對于業績上漲的原因，其公告稱，報告期內受益全球磷化工行業景氣，導致黃磷及磷酸鹽價格大幅上漲，加上公司黃磷、磷礦石等主導產品產量同比分別增長32.73%和36.38%，且參股或合營公司取得的投資收益大幅增加，公司前三季度實現營業收入21.26億元，同比增長70%。

　　但其同時指出，9月中旬以來產品價格已明顯呈現回落趨勢，且存在持續下降的風險，價格下降可能會導致銷量的進一步萎縮。公司第四季度經營業績較前三季度大幅下滑，可能出現微利局面。

　　此外，隨著國際原油價格的回落，上半年風光無限的煤炭股的景氣周期也已經出現了下降。

　　地產股業績風險

　　仍未釋放

　　而已公認進入行業下行周期的房地產企業，由于財務收入確認的原因，三季報并沒有想象中的慘淡。

　　如廣東的綠景地產(000502)，2008年1-9月歸屬母公司股東的凈利潤與上年同期相比增長2120%。主要原因是其控股開發的綠景東山華庭項目預收款結轉為銷售收入。公告顯示，綠景東山華庭絕大部分單位于去年末、今年初售出，因此銷售數量以及銷售價格較為理想。

　　此外，因為新湖系資產重組而被投資者關注的新湖創業(600840)季報也顯示，今年前三季度，由于控股子公司上海新湖房地產開發有限公司開發的上海新湖明珠城項目確認收入，使得營業收入、營業成本及歸屬母公司股東的凈利潤較上年同期分別增加430.73%、187.51%、2831.77%。而新湖系旗下另一家公司——新湖中寶(600208)今年前三季近利潤同比增長超過11倍的一部分原因也是房地產項目結轉收入。另外，其利潤高速增長還得益于高額的投資收益，其財報顯示，第三季度新湖中寶獲得投資收益約3.2億元。

　　西南證券分析師張剛指出：“房地產行業有其特殊性，今年確認的銷售收入多數是在2007年初、2006年末賣出的單位。而2007年下半年以來樓市的低迷狀況，可能會在第四季度或者明年有更多體現。”

　　注冊會計師李彥宏也同意這個觀點，他告訴記者：“房產行業的三季報業績沒有完全體現其目前的經營狀況，投資者不能據此盲目樂觀。”

　　資產重組要看質量

　　還有一些企業今年三季報凈利實現爆發式增長則得益于資產重組。

　　最為典型的當數主營公用事業的中山公用(000685)。今年前三季度，實現營業收入4.67億元，比上年同期增長6.85倍；實現凈利潤4.04億元，同比增長達到19倍。其中，僅公司第三季度營業收入和凈利潤就分別達到1.87億元和1.15億元。另外，前三季度該公司實現每股收益0.71元，而去年同期僅為0.08元，增幅近8倍。與此同時，中山公用發布業績預告，預計2008年全年凈利潤同比大幅增長1400%～1500%，金額約達4.5億元～4.8億元。劇增的原因在于，因完成換股吸收合并中山公用事業集團有限公司后，新增廣發證券投資收益和水務業務利潤收益。

　　值得注意的是，盡管中山公用在重組后已轉變為以供水業務為主，但事實上今年前三季其持有的15%的廣發證券股權收益遠遠大于主營收入，因此未來其業績走向還取決于廣發股權收益。

　　西南證券張剛提醒投資人，對這類公司要仔細分析，“關鍵要看其重組資產的質量。”

　　因“國內制藥界最大外資并購案”而備受關注的ST東盛(600771)也因相關資產交易而獲得巨額收益。據其公告，2008年7月1日，東盛旗下“白加黑”資產交割正式完成。根據協議，德國拜耳支付10.72億元的資產購買款，至此中國醫藥界最大并購案正式落幕。而東盛也由此實現前三季歸屬母公司股東凈利潤3.3億元，同比增長超過40倍。

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