早報記者 姚偉

　　昨日，已有12家上市銀行披露三季報，共實現凈利潤2962億元，同比增長49.96%，不過值得注意的是，第三季度凈利潤環比確下降10%，銀行業利潤增速顯著放緩已成事實。

　　但這遠不是最重要的。細觀各家銀行的三季報數據，頻繁的宏觀調控正讓銀行盈利能力的脆弱性充分顯露——隨著宏觀調控的繼續，各家銀行或將爆出更多軟肋。

　　息差風險“更不確定”

　　早在各家銀行公布中報之時，絕大部分的分析師便對銀行業息差風險表示擔憂。不少分析師均預測，隨著過去一年堪稱嚴厲的緊縮政策“收尾”，各家銀行再也不能在企業尋求貸款時無限“加碼”，銀行也不能再依靠高息差實現利潤的快速增長。

　　但恐怕連各位分析師也沒能料到“息差風險”竟會在過去的一段時間內被急劇放大。顯見的事實是，央行在8月初先行對信貸規模進行了小幅的松綁，而9月15日，隨著金融危機的突然爆發，央行一日之內便對存貸款利率、存款準備金率實行了“三率齊降”。

　　流動性的突然增加導致銀行息差迅速縮小，對銀行凈利潤產生顯著影響。

　　事實上，息差收窄的風險早在預料之中。而隨著宏觀調控的進一步深化，各大銀行在此方面還將面臨更大的“不確定性”。

　　以央行在前日剛剛做出的降息舉動為例。央行對中長期存款利率進行了更大的松綁。其中，對三年期存款利率下調0.36%，對五年期存款利率下調0.45%。

　　在申銀萬國證券金融行業分析師勵雅敏看來，這就使原本容易判斷的情況變得更為復雜：一方面，存款人對中長期存款的興趣下降將使得銀行負債成本壓力減輕，從而總體上使銀行利差略有擴大；但另一方面，為應對經濟下行，銀行可能并不會發放更多的中長期貸款，“此次不對稱降息的利好或將被削弱”。

　　而這對于各家銀行的影響，尚未在此次三季報中顯現出來。

　　房貸業務“撲朔迷離”

　　沒能在此次三季報中完全體現出來的風險還有房貸業務帶給各大銀行的風險。

　　最新的情況是：央行在上周出臺了針對房地產的“新政”，允許各大銀行對符合條件的房貸實行0.7倍的優惠利率。而這直接帶來了房貸利率和存款利率出現倒掛。

　　譬如，5年期以上貸款基準利率為7.47%，個人住房按揭貸款優惠利率(按標準利率下浮30%計算)為5.229%；但5年期存款基準利率卻為5.58%，存貸款利率倒掛35.1個基點。

　　這意味著，商業銀行如果運用5年期存款來發放5年期以上的貸款，每一萬元會損失35.1元的利差。

　　即便按照央行前日晚間剛剛做出的不對稱降息決定，5年期以上貸款基準利率下調至7.20%，個人房貸優惠利率為5.04%；5年期存款基準利率下調至5.13%。存貸款利率仍倒掛9個基點。

　　這一明顯不利因素顯然將對各銀行在未來一段時間內的盈利重要構成影響——尤其是以房貸業務為特色的銀行。知情人士透露，目前興業銀行已經有意將對待房貸業務的政策從“大力擴展”變為“穩步發展”，以此規避經營風險。

　　不過，這家以房貸業務為經營特色的股份制商業銀行并未詳細披露房地產相關貸款的情況。根據其三季報，至9月末，其不良貸款率1.06%，較年初下降0.09個百分點。

　　明年才是“最壞時刻”？

　　雖然各家銀行增速出現放緩跡象，但考慮到國際金融危機的因素，不少分析師都認為，銀行業三季報要好于預期。不過，佘敏華卻指出，“金融危機對于銀行的影響根本未在三季報中充分體現，預計明年年中可能才是‘最壞時刻’�！�

　　最為明顯的例證是，根據各家銀行披露的三季報，不少銀行仍在因為持有次級債券而遭受損失。

　　“目前銀行業三季報所反應出來的主要還是人民幣升值、前期緊縮政策等因素的影響�！辟苊羧A分析稱，“境外實體經濟下滑我國實體經濟的影響還有待觀察，對我國銀行業造成的影響也剛剛開始�！�

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