"盡管證券管理部門先后出臺一系列措施鼓勵上市公司現金分紅，但有統計顯示，截至2008年中期，110只個股10年從未派現，且每年有過半數的上市公司不分紅。

　　申銀萬國研究所市場研究總監桂浩明提醒，在我國經濟發展減速和第三季度上市公司業績增速回落的背景下，現在的靜態市盈率不能成為人們大膽投資的依據。"

　　警惕不分紅的“鐵公雞”

　　盡管證監會近期已出臺相關文件，將現金分紅與再融資掛鉤，同時也將上市公司現金分紅比例提高至30%，但從歷年來看，A股市場一直不乏常年不分紅的“鐵公雞”。上市公司現金分紅率偏低一直是我國股市的一大頑疾，一些上市公司甚至自上市以來十多年間從不曾向股東派發現金紅利。A股上市公司“重圈錢、輕回報”已經成為我國股市一大特色。因此，投資者在選擇分紅回報高于5%的股票的同時，也切忌莫踏入“鐵公雞”的圈套。

　　每年過半數公司不分紅

　　據統計，截至2008年中期，共有110家上市公司超過10年沒有現金分紅，剔除那些因業績不好被ST的公司，還有62家超過10年沒有給股民分過一分錢。而5年以上沒有現金分紅的公司更是高達386家。在上榜的62家非ST公司中，有33家公司上市以來未給股東分過一分錢，其他的公司幾乎都是在上市的第一年才給股東分紅。

　　據統計，從2004年到2007年間，1600多家上市公司中，平均每年只有726家公司有現金分紅，占全體A股上市公司的45.39%，每年都有超過一半的上市公司不參與分紅。

　　以飛樂股份為例，該股于1990年年底上市，在最初上市的前幾年，即1992、1994和1996年年底進行了三次小額分紅，但是上市后的十多年來，其在股市中融資額度達到了8億元之多，融資方式無一例外全是配股。

　　舒卡股份則通過非公開增發的方式兩次在資本市場融資，其中2007年4月底融資1.3億元，時隔僅半年后，即2008年初又融資8.4億元，融資總額高達9.7億元。但自上市以來，舒卡股份從未有過現金分紅，僅在1995年和1997年有過兩次送股，2004年有過一次轉增。

　　“利潤微薄”只是借口

　　幾乎所有常年未分紅的上市公司的解釋都是，“公司未分配利潤是負的”，或者“公司利潤微薄，不夠分紅”。光華控股對長達13年未分紅的解釋是，1995年以前公司主營業務都是虧損的，雖通過非主營業務獲得利潤但都沒有現金流入。2005年到2008年公司主營業務盈利，但利潤都用來彌補未分配利潤。同樣，綠景地產也以沒有可分配利潤作為16年不分紅的解釋。

　　中路股份雖有錢分紅，但卻表示因利潤太低“不夠分”，而拒絕向股東分紅。長江投資則在公司可供分配的利潤已高達6435萬元的情況下，仍然堅稱“心有余而力不足”。

　　業內人士認為，目前我國上市公司分紅意識不強，再加上盈利能力不強，眾多公司更傾向于不分配。因此，上市公司在分配上表現出一種隨意性，與西方尤其是美國上市公司所具有的連貫性和持續性分紅形成鮮明對比。

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