每經記者 宋元東

    大秦鐵路（601006，收盤價9.68元）周三剛剛公布的三季報顯示，公司業績穩定增長，券商紛紛給予“推薦”、“增持”、“買入”的看好評級。然而，市場卻不買賬，昨日以跌停回應還算“靚麗”的三季報，大秦鐵路遭遇當頭一棒。

    表現

    1789萬股封死跌停

    昨日，大秦鐵路早盤以10.70元小幅低開，隨即維持緩慢下滑走勢，上午10時30分左右，該股突然加速下滑，半小時后觸及跌停板。11時10分起，該股即宣告跌停，再也沒有打開，至收盤時，1789萬股的巨量封單封死跌停板。

    在大秦鐵路快速下挫的帶動下，前期明顯抗跌的廣深鐵路，也加入了快速下挫的行列。幾乎在大秦鐵路觸及跌停的同時，廣深鐵路開始急速下滑，最大跌幅超過9%，收盤時報收7.24%。昨日，交通運輸類個股普遍出現較大幅度下跌。皖通高速、楚天高速大跌9%以上；上海航空、東方航空也大跌5%以上。

    而就在兩天前，大秦鐵路剛剛公布的三季報顯示，公司前三季度實現營業收入177.04億元，同比增長16.28元，凈利潤55.67億元，同比增長19.53%。

    三季報公布后，券商分析師紛紛給予積極反應。安信證券首席行業分析師鄧紅梅撰寫報告認為，考慮到鐵路相對的抗周期性，以及大規模鐵路建設將推動鐵路市場化改革這一中長期趨勢，對公司維持“買入”評級。中信證券分析師也認為，公司業績符合預期，在前三季度完成2.59億噸運量后，今年完成3.5億噸的目標應該沒有問題，仍維持“買入”評級。

    疑惑：董秘辦也感到驚訝

    大秦鐵路是以煤炭運輸為主的鐵路運輸公司，是擔負我國“西煤東運”戰略任務規模最大的煤炭運輸企業，公司目前為國內五大電力公司、380多家主要電廠提供運輸服務，其主要接卸港口秦皇島港口是國內第一大煤炭運輸港口。

    目前，鐵路運輸、港口機場、高速公路、水電電網等板塊被市場公認為防御性品種。今年以來，基金一致看好大秦鐵路，并作為防御性品種予以超配。前期，基金重倉股大幅殺跌時，大秦鐵路下滑并不明顯，表現較為抗跌。如今，突然遭遇如此變故，著實令人意外。

    “兩天前我還跟公司做過溝通，沒有聽到什么意外！”民族證券交通運輸分析師王曉艷向《每日經濟新聞》表示，大秦鐵路昨日暴跌確實有些出乎意料。公司基本面沒有大的異常，歷年的供需一直處于緊張狀態，目前沒有運量下滑的跡象。鐵道部相關部委也在積極協調上游的煤炭貨源問題，公司今年完成3.5億噸的運量應該沒有問題。

    “這么好的公司，市場居然不認可。不知道是不是股市出了什么大問題？”大秦鐵路董秘辦一位工作人員向《每日經濟新聞》記者談及暴跌一事顯得十分驚訝。他稱，公司基本面沒有出現任何問題，公司運輸量很穩定，三季度業績也很好。在目前的行情下，公司能保持如此增長速度已經相當不錯了。

    原因：煤炭壓港引來擔憂

    今年3月以來，煤炭價格經歷快速上漲后，目前已經進入回調期。受經濟增速下行影響，下游企業需求縮減，煤炭銷售開始出現衰退。

    據媒體報道，進入9月，部分地區煤炭市場一改前期供不應求的火爆景象，庫存大幅增加。國慶節后，秦皇島煤炭庫存達到800萬噸。中國煤炭工業協會相關負責人不久前曾公開表示，四季度國內煤炭需求增長幅度可能低于煤炭產量增長的幅度。

    東方證券交通運輸分析師徐捷就此認為，公司基本面沒有多大變化，目前看來，唯一的擔憂可能來自是秦皇島煤炭的壓港，由于南方需求不夠，國慶之后，煤炭需求的下滑影響了對市場未來的預期。不過他認為，這一擔憂可能過度，對公司長期的影響應該不大。

    對此，大秦鐵路董秘辦人士昨日向記者強調，秦皇島港口積壓對公司沒有影響，作為運輸類企業，煤炭積壓對公司沒有影響，目前公司每天的運輸量沒有減少。

    中銀國際的行業分析師王軍則向《每日經濟新聞》表示，公司三季度業績尚可，但增速已有減緩趨勢。在經濟下滑的預期下，估值將進一步下移。大秦鐵路目前的估值依然高于市場總體水平。若全年給予0.5元的每股收益，目前大秦鐵路的市盈率依然在20倍左右。他稱，防御性也是相對的。這可能也是高速公路、鐵路運輸類個股昨天普遍下跌的原因。
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