅轉(zhuǎn)型改革，有利于減輕企業(yè)特別是上市公司的負(fù)擔(dān)。并且要采用更加靈活的貨幣政策以緩解企業(yè)的流動資金困難。

　　另外，有市場分析人士指出，針對股市本身的一些直接的政策也可在適當(dāng)時機(jī)根據(jù)需要而推出。如最近有人建議推出平準(zhǔn)基金，暫停大小非解禁等，都將對提振市場信心產(chǎn)生很明顯的作用。

　　董登新教授也指出，不要讓華爾街的災(zāi)難性金融危機(jī)掩蓋了中國股市原本存在的問題。如何讓上市公司和廣大股民在一個穩(wěn)健的可增長的環(huán)境中投資，是一個需要解決的重大問題。

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